TL; DR: ยูโร/แคนาดา ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงเปิดรายสัปดาห์ โดยลดลงจาก 1.6269 เหลือเพียง 1.5777 เนื่องจากเหตุการณ์ความไม่สงบในช่วงสุดสัปดาห์ที่รุนแรงในฝรั่งเศสประกอบกับเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงทางการคลังที่สูงขึ้นแล้ว ในขณะที่ ดอลลาร์แคนาดา ได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในวันศุกร์ โดยด้วยการลงคะแนนเสียงด้านงบประมาณของฝรั่งเศสในวันอังคาร และการทบทวนของ Moody's ในวันศุกร์ ในตอนนี้เป็นบททดสอบสำคัญว่าการพังทลายของราคาน้ำมันจะตกลงไปหรือไม่ 1.5733 และ 1.5610 ขยาย
ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
EUR/CAD เปิดสัปดาห์ใหม่ภายใต้แรงกดดันในการขายครั้งใหม่ เนื่องจากเหตุการณ์ความไม่สงบที่รุนแรงในฝรั่งเศสเพิ่มความตื่นตระหนกทางการเมืองครั้งใหม่ให้กับเบี้ยประกันความเสี่ยงทางการคลังที่มีอยู่แล้ว ขณะเดียวกัน ดอลลาร์แคนาดายังคงได้รับแรงสนับสนุนจากการขึ้นราคาน้ำมันอย่างรวดเร็วในวันศุกร์ แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวลดลงในวันจันทร์ก็ตาม การรวมกันดังกล่าวทำให้ EUR/CAD ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงเปิดรายสัปดาห์โดยขยายการลดลงจาก 1.6269 ไปต่ำสุดที่ 1.5777 ก่อนที่จะฟื้นตัว จุดต่ำสุดเริ่มต้นเกิดขึ้นในช่วงการซื้อขายช่วงเย็นวันอาทิตย์ที่มีบางเบา ทำให้เกิดความไม่แน่นอนว่าความเคลื่อนไหวจะยังคงอยู่มากน้อยเพียงใดเมื่อตลาดยุโรปเปิดอีกครั้ง การเคลื่อนไหวของสกุลเงินในช่วงแรกชี้ให้เห็นว่าการอ่อนค่าของเงินยูโรและความแข็งแกร่งของ CAD มีส่วนทำให้ค่าเงินข้ามลดลงอย่างเท่าเทียมกัน แทนที่จะเป็นการเคลื่อนไหวที่เกิดจากสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่งโดยเฉพาะ
การจลาจลในฝรั่งเศสเพิ่มแรงกดดันทางการเมืองให้กับวิกฤติการคลังที่มีอยู่
ตัวเร่งปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นทันทีคือการประท้วงทั่วประเทศเมื่อวันเสาร์เกี่ยวกับค่าครองชีพและสภาพโรงเรียนที่ย่ำแย่ ซึ่งส่งผลให้เกิดการจลาจลและการปล้นสะดมในเมืองใหญ่ๆ ของฝรั่งเศส รวมถึงปารีส มาร์กเซย ลียง และบอร์กโดซ์ เจ้าหน้าที่ประเมินว่ามีผู้เข้าร่วมประมาณ 550,000 คน เทียบกับผู้จัดงานที่อ้างสิทธิ์ 800,000 คน ตัวเลขล่าสุดของกระทรวงมหาดไทยระบุว่ามีการจับกุมเกือบ 2,400 ราย และมีเจ้าหน้าที่ตำรวจและผู้พิทักษ์บาดเจ็บประมาณ 1,000 ราย ธุรกิจประมาณ 1,500 แห่งได้รับความเสียหาย โดยมีมูลค่าความเสียหายหลายร้อยล้านยูโร แม้ว่าผู้ประท้วงส่วนใหญ่จะสงบ แต่กลุ่มความรุนแรงก็ก่อให้เกิดการทำลายล้างอย่างกว้างขวาง ประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง ประณามความรุนแรงในการปราศรัยเมื่อเย็นวันอาทิตย์ พร้อมสัญญาว่าจะบังคับใช้กฎหมายให้เข้มงวดยิ่งขึ้น และเรียกร้องให้มีการปรึกษาหารือกับนักศึกษา ครู สหภาพแรงงาน สมาชิกสภานิติบัญญัติ และภาคธุรกิจต่างๆ เพื่อพัฒนาการตอบสนองต่อความคับข้องใจของสาธารณชน
