โดย ไมค์ โดแลน
ลอนดอน (รอยเตอร์) – สำหรับความกังวลใจเกี่ยวกับการค้าโลก หนี้ และเงินเฟ้อ การขาดแคลนแรงงานอาจเป็นตัวกำหนดแนวโน้มเศรษฐกิจในปีนี้ ทั้งสองด้านของมหาสมุทรแอตแลนติก
การควบคุมคนเข้าเมืองและการเนรเทศออกนอกประเทศถือเป็นประเด็นสำคัญของวาระการประชุมของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งเดินทางกลับทำเนียบขาวในวันจันทร์ หากเขาปฏิบัติตามแผนเหล่านี้ ผู้อพยพผิดกฎหมายมากถึง 1 ล้านคนอาจถูกเนรเทศออกนอกประเทศภายในสองปีข้างหน้า และการเติบโตของประชากรสหรัฐฯ อาจชะลอตัวลงด้วย
ในขณะเดียวกัน ในยุโรป มีการคาดเดากันมากขึ้นว่าการหยุดยิงระยะยาวระหว่างยูเครนและรัสเซียอาจทำให้ผู้ลี้ภัยและผู้อพยพจำนวนมากที่กระจายอยู่ทั่วยุโรปเริ่มมุ่งหน้ากลับบ้าน
ชาวยูเครนมากกว่า 4.3 ล้านคนได้หลบหนีออกนอกประเทศนับตั้งแต่การรุกรานของรัสเซียในปี 2565 โดยมากกว่า 1 ล้านคนตั้งถิ่นฐานอยู่ในเยอรมนีเพียงประเทศเดียว ชาวยูเครนจำนวนมากได้รับสิทธิตามกฎหมายในการอาศัยและทำงานในยุโรปตามคำสั่งของสหภาพยุโรปปี 2022 แนวโน้มที่จะสูญเสียคนงานเหล่านี้บางส่วนเป็นอย่างน้อยทำให้เกิดความกังวลในประเทศยุโรปกลางบางประเทศ
การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของจำนวนพนักงานในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดแรงงานในหลายประเทศยังคงร้อนแรง แม้ว่าอัตราการกู้ยืมจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา ทำให้เกิดความกังวลอีกครั้งว่าบางประเทศอาจเผชิญกับการบีบตัวของอุปทานที่ชะลอตัวลง
แนวโน้มที่อัตราเงินเฟ้อค่าจ้างจะฟื้นตัวขึ้นใหม่เป็นอีกเรื่องที่น่าปวดหัวสำหรับธนาคารกลางที่ดูเหมือนจะกระตือรือร้นที่จะยกเลิกการขึ้นดอกเบี้ยในปี 2565 และ 2566
ความร้อนแรงของตลาดแรงงาน
องค์การแรงงานระหว่างประเทศ ซึ่งเป็นหน่วยงานของสหประชาชาติ กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าอัตราการว่างงานทั่วโลกยังคงอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5% ในปีที่แล้ว โดยคาดการณ์ว่าอัตราดังกล่าวจะคงอยู่ที่นั่นในปี 2568 และลดลงอีกเป็น 4.9% ในปีหน้า
และการวางแผนแนวโน้มการสูงวัยและภาวะเจริญพันธุ์ในระยะยาวเพื่อแสดงให้เห็นว่าอุปทานแรงงานที่ลดลงส่งผลกระทบต่อเรื่องนี้อย่างไร นักยุทธศาสตร์ของเจพี มอร์แกน ตั้งข้อสังเกตว่าประชากรวัยทำงานในประเทศที่พัฒนาแล้วโดยรวมดูเหมือนว่าจะสูงถึง 746 ล้านคนในปี 2566 และคาดว่าจะลดลงภายในปี 2566 47 ล้านคนจนถึงปี 2050 ตามการคาดการณ์ของ UN
ทั้งหมดนี้ถือเป็นการปูทางไปสู่ปีที่จะได้เห็นธุรกิจในสหรัฐฯ และยุโรปเผชิญกับความกังวลของตลาดแรงงานที่เกิดขึ้นภายหลังการระบาดใหญ่
อันที่จริงความร้อนแรงของตลาดงานในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะไม่หายไปมากนักในปีที่แล้ว
แม้ว่าความยากลำบากในการจ้างงานในระดับรวมดูเหมือนจะกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดการแพร่ระบาด แต่การสำรวจธุรกิจขนาดเล็กของสหรัฐฯ ยังคงส่งสัญญาณถึงการขาดแคลนแรงงานอย่างรุนแรงในภาคส่วนสำคัญๆ เช่น การขนส่ง การก่อสร้าง และการผลิต
