🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
ขอบคุณไมเคิล ฉันรู้สึกเป็นเกียรติที่ได้กลับมาที่สภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ 1
ฉันขอแสดงความยินดีกับคุณในการเป็นประธานาธิบดีของร่างเดือนสิงหาคมนี้ ฉันรู้จักไมค์มาระยะหนึ่งแล้ว ในความเป็นจริงเขาช่วยฉันเมื่อฉันเป็นนักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษาที่ทำงานเกี่ยวกับวิทยานิพนธ์ของฉันในยุโรปตะวันออกที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียเบิร์กลีย์และเยี่ยมชมกระทรวงการคลัง ฉันรู้สึกขอบคุณสำหรับความเอื้ออาทรของคุณในช่วงเวลานั้นและในอาชีพของฉันไมค์ ฉันยังต้องการขอบคุณสภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศสำหรับการมอบรางวัลมิตรภาพระหว่างประเทศหลังปริญญาเอกที่อนุญาตให้ฉันรับใช้ที่กระทรวงการคลัง มิตรภาพครั้งนี้ให้ประสบการณ์การเปลี่ยนแปลงและวันนี้ในฐานะผู้ว่าราชการจังหวัด Federal Reserve ฉันวาดบทเรียนสำคัญที่ฉันเรียนรู้เป็นประจำในช่วงปี 2000–01 ฉันดีใจที่ได้เห็นโปรแกรมสำคัญนี้ยังคงแข็งแกร่ง
ในการกำหนดรากฐานสำหรับการสนทนาของเราในวันนี้ฉันจะเสนอมุมมองของฉันเกี่ยวกับเศรษฐกิจและแบ่งปันความคิดเห็นของฉันเกี่ยวกับเส้นทางของนโยบายการเงิน จากนั้นฉันจะใส่ความคิดของฉันในบริบทระดับโลกโดยตรวจสอบสั้น ๆ ว่าเราสามารถใช้บทเรียนข้ามประเทศที่เรียนรู้ได้อย่างไรในระหว่างการฟื้นตัวของการแพร่ระบาดในช่วงปัจจุบัน
มุมมองทางเศรษฐกิจ
เศรษฐกิจสหรัฐยังคงอยู่ในฐานราก แต่ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ต้นปี ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของคณะกรรมการการตลาด Federal Open (FOMC) อย่างไรก็ตามมีหลักฐานว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าเริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ ฉันไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายของฝ่ายบริหาร แต่ฉันจะศึกษาผลกระทบทางเศรษฐกิจซึ่งดูเหมือนจะเพิ่มโอกาสในการเกิดอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการระบายความร้อนด้วยแรงงาน – ตลาด ในสภาพแวดล้อมนี้นโยบายการเงินจะต้องสร้างความสมดุลให้กับเป้าหมายความมั่นคงของราคาคู่และการจ้างงานสูงสุด อดีตประธาน Ben Bernanke กล่าวว่าในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนผู้กำหนดนโยบายจะต้องพิจารณาสถานการณ์ที่เป็นไปได้เกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจ เขากล่าวว่าการตัดสินใจของนโยบายที่เกิดขึ้น “อาจดูแตกต่างจากที่ดีที่สุดภายใต้ความมั่นใจ”2
ให้ฉันเริ่มต้นด้วยการดูส่วนหนึ่งของคำสั่งของเรา อัตราเงินเฟ้อลดลงจากจุดสูงสุดของการระบาดใหญ่ แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.1 เปอร์เซ็นต์สำหรับ 12 เดือนสิ้นสุดในเดือนเมษายนและ 2.5 เปอร์เซ็นต์เมื่อไม่รวมค่าอาหารและพลังงาน3 การเพิ่มขึ้นของราคาที่เชื่อมโยงกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าอาจทำให้ยากต่อความก้าวหน้าในระยะเวลาอันใกล้ ความคาดหวังเงินเฟ้อหนึ่งปีเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปีนี้ จนถึงขณะนี้มาตรการส่วนใหญ่ของความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวได้เคลื่อนไหวน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ ฉันจะตรวจสอบข้อมูลเหล่านี้อย่างระมัดระวัง ประสบการณ์หลังการโพสต์เมื่อเร็ว ๆ นี้ที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงอาจทำให้ บริษัท เต็มใจที่จะขึ้นราคาและผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงจะคงอยู่
