มันเป็นอีกสัปดาห์ที่มีความผันผวนในตลาดโลก โดยมีข้อมูลใหม่ๆ น้อยลง และมากขึ้นจากน้ำหนักที่เพิ่มขึ้นของความเสี่ยงระดับมหภาคที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงปิดตัวลงและรายงานเศรษฐกิจสำคัญๆ จำนวนมากหายไป นักลงทุนจึงถูกปล่อยให้ซื้อขายความเชื่อมั่นมากกว่าข้อเท็จจริง และความเชื่อมั่นกลับกลายเป็นลบอย่างรวดเร็วในช่วงกลางสัปดาห์
การพัฒนาที่โดดเด่นคือการพลิกกลับอย่างกะทันหันในหุ้นเทคโนโลยี ซึ่งจุดประกายให้เกิดการพูดถึงฟองสบู่ที่ขับเคลื่อนด้วย AI และเตือนให้นักลงทุนทราบว่าการชุมนุมในปีนี้ขึ้นอยู่กับกลุ่มผู้นำตลาดแคบ ๆ อย่างไร
การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงครอบงำการซื้อขายสกุลเงินเกือบทั้งสัปดาห์ Kiwi, Aussie และ Loonie นั่งอยู่ในจุดต่ำสุดของตารางประสิทธิภาพการทำงาน ทั้งหมดนี้ถูกชั่งน้ำหนักโดยกระแสความเสี่ยงทั่วโลก แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานในประเทศจะแยกออกจากกันก็ตาม
ดอลลาร์นิวซีแลนด์ได้รับความเดือดร้อนมากที่สุดหลังจากข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอทำให้ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปลายเดือนนี้ ดอลลาร์ออสเตรเลียไม่ค่อยสบายใจนักจากการที่ RBA คุมเข้มอยู่ นักลงทุนให้ความสำคัญกับความเสี่ยงที่ลดลงมากกว่าการพิจารณานโยบาย แม้ว่า RBA จะระบุว่าจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในปีนี้ก็ตาม
ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์แคนาดา ล้าหลังในช่วงต้น แต่พบว่าตัวเลขการจ้างงานในเดือนตุลาคมที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ ซึ่งทำให้ความคาดหวังของการผ่อนคลาย BoC ต่อไป
ในบรรดาหุ้นที่ปรับตัวขึ้น เยนเป็นผู้นำกลุ่ม โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่ปลอดภัย แม้ว่าการขายทำกำไรในช่วงปลายสัปดาห์จะลบกำไรไปมากก็ตาม ความเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของสกุลเงินญี่ปุ่นน่าจะขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ และยุโรปที่พัฒนาไปพร้อมกับทัศนคติด้านความเสี่ยงอย่างไร
ยูโรและสเตอร์ลิงปัดสามนักแสดงชั้นนำ โดยได้รับความช่วยเหลือจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเล็กน้อย BoE หลีกเลี่ยงการผ่อนคลายอย่างหวุดหวิดด้วยคะแนนเสียง 5-4 ที่ตึงเครียด แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังคงดำเนินการอยู่ หลังจากได้รับรายละเอียดเพิ่มเติมจากงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงของรัฐบาลสหราชอาณาจักรในปลายเดือนนี้ ดอลลาร์และฟรังก์สวิสจบลงที่กลางแพ็ค
NASDAQ ถอยกลับจากความกลัวของ AI แต่ตลาดกระทิงยังคงรั้งอยู่