เนื่องจากหนึ่งในห้าของบริษัทขนาดเล็กที่วางแผนรับการจ้างงานในอีกสามเดือนข้างหน้า เกือบ 90% ของผู้ที่ต้องการรับสมัครงานรายงานว่าไม่มีผู้สมัครที่มีคุณสมบัติเหมาะสมหรือเพียงไม่กี่คน และจำนวนธุรกิจที่บอกว่าต้นทุนค่าแรงเป็นปัญหาใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียวคือต่ำกว่าระดับสุดขั้วของปี 2021 เพียง 2 เปอร์เซ็นต์
สิ่งนี้จึงตอกย้ำข้อเสนอการจำกัดการย้ายถิ่นฐานและแผนการเนรเทศของทรัมป์ คาดว่าคนงานสหรัฐฯ ประมาณ 8.3 ล้านคนเป็นผู้อพยพผิดกฎหมายในปี 2022
ไดรเวอร์มาโคร
การย้ายถิ่นเป็นตัวขับเคลื่อนมหภาคที่สำคัญในช่วงสองปีที่ผ่านมา และอาจเป็นเหตุผลสำคัญว่าทำไมเศรษฐกิจสหรัฐฯ จึงสามารถสร้างงานจำนวนมากได้ต่อไปโดยไม่สร้างภาวะเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น
เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา สำนักงานงบประมาณรัฐสภาสหรัฐฯ ได้เพิ่มประมาณการการย้ายถิ่นฐานสุทธิจนถึงปี 2023 อย่างรวดเร็ว ทำให้นักเศรษฐศาสตร์ต้องทบทวนความคาดหวังเกี่ยวกับการเติบโตของเงินเดือนที่ยั่งยืนในปี 2024
อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้อพยพเหล่านี้ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่นั้นมา ไม่น้อยเนื่องจากการห้ามลี้ภัยในช่วงกลางปีจากฝ่ายบริหารของประธานาธิบดีโจ ไบเดน ซึ่งคาดว่าจะได้ลดการอพยพสุทธิต่อเดือนลงถึงหนึ่งในสามเมื่อเทียบกับปี 2023
ข้อเสนอเนรเทศของทรัมป์อาจทำให้สิ่งต่าง ๆ เข้มงวดยิ่งขึ้น และนักลงทุนจึงเริ่มมองว่าวาระการย้ายถิ่นฐานของทรัมป์อาจมีความสำคัญทางเศรษฐกิจมากกว่าแม้แต่สัญญาด้านภาษีหรือภาษีของเขา
มอร์แกน สแตนลีย์ (NYSE:) คาดว่าแผนของทรัมป์อาจทำให้ผู้อพยพประมาณ 1 ล้านคนถูกเนรเทศภายในหนึ่งถึงสองปี และการเติบโตของประชากรลดลงจาก 1.2% ในปี 2567 เหลือ 1.0% หรือน้อยกว่าในปีนี้
ชโรเดอร์ส (LON:) นักเศรษฐศาสตร์คิดว่า “ภัยคุกคามต่อภาวะเงินเฟ้อที่ร้ายแรงกว่าอาจมาจากการปราบปรามผู้อพยพ ควบคู่ไปกับการเนรเทศออกนอกประเทศจำนวนมาก หากนำไปสู่การขาดแคลนแรงงาน ซึ่งท้ายที่สุดจะส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อด้านค่าจ้างและบริการสูงขึ้น”
ทีมงานของชโรเดอร์สอ้างอิงถึงสถาบันปีเตอร์สัน ประมาณการว่าการเนรเทศออกนอกประเทศจำนวนมากอาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อขึ้น 3 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 1 จุดจากการขึ้นภาษี 10 เปอร์เซ็นต์ พวกเขาคิดว่าอุปทานที่ตกต่ำดังกล่าวอาจลดการเติบโตของ GDP ลงเหลือ 1.5% จากมากกว่า 2% ในปัจจุบัน
และ Invesco ให้เหตุผลว่าหากการเนรเทศส่งผลเสียต่อการเติบโตและสร้างสภาพแวดล้อมที่ซบเซา “ตลาดหุ้นตกต่ำอย่างมีนัยสำคัญ” ก็จะตามมา
รายละเอียดที่เกี่ยวข้องกับการอภิปรายนี้ รวมถึงว่าการเนรเทศจะถูกชดเชยบางส่วนด้วยวีซ่าทำงานสำหรับผู้อพยพที่มีทักษะหรือไม่นั้นมีอยู่มากมาย
แต่การย้ายถิ่นและความกลัวเกี่ยวกับจำนวนพนักงานที่ลดลงได้กลายเป็นตัวแปรการลงทุนระดับมหภาคที่สำคัญอย่างชัดเจน ซึ่งอาจครอบงำความคิดของตลาดเกี่ยวกับการเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ในสัปดาห์หน้า
ความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นความคิดเห็นของผู้เขียนซึ่งเป็นคอลัมนิสต์ของสำนักข่าวรอยเตอร์
(โดย Mike Dolan เรียบเรียงโดย Jamie Freed)