ตอนนี้ฉันจะหันไปหาส่วนอื่น ๆ ของคำสั่งของเรา ตลาดแรงงานยังคงมีความยืดหยุ่นอย่างน้อยตลอดช่วงต้นฤดูใบไม้ผลิ อัตราการว่างงานในเดือนเมษายนมีความมั่นคงอยู่ที่ 4.2 เปอร์เซ็นต์ซึ่งเป็นระดับต่ำในอดีต งานเงินเดือนเฉลี่ยได้เฉลี่ยเกือบ 150,000 ต่อเดือนถึงสี่เดือนในปีนี้ซึ่งมีการกลั่นกรองจากปีที่แล้ว การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าสามารถเปลี่ยนแปลงแผนการจ้างงานในอนาคตอันใกล้ การเปลี่ยนแปลงรูปแบบการซื้อขายทั่วโลกอาจส่งผลเสียต่อผลผลิตของสหรัฐอเมริกา แม้ว่าตามที่ฉันได้กล่าวไว้ในข้อสังเกตเมื่อเร็ว ๆ นี้การเพิ่มผลผลิตที่เกี่ยวข้องกับการแนะนำเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ในที่ทำงานอาจอย่างน้อยก็ในบางส่วน4
ในแง่ของกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม GDP ของสหรัฐฯได้ลดลงในไตรมาสแรกหลังจากการเติบโตที่แข็งแกร่งเมื่อปีที่แล้ว อย่างไรก็ตามการซื้อครั้งสุดท้ายในประเทศเอกชนซึ่งไม่รวมการส่งออกสุทธิการลงทุนสินค้าคงคลังและการใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้นเมื่อไตรมาสที่แล้วในอัตราที่สอดคล้องกับการอ่านล่าสุด เมื่อมองไปข้างหน้าฉันคาดว่าจะมีการชะลอตัวในการขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจจากการก้าวของปีที่แล้ว ระดับภาษีที่ดีที่สุดยังไม่เป็นที่รู้จักเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายยังคงพัฒนาอยู่ อย่างไรก็ตามเอฟเฟกต์นั้นเห็นได้ชัดเจนแล้ว ผลผลิตการผลิตลดลงในเดือนเมษายน คำสั่งซื้อสำหรับรถบรรทุกหนักลดลง บริษัท รายงานแผนการใช้จ่ายด้านทุนที่ลดลงสำหรับปี 2568 มาตรการของความไม่แน่นอนได้เพิ่มขึ้นในสุทธิในปีนี้และความเชื่อมั่นในครัวเรือนและธุรกิจได้ลดลงแม้จะมีการปรับปรุงเมื่อเร็ว ๆ นี้ทั้งสองอย่าง
นโยบายการเงิน
ในขณะที่เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจอาจกลายเป็นสิ่งที่ท้าทายอย่างมากสำหรับผู้กำหนดนโยบายการเงิน ในการประชุมนโยบายล่าสุดของเราเมื่อเดือนที่แล้วฉันสนับสนุนการตัดสินใจของ FOMC ที่จะปล่อยให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายของเราไม่เปลี่ยนแปลง ท่าทางปัจจุบันของนโยบายการเงินอยู่ในตำแหน่งที่ดีในการตอบสนองต่อการพัฒนาที่มีศักยภาพ
การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าและการตอบสนองของตลาดการเงิน บริษัท และผู้บริโภคแนะนำความเสี่ยงต่อทั้งสองด้านของคำสั่งคู่ของเรา เมื่อฉันพิจารณาเส้นทางที่เหมาะสมของนโยบายการเงินฉันจะพิจารณาอย่างรอบคอบว่าจะรักษาความสมดุลของคำสั่งคู่ของเราได้อย่างรอบคอบและฉันจะคำนึงถึงความจริงที่ว่าความมั่นคงด้านราคาเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการบรรลุเงื่อนไขตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเป็นระยะเวลานาน
การเปรียบเทียบระหว่างประเทศ
ในแง่ของความจริงที่ว่าเส้นทางปัจจุบันสำหรับสหรัฐอเมริกาและเศรษฐกิจโลกไม่แน่นอนฉันคิดว่ามันเป็นประโยชน์ในการศึกษาช่วงเวลาล่าสุดเมื่อเป็นเช่นนั้น: การระบาดของโรคระบาดและอัตราเงินเฟ้อที่ตามมา ในการเปิดตัวการสนทนาของเราฉันจะเน้นสองบทเรียนจากประสบการณ์ข้ามประเทศที่อาจนำไปใช้ในวันนี้
บทเรียนหนึ่งคือสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างกะทันหันโดยเฉพาะในโลกที่มีแรงกระแทกทั่วโลก การระบาดใหญ่พบว่าการกระแทกทั่วโลกขนาดใหญ่สามารถสร้างอุปสงค์และอุปทานที่รุนแรงและอุปสงค์ที่ไม่สมดุลซึ่งในทางกลับกันอาจทำให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อที่ถาวรอย่างน่าประหลาดใจทั่วเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามปัจจัยเหล่านี้ต่ำเกินไปในระหว่างการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจหลังการตาย เป็นผลให้การคาดการณ์ทั่วโลกอยู่ภายใต้อัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ นักพยากรณ์อาจสามารถทำได้ดีขึ้นในอนาคตโดยการติดตามตัวชี้วัดใหม่เกี่ยวกับการขาดแคลนแหล่งที่มาของแรงกดดันในห่วงโซ่อุปทานและการเปลี่ยนแปลงความถี่ของการปรับราคาโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตัวตั้งราคามีความเสี่ยงสูงต่ออัตราเงินเฟ้อ
