เพื่อให้สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา เมื่อเทียบกับเดือนมีนาคมของปีนี้ การประมาณการเศรษฐกิจมหภาคของ NBP ในเดือนกรกฎาคมได้แก้ไขเส้นทางเงินเฟ้อสำหรับปี 2569-27 ขึ้นไป และเส้นทางการเติบโตทางเศรษฐกิจสำหรับปี 2569-27 เป็นต้นไป การประมาณการ NBP อัตราเงินเฟ้อต่ำในเดือนมีนาคมถือว่าสภาวะตลาดน้ำมันตั้งแต่ก่อนเกิดสงคราม ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้การประมาณการ NBP ในเดือนกรกฎาคมสูงกว่าครั้งก่อน
NBP มองว่าอัตราเงินเฟ้อในปี 2570 สูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ เรื่องนี้น่าจะเกี่ยวเนื่องกับวันตัดประมาณการคือวันที่ 17 มิถุนายน ซึ่งเป็นวันที่ลงนามข้อตกลงเบื้องต้นระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน หนึ่งสัปดาห์ก่อนวันนั้น ราคาน้ำมันอยู่เหนือ US$90/bbl และสองสัปดาห์ก่อนหน้านั้นอยู่เหนือ US$100/bbl ดังนั้นสมมติฐานราคาน้ำมันที่เป็นพื้นฐานของการคาดการณ์ของเราและธนาคารกลางอาจแตกต่างกัน
การประมาณการชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่ต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อในปี 2571 โดยอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่การประมาณการเดือนมีนาคมก็มีภาพที่คล้ายกัน โดยมีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 2.3% YoY
จากข้อมูลของ NBP อัตราเงินเฟ้อ CPI เฉลี่ยต่อปีจะอยู่ที่ 2.9% ในปี 2569 เทียบกับ 2.3% ในเดือนมีนาคม จากนั้น 2.8% ในปี 2570 จากเดิม 2.4% และ 2.4% ในปี 2571 จากเดิม 2.3% การเติบโตของ GDP คาดว่าจะอยู่ที่ 3.7% ในปี 2569 เทียบกับ 3.9% ในการประมาณการเดือนมีนาคม 2.8% ในปี 2570 จากเดิม 2.9% และ 3.0% ในปี 2571 จากเดิม 2.9%
อย่างไรก็ตาม การประมาณการในเดือนมีนาคมให้ภาพเชิงบวกต่ออัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากไม่ได้คำนึงถึงสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านและผลกระทบต่อราคาน้ำมัน ในการประมาณการปัจจุบัน การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ในปี 2570 ดูเหมือนจะสูงเกินไป ซึ่งอาจสะท้อนการส่งผ่านราคาพลังงานที่สูงขึ้นไปยังราคาอื่นได้มากขึ้น หรือสมมติฐานราคาน้ำมันที่ระมัดระวังมากขึ้น
