ธปท. ดำเนินนโยบายการเงินให้บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้ออย่างเหมาะสม

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) คือธนาคารกลางของญี่ปุ่นซึ่งกำหนดนโยบายการเงินในประเทศ หน้าที่ของมันคือการออกธนบัตรและดำเนินการควบคุมสกุลเงินและการเงินเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อประมาณ 2%

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเริ่มดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษในปี 2556 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีอัตราเงินเฟ้อต่ำ นโยบายของธนาคารจะขึ้นอยู่กับมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ (QQE) หรือการพิมพ์ธนบัตรเพื่อซื้อสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรองค์กรเพื่อสร้างสภาพคล่อง ในปี 2559 ธนาคารเพิ่มกลยุทธ์เป็นสองเท่า และผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมโดยแนะนำอัตราดอกเบี้ยติดลบก่อน จากนั้นจึงควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีโดยตรง ในเดือนมีนาคม 2024 BoJ ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยถอยออกจากจุดยืนนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษอย่างมีประสิทธิภาพ

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ของธนาคารทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ กระบวนการนี้รุนแรงขึ้นในปี 2022 และ 2023 เนื่องจากความแตกต่างทางนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและธนาคารกลางหลักอื่นๆ ซึ่งเลือกที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อต่อสู้กับระดับเงินเฟ้อที่สูงหลายทศวรรษ นโยบายของ BoJ นำไปสู่ส่วนต่างที่กว้างขึ้นกับสกุลเงินอื่น ๆ ซึ่งทำให้ค่าเงินเยนลดลง แนวโน้มนี้กลับคืนมาบางส่วนในปี 2024 เมื่อ BoJ ตัดสินใจละทิ้งจุดยืนทางนโยบายที่หลวมมาก

เงินเยนที่อ่อนค่าลงและราคาพลังงานทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น ซึ่งเกินเป้าหมาย 2% ของ BoJ แนวโน้มที่จะขึ้นเงินเดือนในประเทศซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญที่กระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อก็มีส่วนทำให้เกิดความเคลื่อนไหวเช่นกัน