ความเสี่ยงทางการเงินที่มากขึ้นนั้นเป็นเรื่องการเมืองมากกว่าต้นทุนโดยตรงของการทำลายล้าง ฝรั่งเศสกำลังดิ้นรนเพื่อประนีประนอมความต้องการการใช้จ่ายสาธารณะกับความจำเป็นในการลดการขาดดุลทางการคลัง ความคับข้องใจที่อยู่เบื้องหลังการประท้วงเกี่ยวข้องกับประเด็นที่ภาระผูกพันการใช้จ่ายเพิ่มเติมอาจทำให้การควบรวมกิจการยุ่งยากยิ่งขึ้น รัฐบาลชนกลุ่มน้อยของนายกรัฐมนตรี เซบาสเตียน เลคอร์นู พยายามลดการขาดดุลจากประมาณ 5.4% ของ GDP ในปี 2569 เหลือ 5.0% ในปี 2570 แต่เผชิญกับการต่อต้านจากรัฐสภาอย่างมาก Mujtaba Rahman จาก Eurasia Group เตือนถึงความกังวลของตลาดว่าฝรั่งเศสกำลัง “มีความผันผวนทางสังคมและเป็นอัมพาตทางสถาบัน” เหตุการณ์ความไม่สงบในช่วงสุดสัปดาห์ไม่ได้สร้างความเสี่ยงทางการคลังของฝรั่งเศส มันเพิ่มความไม่แน่นอนว่ารัฐบาลสามารถป้องกันไม่ให้เบี้ยประกันนั้นขยายออกไปได้อีกหรือไม่
ตลาดพันธบัตรฝรั่งเศสต้องเผชิญกับการทดสอบงบประมาณและอันดับเครดิต
ความรู้สึกเสื่อมถอยของอธิปไตยของฝรั่งเศสเริ่มดีขึ้นแล้วก่อนสุดสัปดาห์ อัตราผลตอบแทนข้าวโอ๊ตฝรั่งเศสอายุ 10 ปี ส่วนต่างของ German Bunds เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงเดือนกันยายนถึงต้นเดือนตุลาคม โดยแตะระดับประมาณ 140bps ภายในสิ้นสัปดาห์ที่แล้ว การขยายตัวที่เพิ่มขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลทางการเมืองและการคลังของฝรั่งเศส ควบคู่ไปกับแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรปที่กว้างขึ้น คำถามสำคัญคือเหตุการณ์ความไม่สงบครั้งล่าสุดส่งผลให้เบี้ยประกันการกู้ยืมของฝรั่งเศสเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกครั้งหรือไม่แทนที่จะเป็นเพียงการสร้างปฏิกิริยาระยะสั้นในตลาดสกุลเงิน ความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับการประท้วงครั้งก่อน ๆ ไม่ได้ส่งผลให้สเปรดกว้างขึ้นในระยะยาวเสมอไป ทำให้การยืนยันจากตลาดตราสารหนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง
การพัฒนาสองประการสามารถให้การยืนยันดังกล่าวได้ สภาแห่งชาติเผชิญกับการลงมติตามกำหนดในส่วนของรายได้ของงบประมาณปี 2570 ในวันอังคารที่ 20 ตุลาคม ขณะที่มูดี้ส์มีกำหนดทบทวนอันดับเครดิต Aa3 ของฝรั่งเศส ซึ่งปัจจุบันมีแนวโน้มเป็นลบในวันศุกร์ที่ 23 ตุลาคม ความล้มเหลวในการเพิ่มงบประมาณ ภัยคุกคามต่อความอยู่รอดของรัฐบาลครั้งใหม่ หรือการดำเนินการอันดับเครดิตที่ไม่เอื้ออำนวยอาจขยายความกังวลเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางการคลัง ในทางกลับกัน ความคืบหน้าในกระบวนการงบประมาณและการรักษาเสถียรภาพของส่วนต่างอธิปไตยจะทำให้ข้อโต้แย้งที่ว่าเหตุการณ์ความไม่สงบในช่วงสุดสัปดาห์ได้เพิ่มความเสี่ยงทางการเงินของฝรั่งเศสอย่างมาก
CAD ขึ้นราคาน้ำมันในวันศุกร์แม้จะลดลงในวันจันทร์ก็ตาม
ความยืดหยุ่นของเงินดอลลาร์แคนาดาทำให้อีกด้านหนึ่งของ EUR/CAD ลดลง น้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้น 3.7% ในวันศุกร์เป็น 109.86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในขณะที่ WTI เพิ่มขึ้น 3.5% อยู่ที่ 101.41 ดอลลาร์ โดยปิดเหนือ 100 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน WTI พุ่งขึ้นมากกว่า 10% ในช่วงสัปดาห์เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นและภัยคุกคามต่อโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันที่ทวีความรุนแรงขึ้นทำให้ความกังวลด้านอุปทานทวีความรุนแรงมากขึ้น การโจมตีการขนส่งทางเรือรอบช่องแคบฮอร์มุซ การคุกคามโรงงานพลังงานของซาอุดิอาระเบีย และการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันของรัสเซียของยูเครน มีส่วนทำให้เกิดการชุมนุม ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นสามารถรองรับรายได้จากการส่งออกของแคนาดา และเป็นปัจจัยที่ดีสำหรับ CAD
