การประชุมเฟดของวันพุธจะไม่ธรรมดา นี่คือเหตุผล

Federal Reserve คาดว่าจะลดอัตราวันพุธในช่วงท้ายของการประชุมสองวันที่เต็มไปด้วยการวางอุบายมากกว่าปกติ

แง่มุมหนึ่งของการประชุมเป็นข้อสรุปมาก่อน: ธนาคารกลางเกือบจะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานโดยหนึ่งในไตรมาสที่ช่วง 4% ถึง 4.25% ในความพยายามที่จะลดต้นทุนการกู้ยืมและเพิ่มตลาดงานที่ไม่สบาย การตัดสินใจอื่น ๆ นั้นเพิ่มขึ้นในอากาศรวมถึงผู้ที่จะอยู่ในคณะกรรมการอัตราดอกเบี้ยของเฟดและแนวโน้มการลดอัตราในอนาคต

ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ร้อนแรงกว่าเป้าหมายของเฟดในอัตรา 2% ต่อปีในขณะที่ตลาดงานก็ไม่หยุดนิ่ง

เฟดยังอยู่ภายใต้แรงกดดันทางการเมืองมหาศาลจากทำเนียบขาว ประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์เรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยสูงชันและพยายามยิงผู้ว่าการรัฐลิซ่าคุก

การลดอัตราทั้งหมด แต่แน่นอน

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาตลาดการเงินได้รับการกำหนดราคาอย่างแน่นอนว่าเฟดจะลดหนึ่งในสี่จุดโดยมีโอกาส 6.6% ที่จะตัดครึ่งจุดแทนตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ซึ่งคาดการณ์การเคลื่อนไหวของอัตราตามข้อมูลการซื้อขายล่วงหน้าของ FED FUNDS มันจะเป็นการลดอัตราแรกตั้งแต่เดือนธันวาคม

เฟดจะต้องเพิ่มอัตราการเพิ่มขึ้นเพื่อจัดลำดับความสำคัญของอัตราเงินเฟ้อในการต่อสู้ซึ่งภาษีของทรัมป์สามารถทำ แต่ถ้ามันมีจุดมุ่งหมายแทนการสนับสนุนตลาดงานมันจะลดอัตรา นักเศรษฐศาสตร์หลายคนกล่าวว่านโยบายทางเศรษฐกิจของทรัมป์โดยเฉพาะอย่างยิ่งแคมเปญการกวาดภาษีนำเข้าของเขามีทั้งอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและทำร้ายงาน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ตลาดงานได้แสดงธงสีแดงมากกว่าแนวโน้มเงินเฟ้อทำให้เฟดมีแนวโน้มที่จะลดลง จากข้อมูลของรัฐบาลล่าสุดเศรษฐกิจได้รับงานน้อยมากตั้งแต่เดือนพฤษภาคมและแม้กระทั่งสูญเสียงานในเดือนมิถุนายน นอกจากนี้สำนักได้แก้ไขประมาณการการสร้างงานสำหรับปลายปี 2567 และต้นปี 2568 โดย 911,000

ในขณะเดียวกันอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม แต่อาจไม่สูงพอที่จะกีดกันเฟดจากอัตราการลด ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 2.9% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาตามดัชนีราคาผู้บริโภคซึ่งเป็นการอ่านสูงสุดตั้งแต่เดือนมกราคม อัตราเงินเฟ้อ “Core” ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนอยู่ที่ 3.1% ต่อปีซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด

“ แม้จะมีอัตราเงินเฟ้อเดือดร้อน แต่เราเชื่อว่าสถานะที่ล่อแหลมของตลาดแรงงานจะกระตุ้นให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและต่อไปในปีหน้า” นักเศรษฐศาสตร์ของ Wells Fargo Securities เขียนคำอธิบาย

มีอีกกี่บาดแผลที่จะมา?

