ผลกระทบของการลดค่าทองคำต่อทองคำ: คุณควรลงทุนหรือไม่?

นักวิเคราะห์และนักลงทุนได้พูดคุยกันมาหลายปีแล้วเกี่ยวกับการยกเลิกการเปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปโดยรัฐบาล บริษัท และนักลงทุนจากการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นเงินซื้อขายเริ่มต้นและสกุลเงินสำรองของโลก ในปี 2025 การยกเลิกการเก็บเงินดูเหมือนจะได้รับความเร็ว

รายงานใหม่ชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และ BRICS กำลังทำให้แผนการตั้งถิ่นฐานทางการค้าในสกุลเงินในท้องถิ่นเป็นทางการและการกระตุ้นให้ บริษัท ต่างๆป้องกันความเสี่ยงน้อยลงในดอลลาร์ตอบสนองต่อความผันผวนของสกุลเงินและความเสี่ยงทางการเมือง

ในเวลาเดียวกันธนาคารกลางซื้อทองคำสูงกว่า 244 เมตริกตันทั่วโลกในไตรมาสแรกของปี 2568 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีรายไตรมาส-แม้ในขณะที่นักลงทุนเอกชนเทเงินกลับเข้าสู่อีทีเอฟทองคำหลังจากสองปีที่ซบเซา

เนื่องจากส่วนแบ่งเงินดอลลาร์ของเงินสำรองทั่วโลกลดลงต่ำกว่า 47% และส่วนแบ่งของทองคำก็เพิ่มขึ้นเป็น 20% การปกครองของดอลลาร์อาจกลายเป็นเรื่องของอดีตในไม่ช้าด้วยการแทนที่ทองคำอีกครั้งเป็นสกุลเงินสำรองที่ต้องการของโลก

DE-Dollarization: จากวาทศิลป์ถึงนโยบายระดับภูมิภาค

สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปเมื่อเร็ว ๆ นี้คือการประสานงานนโยบาย แผนกลยุทธ์ของอาเซียนในปีพ. ศ. 2569-30 จัดลำดับความสำคัญของการตั้งถิ่นฐานในสกุลเงินท้องถิ่นเพื่อการค้าและการลงทุนข้ามพรมแดนนักวิเคราะห์การย้ายที่ธนาคารแห่งอเมริกากล่าวว่าสามารถลดการออกใบแจ้งหนี้ดอลลาร์ในกลุ่มได้ 15% ภายในห้าปี

ความเสี่ยงทางการเมืองเป็นอีกหนึ่งความเร่ง: นโยบายการปกป้องของประธานาธิบดีทรัมป์กำลังทำให้ผู้สังเกตการณ์บางคนเกี่ยวกับความมั่นคงของเงินดอลลาร์และผู้กำหนดนโยบายตลาดเกิดใหม่อ้างถึงการยึดเงินสำรองของสกุลเงินรัสเซียในปี 2565 เพื่อเป็นข้อพิสูจน์ว่าสินทรัพย์ดอลลาร์มีเส้นผมทางภูมิศาสตร์การเมือง

งานวิชาการล่าสุดเกี่ยวกับลำดับชั้นของเงินสำรองคาดการณ์ว่าเมื่อค่าใช้จ่ายในการรับเงินของการถือครองเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นเหนือเกณฑ์ที่แน่นอนการกระจายความเสี่ยงจะกลายเป็นการเสริมแรงด้วยตนเองเนื่องจากเครือข่ายได้รับประโยชน์ที่ยึดความเป็นอันดับหนึ่งของดอลลาร์

ยุคฟื้นฟูศิลปวิทยาของทองคำ

ทองคำมีประสิทธิภาพสูงกว่าทั้งดัชนี MSCI World และดัชนีพันธบัตรบลูมเบิร์กในปี 2568 ซึ่งเป็นอุปสงค์อย่างไม่หยุดยั้งและดัชนีดอลลาร์ที่อ่อนแอลง ในขณะเดียวกันความสัมพันธ์เชิงลบแบบดั้งเดิมระหว่างทองคำและดอลลาร์ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมายังคงมีอยู่