บทเรียนที่สองคือการกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่น่าเชื่อถือเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษาความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวที่ทอดสมอ การกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อโดยธนาคารกลางได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความสำคัญในช่วงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจหลังการตกตะกอนในการบรรลุความน่าเชื่อถือของนโยบายการเงินที่รักษาความคาดหวังของเงินเฟ้อในระยะยาว การวิจัยล่าสุดได้ให้การสนับสนุนสำหรับการค้นพบนี้ทั้งในประเทศเศรษฐกิจขั้นสูงและเกิดใหม่5 และนั่นคือเหตุผลที่ฉันมุ่งมั่นที่จะสนับสนุนนโยบายการเงินที่รักษาความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวที่ทอดสมอ
บทสรุป
เพื่อสรุปฉันเห็นเศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงอยู่ในตำแหน่งที่มั่นคง แต่ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดความเสี่ยงต่อความมั่นคงของราคาและการว่างงาน ฉันจะติดตามการพัฒนาอย่างใกล้ชิดต่อไปเมื่อฉันพิจารณาการตัดสินใจนโยบายการเงิน เมื่อตัดสินใจฉันคิดว่ามันมีค่าที่จะยังคงเป็นนักเรียนของประวัติศาสตร์เศรษฐกิจ อดีตที่ผ่านมาของเราได้จัดทำบทเรียนที่มีประโยชน์สำหรับการตัดสินใจในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนสูงและความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับเป้าหมายคู่รักคู่ของเรา
ขอบคุณ ฉันหวังว่าจะได้อภิปรายของเรา
1. มุมมองที่แสดงที่นี่เป็นของฉันเองและไม่จำเป็นต้องเป็นของเพื่อนร่วมงานของฉันใน Federal Reserve Board หรือ Federal Open Market Committee กลับไปที่ข้อความ
2. ดู Ben S. Bernanke (2007),, “นโยบายการเงินภายใต้ความไม่แน่นอน” คำพูดที่ส่งมอบในการประชุมนโยบายเศรษฐกิจประจำปีครั้งที่ 32 ธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์ (ผ่านการประชุมทางวิดีโอ), 19 ตุลาคม, วรรค 19 กลับไปที่ข้อความ
3. ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงอัตราเงินเฟ้อที่วัดโดยดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคล กลับไปที่ข้อความ
4. ดู Lisa D. Cook (2025) “การเปิดหมายเหตุเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของการผลิต” คำพูดที่ส่งมอบที่ “การจบงานและความท้าทายใหม่” การประชุมนโยบายการเงินที่จัดขึ้นโดยสถาบันฮูเวอร์มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ดสแตนฟอร์ดแคลิฟอร์เนีย 9 พฤษภาคม กลับไปที่ข้อความ
5. สำหรับเศรษฐกิจขั้นสูงดู Brent Bundick, A. Lee Smith และ Luca van der Meer (2024) “การรักษาสมอ: การประเมินอัตราเงินเฟ้อที่กำหนดเป้าหมายในการเผชิญกับ COVID-19,” (PDF) รายงานการทำงานวิจัย 24-15 (แคนซัสซิตี้: ธนาคารกลางสหรัฐแห่งแคนซัสซิตี้, ธันวาคม) สำหรับประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ละตินอเมริกาดู Patrice T. Robitaille, Tony Zhang และ Brent Weisberg (2024) “ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อระยะยาวในละตินอเมริกาเป็นอย่างไร” Feds Notes (วอชิงตัน: คณะผู้ว่าการระบบ Federal Reserve, 20 ธันวาคม) กลับไปที่ข้อความ
🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
Source link
