ในขณะที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนรุนแรงขึ้น และความผันผวนของตลาดโดยรวมเพิ่มสูงขึ้น นักยุทธศาสตร์การลงทุนคาดหวังว่าหุ้นจีนจะทรงตัวขึ้น ในขณะที่ประเทศลดการพัฒนาเทคโนโลยีเป็นสองเท่า “สำหรับตอนนี้ผมคิดว่าตราบเท่าที่ความรู้สึกของผู้คนยังคงอยู่ [the] สหรัฐฯ เป็นบวกเล็กน้อย แต่ความเชื่อมั่นต่อจีนจะยังคงเป็นบวกต่อไป” Liqian Ren ผู้นำด้านการลงทุนเชิงปริมาณของ WisdomTree กล่าว เธอชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) สหรัฐฯ สนับสนุนทั้งตลาดหุ้นสหรัฐฯ และจีน นอกจากนี้ แทนที่จะมองว่าหุ้นจีนไม่สามารถลงทุนได้ในวงกว้าง นักลงทุนต่างชาติเริ่มตระหนักว่าการเป็นเจ้าของหุ้นบางส่วนอาจเป็นเดิมพันระยะยาวที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านเทคโนโลยี Ren กล่าว การเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนหน้านี้ หนึ่งปีหลังจากความก้าวหน้าด้าน AI ของ DeepSeek ทำให้นักลงทุนทั่วโลกประหลาดใจด้วยความสามารถของจีนในการเทียบเคียง OpenAI แม้ว่าสหรัฐฯ จะมีข้อจำกัดในการเข้าถึงชิปก็ตาม นับตั้งแต่นั้นมา ปักกิ่งก็เล่น DeepSeek และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอื่นๆ ที่ผลิตเองในประเทศ ขณะเดียวกันก็ดูไม่กลัวที่จะตอบโต้สหรัฐฯ ในเรื่องภาษี ค่าธรรมเนียมท่าเรือ หรือการควบคุมการส่งออก ผู้นำระดับสูงของจีนคาดว่าจะให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับความทะเยอทะยานด้านเทคโนโลยีและการสนับสนุนนโยบาย เมื่อพวกเขารวมตัวกันระหว่างวันที่ 20 ถึง 23 ตุลาคม เพื่อหารือเกี่ยวกับเป้าหมายระดับชาติสำหรับห้าปีข้างหน้า ปี แม้ว่านักลงทุนจะเพิกเฉยต่อหุ้น AI และเทคโนโลยีอินเทอร์เน็ตในจีน แต่ผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับดัชนี MSCI China ที่เหลือก็ยังดีขึ้น ในขณะที่อินเดียส่วนใหญ่ซบเซา Sunil Tirumalai หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้น GEM ของ UBS กล่าวในรายงานเมื่อวันศุกร์ เพิ่มการเล่นทางอินเทอร์เน็ตของจีน ซึ่งโดยทั่วไปจะรวมถึงอาลีบาบาด้วย และผลตอบแทนของหุ้นจีนยังดีกว่าของอินเดียอีกด้วย แต่การเล่นเทคโนโลยีของจีนในอนาคตกำลังเปลี่ยนแปลงไป “AI+” ของจีน รายละเอียดกลยุทธ์ที่เผยแพร่ในช่วงปลายฤดูร้อนนี้เน้นย้ำว่าปักกิ่งมีเป้าหมายที่จะสนับสนุน AI สำหรับอุตสาหกรรมมากกว่าการใช้งานของผู้บริโภคอย่างไร เทคโนโลยีที่รัฐบาลจีนให้การสนับสนุนนั้นเกี่ยวกับเทคโนโลยีอุตสาหกรรมมากกว่ามาก” Ren ชี้ให้เห็น และเสริมว่านี่เป็น “การเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐาน” ไม่ว่าสหรัฐฯ หรือจีนจะ “ชนะ” ในด้านเทคโนโลยีหรือไม่ “ยังคงเป็นระยะยาวในขณะนี้ ซึ่งเป็นเรื่องยากมากที่จะสรุปได้จริงๆ” เหรินกล่าว “หากขอบเขตการลงทุนของผู้คนยาวนาน ฉันคิดว่ามันยังเป็นเวลาที่ดีที่จะอยู่ในตำแหน่ง” ความผันผวนที่เพิ่มขึ้น หุ้นจีนร่วงลงเมื่อวันศุกร์ หลังจากที่หุ้นสหรัฐฯ ลดลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับสินเชื่อที่ไม่ดีของธนาคารในภูมิภาค ดัชนีเซี่ยงไฮ้คอมโพสิตลดลงเกือบ 2% ในขณะที่ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงลดลงเกือบ 2.5% ซึ่งเพิ่มการสนับสนุนบางส่วนให้กับวิทยานิพนธ์การลงทุนที่กำลังเติบโตซึ่งชอบหุ้นในจีนแผ่นดินใหญ่ที่เรียกว่า “หุ้น A” มากกว่าหุ้นฮ่องกง “อย่าเพิ่งซื้อหุ้นที่ลดลง” ลอรา หวาง หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นจีนของมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เธอเตือนว่าในอดีตตลาดฮ่องกงมีความสัมพันธ์สูงกับสหรัฐฯ และมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยดัชนี Hang Seng เพิ่มขึ้นมากกว่า 25% เทียบกับ S&P 500 ที่มากกว่า 12% “อาจทำให้เกิดความกังวลในการทำกำไรโดยนักลงทุน” “เรา [are] ในเชิงกลยุทธ์ หุ้น OW A เทียบกับฮ่องกง ในขณะที่ความไม่แน่นอนดังกล่าวคลี่คลาย” Wang กล่าว โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้าและเครดิตของสหรัฐฯ “ยึดมั่นในชื่อที่มีคุณภาพพร้อมความสามารถในการมองเห็นรายได้ที่สูงและการจ่ายเงินปันผลในตอนนี้” จีนมีกำหนดรายงาน GDP ไตรมาสที่สามในวันจันทร์ด้วย ในขณะที่ผู้นำเริ่มการประชุมสี่วัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ HSBC สำหรับจีนแผ่นดินใหญ่ Jing Liu คาดว่าสำหรับแผนห้าปีที่จะมาถึงของจีน “พื้นที่โฟกัสมีแนวโน้มที่จะอยู่ในสาขาชายแดน เช่น AI, การพัฒนาเซมิคอนดักเตอร์, หุ่นยนต์ และเทคโนโลยีชีวภาพ” เมื่อต้นสัปดาห์ ทีมกลยุทธ์หุ้นจีนของบริษัทได้เตือนเกี่ยวกับความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น แต่ยืนยันความคาดหวังว่านวัตกรรมเทคโนโลยีในประเทศจะสนับสนุนการเติบโตของตลาด หุ้นจีนแผ่นดินใหญ่สามหุ้นที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะเอาชนะประมาณการรายได้ที่เป็นเอกฉันท์ ได้แก่ บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ Gigadevice และบริษัทซอฟต์แวร์ระดับองค์กร Yonyou ทั้งคู่ จดทะเบียนในเซี่ยงไฮ้ และบริษัท Inovance ซึ่งเป็นบริษัทระบบอัตโนมัติในโรงงานที่จดทะเบียนในเซินเจิ้น