หนึ่งในเรื่องราวสำคัญประจำสัปดาห์คือการที่หุ้นเทคโนโลยีลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งจุดชนวนให้เกิดการถกเถียงกันว่ากระแส AI บูมได้เปลี่ยนจากโอกาสไปสู่การประเมินค่าสูงเกินไปหรือไม่ การขายออกเกิดขึ้นอย่างกะทันหันและในวงกว้าง ส่งผลให้ NASDAQ ลดลงประมาณ 3% ในสัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน S&P 500 และ DOW ต่างร่วงลงมากกว่า 1% เนื่องจากนักลงทุนลดการลงทุนในสถานะที่มีผู้คนหนาแน่นซึ่งขับเคลื่อนการชุมนุมในปีนี้
การแก้ไขเกิดขึ้นน้อยลงจากข้อมูลใหม่ และเกิดจากการเปลี่ยนแปลงทางจิตวิทยามากขึ้น David Solomon ซีอีโอของ Goldman Sachs เตือนว่าตลาดตราสารทุนอาจเผชิญกับ “การเบิกเงินที่คาดว่าจะลดลง 10–20%” ในอีกสองปีข้างหน้า ความคิดเห็นของเขาเพิ่มน้ำหนักให้กับความกังวลที่คุกรุ่นขึ้นว่าการหลอมละลายที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจแซงหน้าการเติบโตของรายได้ที่แท้จริง
มุมมองดังกล่าวได้รับการแสดงออกมาเมื่อเดือนที่แล้วโดย Pierre-Olivier Gourinchas หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IMF ซึ่งเปรียบเทียบความกระตือรือร้นด้านปัญญาประดิษฐ์ในปัจจุบันกับความคลั่งไคล้ดอทคอมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 คำเตือนของเขาดึงดูดความสนใจเพียงเล็กน้อยในขณะนั้น โดยมีพาดหัวข่าวเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้า การปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลาง แต่หลังจากนั้นก็มีการปรากฏตัวอีกครั้งเมื่อเรื่องราวการแก้ไขด้วย AI กลายเป็นประเด็นสำคัญ
ถึงกระนั้น การโต้เถียงก็ดังเช่นกัน Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia โต้กลับโดยกล่าวว่าวงจร AI ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและเปรียบเทียบขั้นตอนปัจจุบันกับการสร้างอินเทอร์เน็ตในยุคแรกๆ “เรากำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการขยายตัวของปัญญาประดิษฐ์ที่ยาวนานมาก” เขากล่าว โดยมองว่า Bubble Talk นั้นยังไม่บรรลุนิติภาวะ สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก มุมมองดังกล่าวยังคงเป็นประเด็นหลัก: ความผันผวนในระยะสั้นอาจทำให้สถานะที่มากเกินไปหายไป แต่เรื่องราวทางโลกเบื้องหลัง AI ยังคงอยู่ครบถ้วน
ในทางเทคนิคแล้ว พฤติกรรมระหว่างวันของ NASDAQ บอกเล่าเรื่องราวที่คล้ายกันของการเก็งกำไรที่ประหม่าแต่เป็นระเบียบ ดัชนีแตะจุดต่ำสุดที่ 22,563.41 ในวันศุกร์ ซึ่งเกือบจะขยับขึ้น 55 D EMA ที่ 22,576.14 พอดี ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นไปปิดเหนือ 23,000 การพลิกกลับอย่างรวดเร็วบ่งบอกถึงการล่าราคาต่อรองและการปกปิดระยะสั้นมากกว่าการยอมจำนน