แต่การซื้อในวันนี้ไม่ได้เกี่ยวกับการลดค่าเสื่อมราคาดอลลาร์ แต่ยังเกี่ยวกับการสร้างความไว้วางใจในร้านค้าที่มีตัวตน การซื้อธนาคารกลางมีความหลากหลายทางภูมิศาสตร์และจากรายงานของ World Gold Council ความต้องการอย่างเป็นทางการในขณะนี้คิดเป็นสัดส่วนเกือบหนึ่งในสี่ของการไหลเข้าทองคำทั้งหมดต่อปีซึ่งเป็นหุ้นที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1960

การไหลเข้าของ ETF ทองคำก็พุ่งสูงขึ้นด้วยเงินทุนทั่วโลกดึงดูดประมาณ 30 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 เพียงอย่างเดียว

ในแบบคู่ขนานความต้องการการค้าปลีกสำหรับทองคำทางกายภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานที่ต่าง ๆ เช่นอินเดียและจีนได้เพิ่มขึ้นเนื่องจากครัวเรือนมองหาทางเลือกการออมเงินดอลลาร์ซึ่งเป็นแนวโน้มที่สามารถผลักดันราคาสปอตได้ดีกว่า $ 3,400 หากทำซ้ำที่อื่น

นักลงทุนสามารถตอบสนองได้อย่างไร

ทองคำถูกมองว่าเป็นพอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลายและการป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อดังนั้นนักลงทุนอาจมองหาการเพิ่มหรือเพิ่มการจัดสรรให้กับโลหะมีค่า การทดสอบย้อนหลังในอดีตแสดงให้เห็นว่าการจัดสรร 5% -10% สามารถลดการลดลงของพอร์ตโฟลิโอโดยรวมในช่วงวิกฤตการณ์ของตลาดในขณะที่ไม่ลดผลตอบแทนอย่างมีนัยสำคัญแม้กระทั่งการปรับปรุงในบางกรณี นักลงทุนสามารถซื้อทองคำแท่งหรือเหรียญซึ่งมีความเสี่ยงเป็นศูนย์ แต่มีค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บและประกัน ETFs ที่มีค่าใช้จ่ายต่ำ (เช่น GLD, IAU) ที่ราคาสปอตติดตามมักจะสะดวกและเป็นของเหลวมากที่สุด

แต่ de-dollarization กำลังเล่นอยู่ด้านหน้าสกุลเงินเช่นกัน งานวิจัยที่อ้างถึงโดย เวลาการเงิน แสดงให้เห็นว่าการแกว่งสกุลเงินคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของความแปรปรวนของพอร์ตทั้งหมดสำหรับนักลงทุนที่ไม่ใช่สหรัฐโดยมีเงินบำนาญยุโรปเพียงอย่างเดียวซึ่งถือสินทรัพย์ดอลล่าร์ที่ไม่ได้รับเงินประมาณ 770 พันล้านดอลลาร์ นักลงทุนที่อยู่ในสหรัฐฯคาดหวังว่าการลื่นไถลดอลลาร์ต่อไปอาจยังคงอยู่ในอีทีเอฟต่างประเทศหรือมองหาอีทีเอฟ-ดอลลาร์แบบผกผันเช่น UDN

บรรทัดล่าง

การยกเลิกการเก็บเงินไม่จำเป็นต้องเป็นสถานการณ์วันโลกาวินาศ แต่เป็นการปรับเปลี่ยนการจัดการการสำรองทั่วโลกและจิตวิทยานักลงทุน ผู้ชนะที่ชัดเจนที่สุดคือทองคำซึ่งมีเอกลักษณ์สองตัวในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์และสกุลเงินเสมือนทำให้เป็นความเสี่ยงตามธรรมชาติกับคำสั่งทางการเงินที่แยกส่วน