เจ้าหน้าที่ของเฟดจะปล่อยตัวประมาณการรายไตรมาสสำหรับวิธีที่พวกเขาคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะดำเนินการและอัตราที่จะอยู่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ในชุดสุดท้ายของการคาดการณ์ตั้งแต่เดือนมิถุนายนเจ้าหน้าที่ประเมินว่าอัตราเงินของเฟดจะอยู่ระหว่าง 3.75% ถึง 4% ภายในสิ้นปี หลังจากการตัดเดือนกันยายนเฟดจะต้องลดอัตราโดยอีกไตรมาสในปีนี้เพื่อบรรลุการทำนายนั้น

นักพยากรณ์บางคนคาดว่าคณะกรรมการจะทำดินสอในการลดอัตราเพิ่มเติมเนื่องจากข้อมูลงานที่น่ากังวล ยกตัวอย่างเช่นนักเศรษฐศาสตร์ที่ Deutsche Bank คาดว่าการคาดการณ์ค่ามัธยฐานจะแสดงการลดระดับไตรมาสอีกสองจุดในปีนี้ทำให้อัตราลดลงถึงช่วง 3.5% ถึง 3.75%

หน่วยงานภายในเฟด

โดยปกติแล้วคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง 12 คนลงมติเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเป็นเอกฉันท์โดยผู้กำหนดนโยบายที่ต้องการมาถึงฉันทามติ

นั่นอาจไม่ใช่กรณีในวันพุธอย่างไรก็ตามในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเจ้าหน้าที่ของเฟดได้เปล่งมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับสิ่งที่ธนาคารกลางควรทำ บางคนระบุว่าการสนับสนุนสำหรับการลดอัตราที่เร็วขึ้นบางคนชอบอัตราการรักษาที่ราบเรียบและคนอื่น ๆ กล่าวว่าพวกเขาชอบลดอัตราการลดอัตรา แต่อย่างช้าๆ

ซึ่งหมายความว่าเป็นไปได้ว่า FOMC อาจมีสมาชิกคณะกรรมการลงคะแนนสำหรับนโยบายที่แตกต่างกันสามประการซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยาก

“ การตัดสินใจครั้งนี้ไม่น่าจะเป็นเอกฉันท์” นักเศรษฐศาสตร์ที่ธนาคารดอยซ์แบงก์นำโดย Matthew Luzetti เขียนในคำอธิบาย -[This] อาจเป็นการประชุมครั้งแรกที่ผู้ว่าการสามคนคัดค้านตั้งแต่ปี 1988 และครั้งแรกที่มีการคัดค้านทั้งสองฝ่ายตั้งแต่เดือนกันยายน 2562 “

ในเดือนกรกฎาคมผู้ว่าการมิเชลโบว์แมนและคริสโตเฟอร์วอลเลอร์ลงมติให้ลดอัตราการตัดสินใจของพวกเขาส่วนใหญ่เพื่อให้พวกเขาเรียบ

มีที่นั่งผู้ว่าการเฟดสองที่นั่งอยู่ในการเล่น

การประชุมยังเป็นจุดเปลี่ยนในความพยายามของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ในการติดตั้งผู้ได้รับการเสนอชื่อของเขาลงใน FOMC และเข็มให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก

ในขณะที่ FOMC เตรียมที่จะพบกันการต่อสู้ทางกฎหมายกำลังดำเนินการเกี่ยวกับว่าผู้ว่าการเฟดลิซ่าคุกจะเข้าร่วมในคณะกรรมการหรือไม่ ทรัมป์ยิงคุกเมื่อเดือนที่แล้วซึ่งเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่ประธานาธิบดีได้ยกเลิกสมาชิกของคณะกรรมการของเฟด คุกฟ้องเพื่อหยุดการยิงโดยอ้างว่าทรัมป์ไม่มีอำนาจในการทำเช่นนั้นและได้รับรางวัลชั่วคราวที่อนุญาตให้เธอทำงานอยู่ในตอนนี้ ทรัมป์ได้ยื่นอุทธรณ์คำสั่งขอให้ศาลตัดสินอย่างรวดเร็วและอนุญาตให้เลิกจ้างของ Cook ก่อนการประชุมวันอังคาร นิวยอร์กไทม์ส รายงาน.

สตีเฟ่นมิรันที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจทำเนียบขาวซึ่งทรัมป์ได้เสนอชื่อคณะกรรมการผู้ว่าการของเฟดอาจหรือไม่อาจเข้าร่วมการประชุมขึ้นอยู่กับว่าวุฒิสภาโหวตให้ยืนยันเขาภายในวันอังคารหรือไม่

จนถึงตอนนี้ยังไม่มีสมาชิกของ FOMC แม้แต่คนที่ทรัมป์เคยวางไว้บนกระดานในอดีตได้เรียกร้องให้มีการลดอัตราการลดอัตราชันที่ทรัมป์เรียกร้อง นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าการโจมตีของทรัมป์ต่อความเป็นอิสระของเฟดอาจกดดันให้ธนาคารมีอัตราต่ำเกินไปซึ่งอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อเป็นเชื้อเพลิง