สำหรับตอนนี้ แนวโน้มขาขึ้นจาก 14,784.03 (ต่ำสุดเม.ย.) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การเพิ่มขึ้นต่อไปยังคงเห็นได้จากการคาดการณ์ 100% ที่ 10,088.82 (ต่ำในปี 2565) เป็น 20,204.58 (สูงในปี 2567) จาก 14,783.03 ที่ 24,899.78 แต่แนวต้านในช่วงแรกควรเกิดขึ้นที่นั่นเมื่อมีการซื้อมากเกินไป หรืออาจจะสูงขึ้นเล็กน้อยที่ระดับจิตวิทยา 25,000 เพื่อปิดการขายในครั้งแรก
ในทางกลับกัน การลดลงอย่างเด็ดขาดต่ำกว่าแนวรับ 22,193.07 จะส่งสัญญาณว่าการแข็งตัวของตลาดกำลังเข้าสู่การปรับฐานที่ลึกยิ่งขึ้น โดยตั้งเป้าหมายการย้อนกลับที่ 38.2% ที่ 14,784.03 ถึง 24,019.99 ที่ 20,491.85
การปิดระบบ คดีศาลภาษีอากร และความกระวนกระวายใจของผลตอบแทน
นอกเหนือจากดราม่าเรื่องหุ้นแล้ว สภาพแวดล้อมทางมหภาคของสหรัฐฯ มีความซับซ้อนมากขึ้น การปิดระบบของรัฐบาลกลางขยายออกไปอีกหนึ่งสัปดาห์ ถือเป็นการปิดระบบที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยไม่มีสัญญาณของการประนีประนอมทางการเมืองในวอชิงตัน ขณะนี้ความขัดแย้งได้เริ่มแสดงให้เห็นผลกระทบในโลกแห่งความเป็นจริง ทั้งด้านลอจิสติกส์และจิตวิทยา เนื่องจากหน่วยงานของรัฐบาลกลางยังคงถูกปิดตัวลงและคนงานไม่ได้รับค่าจ้าง
ช่วงปลายสัปดาห์ วุฒิสภาล้มเหลวอีกครั้งในการร่างกฎหมายเงินทุนที่แข่งขันกัน พรรครีพับลิกันปฏิเสธข้อเสนอของพรรคเดโมแครตที่จะเปิดรัฐบาลอีกครั้ง ในขณะที่พรรคเดโมแครตปิดกั้นมาตรการ GOP ที่จะเลือกจ่ายเงินให้กับกองกำลังประจำการและบุคลากรที่จำเป็น ผลลัพธ์ที่ได้คืออัมพาตอย่างต่อเนื่อง และความหงุดหงิดที่เพิ่มขึ้นจากทั้งตลาดและภาครัฐ
ผลข้างเคียงของการปิดระบบนั้นไม่เป็นไปตามทฤษฎีอีกต่อไป เที่ยวบินหลายร้อยเที่ยวในสหรัฐฯ ถูกยกเลิกหรือล่าช้า หลังจากฝ่ายบริหารสั่งลดตารางบินเพื่อลดแรงกดดันต่อผู้ควบคุมการจราจรทางอากาศที่ไม่ได้รับค่าจ้าง การปรับลดดังกล่าวซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4% อาจเพิ่มขึ้นเป็น 10% หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ในสัปดาห์หน้า นักลงทุนเริ่มระมัดระวังมากขึ้นว่าการหยุดชะงักที่ยืดเยื้ออาจเริ่มส่งผลกระทบต่อการเติบโตและความเชื่อมั่น
นอกเหนือไปจากความไม่แน่นอนแล้ว ศาลฎีกาของสหรัฐฯ ได้เปิดการพิจารณาเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของภาษีศุลกากรแบบต่างตอบแทนและที่เกี่ยวข้องกับเฟนทานิลของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กรณีนี้ขึ้นอยู่กับว่าภาษีดังกล่าวสามารถสมเหตุสมผลภายใต้อำนาจฉุกเฉินที่ปกติสงวนไว้สำหรับวิกฤตการณ์ด้านความมั่นคงของชาติได้หรือไม่