อย่างไรก็ตาม, ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงในเซสชั่นเอเชียเมื่อวันจันทร์ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการตัดสินใจของวอชิงตันที่จะยกเว้นการคว่ำบาตรและภาษีศุลกากรบางประการที่ส่งผลกระทบต่อรัสเซีย ซึ่งอาจอนุญาตให้มีการส่งออกเชื้อเพลิงเพิ่มเติม สิ่งนี้สร้างความแตกต่างที่สำคัญ: CAD ยังคงรักษาแนวรับบางส่วนจากการเพิ่มขึ้นของพลังงานในสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าตัวเร่งปฏิกิริยาน้ำมันจะลดลงทันทีก็ตาม ฉากหลังของเงินดอลลาร์สหรัฐที่กว้างขึ้นยังช่วยสนับสนุนการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ที่ยั่งยืนได้น้อยลง หลังจากการถอยกลับเมื่อวันศุกร์ตามความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม คำถามสำคัญเกี่ยวกับ EUR/CAD คือว่าดอลลาร์แคนาดาจะสามารถรักษาความยืดหยุ่นเอาไว้ได้หรือไม่ หากน้ำมันดิบขยายการปรับฐานออกไป หรือแรงกดดันทางการเมืองของฝรั่งเศสที่เกิดขึ้นใหม่จะต้องแบกรับโมเมนตัมที่เป็นขาลงมากขึ้นหรือไม่
มุมมองทางเทคนิคของ ActionForex: EUR/CAD Outlook, 1.5733 และ 1.5610 ในโฟกัส
โครงสร้างทางเทคนิคของ EUR/CAD ปรับตัวลดลงมากขึ้นตามช่องว่างที่ลดลงและการลดลงที่ขยายออกไปจาก 1.6269 การฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดเริ่มต้นที่ 1.5777 ยังไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มขาลงในระยะสั้น ตราบใดที่แนวต้านเล็กน้อยยังคงอยู่ที่ 1.5945 ก็มีแนวโน้มลดลงต่อไป ไปสู่การประมาณการ 161.8% ที่ 1.6247 ถึง 1.5998 จาก 1.6136 ที่ 1.5733 การทะลุระดับนี้อย่างมั่นคงจะกำหนดเป้าหมายการคาดการณ์ 200% ที่ 1.5638 ซึ่งอยู่เหนือแนวรับที่สำคัญ 1.5610 การเปิดตลาดอย่างรวดเร็วและโมเมนตัมระยะสั้นที่ขายมากเกินไปทำให้มีช่องว่างสำหรับการแข็งตัวชั่วคราว แต่การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องเหนือ 1.5945 เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อลดแรงกดดันด้านลบในทันที
ในภาพใหญ่มีการลดลงจาก 1.6465 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในปี 2025 ถือเป็นการปรับฐานของแนวโน้มขาขึ้นที่กว้างขึ้นจาก 1.2867 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในปี 2022. โมเมนตัมขาลงที่กำลังพัฒนาในกราฟรายวันและรายสัปดาห์เพิ่มความเป็นไปได้ของการปรับฐานที่ลึกยิ่งขึ้น การทะลุกรอบต่ำกว่า 1.5610 จะทำให้การตีความนั้นแข็งแกร่งขึ้นและกำหนดเป้าหมายการคาดการณ์ 100% ที่ 1.6465 ถึง 1.5610 จาก 1.6269 ที่ 1.5414 ในระยะกลาง อย่างไรก็ตาม สถานการณ์การแก้ไขที่ใหญ่กว่ายังคงต้องการการยืนยันผ่านการทะลุที่ 1.5610 อย่างต่อเนื่อง
อะไรจะยืนยันหรือท้าทายรายละเอียด?
