การพิจารณาคดีเพื่อยืนยันการเสนอชื่อผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ให้เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป ทำให้เกิดข้อถกเถียงอย่างดุเดือดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางอีกครั้ง เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา วุฒิสมาชิกในคณะกรรมการการธนาคารได้วิจารณ์เควิน วอร์ชว่าเฟดสามารถเป็นอิสระได้เพียงใด เมื่อประธานาธิบดีเปิดเผยอย่างเปิดเผยเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง เพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการพิจารณาคดี ทรัมป์ก็ทำอีกครั้งโดยกล่าวในรายการ Squawk Box ของ CNBC ว่าเขาจะผิดหวังหาก Warsh ไม่ลดอัตราดอกเบี้ย “ทันที” หลังจากได้รับการยืนยันและเข้ารับตำแหน่ง นอกจากความปรารถนาของประธานาธิบดีแล้ว ยังมีคำถามสองข้อที่ตลาดสนใจมากที่สุด: ข้อมูลเศรษฐกิจจะสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ หากไม่เป็นเช่นนั้น Warsh จะเลิกลงทุนและเสี่ยงต่อความสามารถของ Fed ในการดำเนินการโดยปราศจากการแทรกแซงทางการเมือง และในทางกลับกัน มุมมองของนักลงทุนเกี่ยวกับความสามารถในการลงทุนของตลาดการเงินสหรัฐฯ หรือไม่ รากฐานที่สำคัญของ Fed คือความเป็นอิสระมาโดยตลอดในการส่งมอบตามที่เห็นสมควร ในอำนาจสองประการในการเพิ่มการจ้างงานสูงสุดและส่งเสริมให้ราคามีเสถียรภาพ วอร์ช ซึ่งดำรงตำแหน่งผู้ว่าการเฟดตั้งแต่ปี 2549 ถึง 2554 กล่าวระหว่างการพิจารณาคดีเมื่อวันอังคารว่าแนวปฏิบัติจะไม่เปลี่ยนแปลงภายใต้การดูแลของเขา “ฉันรู้สึกเป็นเกียรติที่ประธานาธิบดีเสนอชื่อฉันให้เข้ารับตำแหน่งนี้ และฉันจะเป็นนักแสดงอิสระหากได้รับการยืนยันให้เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ” เขาเสริมว่าโดยทั่วไปแล้วประธานาธิบดีทุกคนมักนิยมใช้อัตราที่ต่ำกว่าเนื่องจากเป็นปัจจัยสนับสนุนเศรษฐกิจ เขากล่าวว่าความแตกต่างเพียงอย่างเดียวกับประธานาธิบดีคนนี้ก็คือทรัมป์พูดออกมาดังๆ อย่างไรก็ตาม วอร์ชเน้นย้ำว่า “ประธานาธิบดีไม่เคยขอให้ผมกำหนด กระทำ แก้ไข [or] ตัดสินใจเกี่ยวกับการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในการสนทนาของเรา การประเมินระดับความเป็นอิสระของ Fed นั้นค่อนข้างเป็นอัตวิสัยเนื่องจากมุมมองเกี่ยวกับอัตราในอนาคตอาจแตกต่างกันอย่างมาก ทั้งก่อนและหลังการพิจารณาคดีของ Warsh เครื่องมือ CME FedWatch ให้โอกาสเกือบ 70% สำหรับการไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 54% ในวันจันทร์ หากได้รับการยืนยัน Warsh จะเข้าควบคุม Fed ในเดือนพฤษภาคม เมื่อวาระของหัวหน้าธนาคารกลางคนปัจจุบัน Jerome Powell สิ้นสุดลง ทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์ Powell สำหรับการไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังมากขึ้นเรื่อยๆ ได้ขู่ว่าจะไล่พาวเวลล์ออกจากตำแหน่งประธานเฟดในระหว่างการบริหารชุดแรกของเขา กระทรวงยุติธรรมของทรัมป์กำลังสืบสวนเรื่องค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงอาคารเฟดสองแห่งที่กำลังดำเนินการอยู่ในวอชิงตัน พาวเวลล์กล่าวว่าการสอบสวนเป็นการตอบโต้ที่ไม่ปฏิบัติตามคำสั่งของประธานาธิบดี ในด้านการจ้างงานของ Fed อาจยังมีช่องว่างสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งของเดือนที่แล้ว อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาภาพรวม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงกลางเดือนมกราคมและเดือนกุมภาพันธ์ที่น่าสยดสยอง การสร้างงานนั้นต่ำกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ถึง 7,000 ตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม อัตราว่างงานกลับเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน 2023 ด้วยปัญญาประดิษฐ์ที่เพิ่มสูงขึ้น จึงมีความกังวลว่าอุปสงค์ด้านแรงงานจะลดลงเมื่อเทียบกับแนวโน้มในอดีต Tim Scott ประธานการธนาคารของวุฒิสภา (ขวา) เซาท์แคโรไลนา กล่าวพาดพิงถึงผลกระทบของ AI ระหว่างการตั้งคำถามของเขา และนี่คือหัวข้อที่ Warsh เรียกว่าเป็นการสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย นั่นทำให้อาณัติเงินเฟ้ออยู่ในความสนใจอย่างเต็มที่ในฐานะที่เป็นปัจจัยกำหนดอัตราดอกเบี้ย ในดัชนีราคาส่วนใหญ่ แม้ว่าจะตัดต้นทุนอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก Warsh ต้องการเปลี่ยนแปลงวิธีการติดตามอัตราเงินเฟ้อ “ฉันคิดว่านั่นหมายถึงการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองในการดำเนินนโยบาย ฉันคิดว่านั่นหมายถึงกรอบอัตราเงินเฟ้อใหม่ที่แตกต่างออกไป” ผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงจาก Fed กล่าว โดยให้เหตุผลว่าจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับแนวโน้มพื้นฐานมากขึ้น และให้ความสำคัญกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวให้น้อยลง ผลกระทบที่ใหญ่ที่สุดต่ออัตราเงินเฟ้อคือราคาน้ำมัน Fed มุ่งมั่นที่จะขจัดผลกระทบโดยตรงของน้ำมันโดยมุ่งเน้นไปที่ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (PCE) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานเนื่องจากความผันผวนโดยธรรมชาติ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบเป็นตัวแทนของต้นทุนวัตถุดิบสำหรับสินค้าเกือบทั้งหมด และการบริการ – ไม่ว่าจะเป็นข้อมูลโดยตรงในกระบวนการผลิตหรือต้นทุนด้านลอจิสติกส์ นั่นเป็นเหตุผลที่เราคิดว่าการพิจารณาเรื่องอัตราต่างๆ จะเชื่อมโยงกลับไปสู่สงครามกับอิหร่านและจะไปในทิศทางใดต่อจากนี้ หากสงครามดำเนินต่อไปอีกนานแสนนาน มันจะพิสูจน์ได้ว่าเป็นเรื่องยากสำหรับ Warsh ที่จะลดจำนวนลง ยกเว้นการชะลอตัวของเศรษฐกิจโดยรวมซึ่งส่งผลให้การว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก อย่างไรก็ตาม หากการเจรจาสันติภาพที่กำลังดำเนินอยู่พิสูจน์ได้ว่ามีประสิทธิผล ก่อนที่การหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะสิ้นสุดลงในวันพุธ เร็วๆ นี้ เราคิดว่าจุดสนใจของนักลงทุนจะหันกลับมาที่ AI และตลาดงานอีกครั้ง ในระหว่างการพิจารณาคดีของเขา Warsh กล่าวว่า “อัตราดอกเบี้ยจำเป็นต้องเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า” โดยเน้นว่านโยบายการเงินอาจใช้เวลาตั้งแต่หกถึง 12 เดือนเพื่อเข้าสู่เศรษฐกิจในวงกว้าง เป็นที่ชัดเจนว่าเขาเข้าใจถึงความสำคัญของการคิดเพิ่มเติมเกี่ยวกับว่าเด็กซนกำลังไปที่ไหนมากกว่าที่มันอยู่หรืออยู่ที่ไหน อาจเป็นไปได้ว่ามุมมองเกี่ยวกับผลกระทบของ AI ที่มีต่อตลาดงานและความสำคัญของการคิดล่วงหน้าจะทำให้ Warsh ลดอัตราลงเมื่อสามารถทำได้ ซึ่งมากกว่าแรงกดดันจากประธานาธิบดี นั่นนำเราไปสู่การพิจารณาที่สำคัญอีกประการหนึ่ง: การรับฟังคำยืนยันนั้นไม่มีอะไรมากไปกว่าการสัมภาษณ์งานที่เข้มข้น Warsh อาจพูดอะไรบางอย่างเพื่อรวบรวมความโปรดปรานจาก Trump โดยหวังว่าจะได้รับการเสนอชื่อ ความปรารถนาของประธานาธิบดีไม่เพียงแต่จะทำให้งานของเขาตกอยู่ในความเสี่ยงเท่านั้น แต่ยังทำลายชื่อเสียงและมรดกของเขาด้วย ซึ่งเป็นสองสิ่งที่มีความสำคัญมากกว่างานอื่นๆ อีกด้วย ทรัพย์สินสุทธินั้นรวมถึงการแต่งงานกับเจน ลอเดอร์ ทายาทหญิงของเอสเต ลอเดอร์ ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่าประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของฟอร์บส์ ยังพูดถึงความสนใจที่มากขึ้นในการรักษาความเป็นอิสระของเฟด – และในทางกลับกัน สุขภาพทางการเงินของสหรัฐฯ แข็งแกร่งกว่าการหลีกเลี่ยงการตอบโต้จากทรัมป์ “ความเป็นอิสระของเฟดหมายถึงทุกสิ่งทุกอย่างสำหรับฉัน” Warsh กล่าวในการพิจารณาคดี นอกจากนี้ Warsh ยังกล่าวอย่างชัดเจนว่าเขาเข้าใจดีว่าการปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นโดยไม่ได้รับการควบคุมนั้นมีค่าใช้จ่ายสูงในระยะยาวมากกว่าอัตราที่สูงขึ้น “เมื่อคุณปล่อยให้ภาวะเงินเฟ้อครอบงำเศรษฐกิจ มันจะมีราคาแพงกว่าและยากที่จะทำให้เศรษฐกิจตกต่ำลง ดังนั้น ข้อผิดพลาดทางนโยบายร้ายแรงที่ย้อนกลับไปสี่หรือห้าปียังคงเป็นมรดกที่เรากำลังเผชิญอยู่” หากพิจารณาว่ารับประกันอัตราที่สูงกว่า เราคิดว่า Warsh เข้าใจดีว่าบางครั้งคุณต้องกินยา แม้ว่ามันจะเจ็บปวด หรือมีคำพูดที่ไม่ค่อยดีนักจากทรัมป์ก็ตาม ประเด็นสำคัญ ในระหว่างการพิจารณาคดีเมื่อวันอังคาร เราคิดว่า Warsh ทำหน้าที่ได้อย่างมั่นคงในการโต้แย้งว่าเขาจะรักษาความเป็นอิสระไม่เพียงเพราะเป็นสิ่งที่ตลาดต้องการได้ยินเท่านั้น แต่ยังเพราะนี่คือสิ่งที่ดีที่สุดสำหรับ Federal Reserve และสหรัฐอเมริกาในวงกว้าง ยืนยันว่าเราเชื่อว่า Warsh จะต้องพึ่งพาข้อมูลอย่างแน่นอน ด้วยเหตุนี้ เราจึงยังคงมั่นใจในตลาดในวงกว้างและยังคงรักษาจุดยืนของเราใน Home Depot ในระหว่างการประชุมช่วงเช้าวันอังคาร Jim Cramner กล่าวว่า “Warsh จะช่วยตลาดที่อยู่อาศัย” คุณไม่ทำอย่างนั้นโดยการทำลายเอกราชของ Fed ในชั่วข้ามคืน แต่คุณทำได้โดยอาศัยข้อมูลและปฏิบัติตามคำสั่งสองประการของ Fed มีแนวโน้มที่จะกลับมาสนใจมากขึ้น — และด้วยเหตุนี้ ผลกระทบของ AI เราจึงคิดว่า Warsh จะลดอัตราดอกเบี้ยลง ไม่ใช่เพราะ Trump เรียกร้อง แต่เนื่องจากข้อมูลพร้อมกับการคิดล่วงหน้าเล็กน้อยจะรับประกันได้ (ดูที่นี่ สำหรับรายชื่อหุ้นทั้งหมดใน Charitable Trust ของ Jim Cramer) ในฐานะสมาชิกของ CNBC Investing Club กับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนทางการค้าก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย แจ้งเตือนก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตโฟลิโอของกองทุนเพื่อการกุศลของเขา หาก Jim ได้พูดคุยเกี่ยวกับหุ้นทาง CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการค้าก่อนดำเนินการซื้อขาย ข้อมูลการลงทุนข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขและนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา ร่วมกับการปฏิเสธความรับผิดหรือหน้าที่ของเรา มีอยู่หรือถูกสร้างขึ้นโดยอาศัยการรับข้อมูลใด ๆ ที่ให้ไว้ที่เกี่ยวข้องกับสโมสรการลงทุน ไม่มีการรับประกันผลลัพธ์หรือผลกำไรที่เฉพาะเจาะจง