การตัดสินต่อฝ่ายบริหารอาจล้มล้างส่วนสำคัญของกรอบภาษี ทำให้เกิดความคลุมเครือใหม่สำหรับการค้าโลกและการวางแผนองค์กร สิ่งที่สำคัญพอๆ กันก็คือ ภาระผูกพันในการคืนเงินจากภาษีศุลกากรที่ไม่ถูกต้องอาจทำให้การคำนวณทางการคลังของสหรัฐฯ แย่ลงอย่างมาก การขาดแคลนรายได้ใดๆ หากไม่ได้รับการชดเชยด้วยการลดการใช้จ่าย อาจทำให้การขาดดุลกว้างขึ้น และทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสูงชันขึ้น โดยที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวจะเพิ่มขึ้น แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะตกอยู่ภายใต้การผ่อนคลายของเฟดก็ตาม ความเป็นไปได้เพียงอย่างเดียวได้ก่อให้เกิดความไม่สบายใจในหมู่ผู้ค้าตราสารหนี้แล้ว
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวปรากฏให้เห็นแล้วเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่อัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ ไต่ขึ้นมาเหนือ 4.1 แตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 4.161 ก่อนที่จะถอยกลับ ในทางเทคนิค การดีดตัวจากจุดต่ำสุดระยะสั้นที่ 3.947 ยังคงดูมีการปรับฐานภายในแนวโน้มขาลงที่กว้างขึ้นจาก 4.629 Upside ควรต่อยอดด้วยแนวต้านคลัสเตอร์ 4.205 (38.2% retracement ที่ 4.629 ถึง 3.947 ที่ 4.207) นั่นน่าจะกำหนดช่วงการซื้อขายไซด์เวย์เพิ่มเติมระหว่าง 3.95/4.20 ในระยะเวลาอันใกล้นี้
อย่างไรก็ตาม การทะลุทะลุระดับ 4.205 ไปได้อย่างชัดเจนจะส่งสัญญาณที่แตกต่างออกไปมาก โดยบ่งชี้ว่าข้อกังวลด้านการคลังกำลังแซงหน้าภาวะเงินเฟ้อ และอาจต้องมีการกำหนดราคาใหม่ในตลาดตราสารหนี้ที่ลึกยิ่งขึ้น
Dollar Index ดีดตัวขึ้นจาก 92.61 ต่อเนื่องในสัปดาห์ที่แล้วและแตะ 100.36 การเพิ่มขึ้นเพิ่มเติมยังคงเป็นที่ชื่นชอบในระยะเวลาอันใกล้นี้ แต่อัพไซด์ควรถูกจำกัดไว้ที่ 38.2% retracement ที่ 110.17 ถึง 96.21 ที่ 101.54 ในด้านลบ การทะลุแนวรับ 98.56 จะบ่งชี้ว่าการรีบาวด์แบบแก้ไขได้เสร็จสิ้นแล้ว และทำให้การถอยกลับลึกลงไปที่ระดับต่ำสุดที่ 96.21
อย่างไรก็ตาม การทะลุกรอบ 101.54 อย่างเด็ดขาดอาจเป็นการโต้แย้งว่า Dollar Index กำลังพลิกกลับแนวโน้มขาลงทั้งหมดจาก 110.17 แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากอัตราผลตอบแทน 10 ปีทะลุระดับ 4.2 อย่างเด็ดขาด ดัชนีดอลลาร์ก็จะยิ่งกลับมาแรงขึ้นอีก
NZD/USD เลื่อนลงลึกขึ้นหลังจากข้อมูลงาน ยุคโรคระบาดกลับมาต่ำอีกครั้ง
ดอลลาร์นิวซีแลนด์ร่วงลงอย่างมากในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยปิดตัวลงในฐานะที่อ่อนค่าที่สุดในบรรดาสกุลเงินหลัก การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ แต่ฉากหลังในประเทศแทบไม่สามารถชดเชยได้ เนื่องจากโมเมนตัมของตลาดแรงงานหยุดชะงักและความคาดหวังด้านนโยบายมีแนวโน้มลดลง Kiwi ยังคงสูญเสียพื้นที่ไปทั่วทั้งกระดาน
