จดหมายลึกลับจากธนาคารของไรอัน โคเฮนที่สนับสนุนการประมูลบน eBay เผยให้เห็นปัญหาใหญ่

เกมสต็อปจดหมายลึกลับของการจัดหาเงินทุนที่สนับสนุนการประมูลอันกล้าหาญมูลค่า 56 พันล้านดอลลาร์ อีเบย์ กำลังกลายเป็นประเด็นสำคัญในการเทคโอเวอร์ที่เสนอ เนื่องจากมีคำถามมากมายว่าข้อตกลงดังกล่าวสามารถหาเงินได้จริงหรือไม่

ผู้ค้าปลีกวิดีโอเกมรายนี้กล่าวว่า บริษัทได้ระดมเงินทุนจำนวน 2 หมื่นล้านดอลลาร์จาก TD Securities ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ TD Bank แต่เงื่อนไขสำคัญที่แนบมากับจดหมายฉบับนี้อาจทำให้เกิดหรือทำลายข้อตกลงได้ในที่สุด: บริษัทที่ควบรวมกันนี้จะต้องรักษาโปรไฟล์เครดิตระดับการลงทุน David Faber จาก CNBC รายงาน โดยอ้างถึงผู้ที่ได้เห็นเอกสารดังกล่าว

มูดี้ส์ เรทติ้งส์ กล่าวเมื่อวันพุธว่า ข้อเสนอซื้อกิจการดังกล่าวจะ “ติดลบด้านเครดิต” สำหรับอีเบย์ เนื่องจากการก่อหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากโดยนัยจากโครงสร้างข้อตกลง

หน่วยงานจัดอันดับเครดิตประเมินภาระหนี้ของบริษัทที่ควบรวมกิจการนี้อาจมีอัตราส่วนหนี้สินต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายถึงเก้าเท่า ก่อนที่จะคำนึงถึงการทำงานร่วมกันเพื่อประหยัดต้นทุน

ภาระหนี้ในระดับนั้นน่าจะผลักดันบริษัทที่ควบรวมกิจการให้อยู่ต่ำกว่าระดับการลงทุน ซึ่งอาจบ่อนทำลายเงื่อนไขสำคัญที่แนบมากับแพ็คเกจการจัดหาเงินทุน TD

การเทคโอเวอร์ที่เสนอทำให้เกิดคำถามทันทีว่า GameStop สามารถจัดหาเงินทุนให้กับข้อตกลงขนาดนั้นได้อย่างไร มูลค่าตลาดของผู้ค้าปลีกวิดีโอเกมประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์เป็นเพียงเศษเสี้ยวของมูลค่าโดยนัยของธุรกรรม

CEO Ryan Cohen เสนอความชัดเจนอย่างจำกัดเกี่ยวกับโครงสร้าง นอกเหนือจากการบอกว่าบริษัทของเขามีความสามารถในการออกหุ้นเพิ่มเติมเพื่อให้ข้อตกลงเสร็จสิ้น

อีเบย์ยืนยันว่าได้รับข้อเสนอในแถลงการณ์เมื่อวันจันทร์ และกล่าวว่าคณะกรรมการจะทบทวนข้อเสนอดังกล่าว

The New York Times และ Semafor รายงานเกี่ยวกับจดหมายลึกลับเมื่อวันพุธ