หากคุณซื้อ Cisco Systems เมื่อวันที่ 27 มีนาคม พ.ศ. 2543 ในที่สุดคุณก็สมบูรณ์แล้ว หลังจากอยู่ในแดนทุรกันดารมาเกือบ 26 ปี หุ้นของ Cisco ได้พุ่งขึ้นเหนือจุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอมระหว่างวัน และปิดท้ายบทอันยาวนานสำหรับสิ่งที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นเด็กโปสเตอร์ขั้นสุดยอดแห่งยุคสำหรับส่วนเกินอินเทอร์เน็ต หุ้นบดบังสถิติปิดเมื่อถึงปีที่แล้ว การฟื้นตัวเป็นเวลานาน หลังจากจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2543 หุ้นของ Cisco พุ่งขึ้นเกือบ 90% เนื่องจากฟองสบู่ดอทคอมแตก และปิดตัวลงที่ระดับ 8.60 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม พ.ศ. 2545 ปัจจุบัน Cisco ดูเหมือนเครื่องมือขับเคลื่อนการเติบโตที่เน้นฮาร์ดแวร์เป็นศูนย์กลางเพียงเล็กน้อย ซึ่งในเวลาสั้นๆ ก็กลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกในช่วงที่กระแสความนิยมทางอินเทอร์เน็ตอยู่ในระดับสูงสุด ปัจจุบัน Cisco เป็นบริษัทที่สร้างรายได้ โดยมุ่งเน้นด้านซอฟต์แวร์และบริการมากขึ้น และผูกตัวเองอย่างใกล้ชิดกับการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ แม้ว่าฮาร์ดแวร์เครือข่ายยังคงเป็นรากฐาน แต่ปัจจุบันบริษัทจำหน่ายชุดซอฟต์แวร์และบริการที่กำลังเติบโต ซึ่งครอบคลุมความปลอดภัยทางไซเบอร์ ความสามารถในการสังเกต และการจัดการระบบคลาวด์ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวได้รับการเสริมแรงด้วยการเข้าซื้อ Splunk มูลค่าประมาณ 28 พันล้านดอลลาร์ ซึ่ง Cisco ได้วางตำแหน่งเป็นรากฐานที่สำคัญของการผลักดันการตรวจสอบข้อมูลและการวิเคราะห์ความปลอดภัย Cisco ยังทำงานเพื่อฝังตัวเองให้ลึกลงไปในสถาปัตยกรรมศูนย์ข้อมูล AI เพิ่งเปิดตัวสวิตช์อีเธอร์เน็ตใหม่ที่สร้างจากซิลิคอนจาก Nvidia การเคลื่อนไหวที่มุ่งเป้าไปที่การทำให้อุปกรณ์เครือข่ายเป็นส่วนสำคัญของระบบ AI ขนาดใหญ่ ในเดือนพฤศจิกายน Cisco กล่าวว่าคำสั่งซื้อโครงสร้างพื้นฐาน AI จากลูกค้าไฮเปอร์สเกลเลอร์มีมูลค่าถึง 1.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แพง? ถึงกระนั้น นักลงทุนบางรายยังกังวลว่าราคาหุ้นจะมองในแง่ดีแล้วมากน้อยเพียงใด “ฉันให้เครดิตบริษัทในการยืนยันตัวเองในยุค AI แต่ฉันคิดว่าหุ้นมีราคาแพง” Paul Meeks นักลงทุนด้านเทคโนโลยีที่มีประสบการณ์และหัวหน้าฝ่ายวิจัยเทคโนโลยีของ Freedom Capital Markets กล่าว Meeks กล่าวว่าราคาหุ้นมีการเติบโตมากกว่าที่ Cisco คาดว่าจะส่งมอบ โดยคาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 8% ต่อปี ซึ่งต่ำกว่าระดับที่ S&P 500 คาดไว้ที่ประมาณ 20 เท่าของรายได้ในปีนี้ และ 18 เท่าของปีหน้า นักลงทุนที่ก้าวเข้ามาในขณะนี้กำลังเดิมพันอย่างมีประสิทธิภาพกับประมาณการของ Cisco ที่ทำลาย Wall Street ในรายงานรายไตรมาสสองฉบับถัดไปเริ่มตั้งแต่วันที่ 11 กุมภาพันธ์เขากล่าว เพื่อให้มั่นใจว่าผลคูณของ Cisco ยังคงเป็นเพียงเศษเสี้ยวของรายได้ล่วงหน้าประมาณ 126 เท่าของนักลงทุนที่ยินดีจ่ายเมื่อ Cisco ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลในไตรมาสแรกของปี 2543 ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย FactSet นักวิเคราะห์ 'เทคโนโลยีการป้องกัน' ที่ UBS เพิ่งตั้งชื่อ Cisco ว่าเป็น “ตัวเลือกอันดับต้นๆ ที่ไม่สอดคล้องกัน” โดยโต้แย้งว่าตลาดยังคงปฏิบัติต่อบริษัทในฐานะ “ผู้แพ้ AI” โดยมีการเติบโตของรายได้เพียงเลขกลางหลักเท่านั้น การตรวจสอบห่วงโซ่อุปทานของ UBS ชี้ไปที่คำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับ AI มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2569 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2568 ความต้องการดังกล่าวอาจนำไปสู่การเพิ่มรายได้และการแก้ไขคำแนะนำในปีงบประมาณ 2569 ของ Cisco ที่สูงขึ้น โดยการเติบโตของรายได้เข้าใกล้ตัวเลขหลักเดียวที่สูงและการเติบโตของกำไรต่อหุ้นสองหลัก UBS กล่าว Evercore ISI อัปเกรด Cisco ให้มีประสิทธิภาพเหนือกว่าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และเพิ่มเป้าหมายราคาเป็น 100 ดอลลาร์จาก 80 ดอลลาร์ โดยกล่าวว่าการฟื้นตัวของเครือข่ายหลักควบคู่ไปกับความต้องการ AI ที่เร่งตัวขึ้น ควรช่วยให้บริษัทสามารถรักษาการเติบโตของรายได้หลักเดียวในระดับสูงและการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่อยู่ในระดับต่ำในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เป้าหมายราคา 100 เหรียญสหรัฐฯ มี upside 22% จากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 82 เหรียญสหรัฐฯ บริษัท Wall Street เรียก Cisco ว่าเป็น “เทคโนโลยีการป้องกัน” ที่น่าดึงดูด โดยมีโอกาสที่กำไรต่อหุ้นจะเกิน 5 ดอลลาร์ และการประเมินมูลค่าจะเปลี่ยนไปเป็นทวีคูณ 20 เท่า — ด้วยความช่วยเหลือจาก Nick Wells จาก CNBC