ตัวเลขการจ้างงานในไตรมาสที่ 3 ไม่น่าพอใจ การเติบโตของงานทรงตัว และอัตราการว่างงานขยับขึ้นเป็น 5.3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2016 แม้ว่าการตกต่ำลงจะไม่รุนแรงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการปรับลดขนาดฉุกเฉินอีกครั้ง แต่ก็ตอกย้ำความคาดหวังว่า RBNZ จะผ่อนคลายลง 25 bps เป็น 2.25% ในการประชุมที่กำลังจะมีขึ้น
การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะถือเป็นจุดสิ้นสุดของวงจรการผ่อนคลายหรือไม่นั้นยังคงไม่แน่ชัด ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับว่าการปรับปรุงเบื้องต้นที่พบในการสำรวจความเชื่อมั่นทางธุรกิจสามารถแปลไปสู่กิจกรรมที่เพิ่มขึ้นจริงในอีกสองไตรมาสข้างหน้าหรือไม่ สำหรับตอนนี้ เทรดเดอร์มองว่าโอกาสที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2569 เป็นการโยนเหรียญ
ในทางเทคนิคแล้ว NZD/USD ลดลงจาก 0.6119 ต่อเนื่องในสัปดาห์ที่แล้ว การทะลุแนวรับช่องสัญญาณขาลงที่แข็งแกร่งและการฉายภาพ 100% ที่ 0.6119 ถึง 0.5799 จาก 0.6006 ที่ 0.5687 ทั้งคู่บ่งชี้ถึงการเร่งขาลง แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวต้าน 0.5800 ยังคงอยู่ เป้าหมายถัดไปคือโซนแนวรับระหว่างระดับต่ำสุด 0.5484 ถึงประมาณการ 161.8% ที่ 0.5490
ในตอนนี้ มีเหตุผลพื้นฐานเพียงเล็กน้อยที่ทำให้ NZD/USD ทรุดตัวลงถึง 0.5467 (ต่ำสุดปี 2020) เพื่อกลับมาเป็นแนวโน้มขาลงในระยะยาวจาก 0.8835 (สูงปี 2014) แต่ความเสี่ยงทางเทคนิคกำลังเพิ่มขึ้น
แนวโน้มรายสัปดาห์ของ USD/JPY
USD/JPY ขยับสูงขึ้นเป็น 154.47 ในสัปดาห์ที่แล้ว แต่กลับฟื้นตัวอีกครั้ง อคติเบื้องต้นยังคงเป็นกลางในสัปดาห์นี้สำหรับการรวมบัญชีเพิ่มเติมบางส่วน คาดว่าจะมีการปรับขึ้นต่อไปตราบใดที่แนวรับ 151.52 ยังคงไว้ ที่สูงกว่า 154.47 จะกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งจาก 139.87 และเป้าหมายการฉาย 100% ที่ 146.58 เป็น 153.26 จาก 149.37 ที่ 156.05 การทะลุตรงนั้นจะปูทางไปสู่แนวต้านโครงสร้างหลักที่ 158.85
ในภาพที่ใหญ่ขึ้น การพัฒนาในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่ารูปแบบการปรับฐานจาก 161.94 (สูงสุดปี 2024) เสร็จสิ้นแล้ว โดยมีสามคลื่นที่ 139.87 แนวโน้มขาขึ้นที่มากขึ้นจาก 102.58 (ต่ำสุดปี 2021) อาจพร้อมที่จะกลับมาต่อที่ระดับสูงสุด 161.94 ในข้อเสีย การทะลุแนวรับ 149.37 จะทำให้มุมมองกระทิงลดลง และขยายรูปแบบการแก้ไขด้วยขาที่ล้มอีกอันหนึ่ง
ในภาพระยะยาว ยังไม่มีสัญญาณว่าแนวโน้มขาขึ้นจาก 75.56 (ต่ำสุดปี 2554) สิ้นสุดลงแล้ว แต่หลังจากนั้น จำเป็นต้องทะลุ 161.94 อย่างมั่นคงเพื่อยืนยันการเริ่มต้นใหม่ มิฉะนั้นอาจยังเห็นการซื้อขายระยะกลางมากขึ้น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