ทิศทางถัดไปจะขึ้นอยู่กับว่าการพัฒนาพื้นฐานจะตรวจสอบสัญญาณทางเทคนิคขาลงของ EUR/CAD หรือไม่ การขยายขอบเขตของค่า Spread OAT–Bund ของฝรั่งเศส การพ่ายแพ้ในกระบวนการงบประมาณของวันอังคาร หรือการตัดสินใจของ Moody's ที่ไม่เอื้ออำนวย จะเสริมความอ่อนแอของเงินยูโร ความอ่อนแอที่แพร่กระจายไปยังสกุลเงินยูโรอื่นๆ โดยเฉพาะ EUR/CHF จะเป็นการยืนยันเพิ่มเติมว่าข้อกังวลทางการเมืองของฝรั่งเศสกำลังส่งผลกระทบต่อสกุลเงินในวงกว้างมากขึ้น การเพิ่มขึ้นของ Brent อีกครั้งไปที่ 110 ดอลลาร์จะเสริมความแข็งแกร่งให้กับฝั่ง CAD ของการโต้แย้ง และเพิ่มแรงกดดันให้ EUR/CAD ทะลุ 1.5733 และท้าทาย 1.5610 ในที่สุด
ในทางกลับกัน การรักษาเสถียรภาพในการแพร่กระจายอธิปไตยของฝรั่งเศส ความคืบหน้าด้านงบประมาณ และความอ่อนแอของน้ำมันอย่างต่อเนื่องจะบ่อนทำลายการบรรจบกันของกองกำลังขาลง EUR/CHF ที่ทรงตัวเหนือ 0.9258 ยังชี้ให้เห็นว่าการขายเงินยูโรเริ่มมีน้อยลง คำถามชี้ขาดคือความไม่สงบในช่วงสุดสัปดาห์พัฒนาไปสู่การปรับราคาความเสี่ยงอธิปไตยของฝรั่งเศสครั้งใหม่หรือไม่ ในขณะที่ CAD ยังคงให้การสนับสนุนที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน หากไม่มีการยืนยันจากทั้งสองฝ่าย การลดลงอย่างรวดเร็วของการเปิดตลาดวันจันทร์อาจพิสูจน์ได้ว่ามีความเสี่ยงที่จะมีการฟื้นตัวกลับคืนมา แม้ว่าโครงสร้างทางเทคนิคจะเป็นขาลงก็ตาม
ประเด็นสำคัญ
- EUR/CAD ช่องว่างจาก 1.6269 สู่ระดับต่ำสุดที่ 1.5777 ในรอบสัปดาห์หลังเหตุการณ์ความไม่สงบทั่วประเทศในฝรั่งเศส (การจับกุมประมาณ 2,400 ราย ธุรกิจธุรกิจเสียหายประมาณ 1,500 ราย) บวกกับเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงทางการคลังที่มีอยู่
- สเปรด OAT–Bund ของฝรั่งเศสอยู่ใกล้ 140bps ก่อนเกิดเหตุการณ์ความไม่สงบ การลงคะแนนเสียงด้านงบประมาณในวันอังคารและการทบทวนอันดับเครดิตของ Moody's ในวันศุกร์เป็นบททดสอบสำคัญว่าเบี้ยประกันภัยจะขยายวงกว้างขึ้นอีกหรือไม่
- CAD ยังคงได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในวันศุกร์ (Brent +3.7% เป็น $109.86, WTI เหนือ $100) แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะอ่อนตัวลงเมื่อวันจันทร์จากการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อการส่งออกเชื้อเพลิงของรัสเซีย
- อคติระยะสั้นของ EUR/CAD ยังคงอยู่ต่ำกว่า 1.5945 โดยกำหนดเป้าหมายที่ 1.5733 และ 1.5610 การทะลุ 1.5610 จะเปิดเป้าหมายระยะกลางที่ 1.5414
- การยืนยันจะมาจากการขยายค่าสเปรดของฝรั่งเศสครั้งใหม่ การลงคะแนนเสียงด้านงบประมาณที่อ่อนแอ หรือการดำเนินการของ Moody's บวกกับความอ่อนแอที่แพร่กระจายไปยัง EUR/CHF การรักษาเสถียรภาพของค่าสเปรดของฝรั่งเศสและความอ่อนตัวของน้ำมันอย่างต่อเนื่องจะโต้แย้งเรื่องการดีดตัวกลับคืนมาแทน
การอ่านที่เกี่ยวข้อง
- GBP/USD ดีดตัวขึ้นจากความอ่อนค่าของดอลลาร์ แต่ EUR/GBP และ GBP/CHF ถือเป็นคำตัดสินของสเตอร์ลิง
- เครดิต AI กลัว Eclipse CPI ที่ร้อนเนื่องจากกระทรวงการคลังให้ผลตอบแทนกลับด้านและดอลลาร์แพ้การประมูล Haven
- การชุมนุมของดอลลาร์จนตรอกหรือกำลังรอการเลือกตั้งกลางภาคอยู่แล้ว?
นำหน้าความเสี่ยงทางการคลังของฝรั่งเศสและการพังทลายของ EUR/CAD ที่กำลังขับเคลื่อนอยู่ ติดตามบทวิจารณ์ตลาดรายวันของ ActionForex สำหรับการวิเคราะห์ทางเทคนิคและพื้นฐานแบบเรียลไทม์
