🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
ความเกี่ยวข้องของการปิดช่องแคบสำหรับพันธบัตรสหรัฐฯ ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะแยกแยะจากระดับอัตราผลตอบแทนที่แน่นอน การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 10 ปีที่ต่ำกว่า 2.5% สบายๆ จริงๆ แล้วถือเป็นการอ่านที่ไม่เป็นพิษเป็นภัย แม้แต่การเปิดช่องแคบอีกครั้งอย่างกะทันหันก็ไม่ควรทำให้วัสดุพังทลายลง และอัตราผลตอบแทนจริงอายุ 10 ปีที่ประมาณ 2% ก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นเป็นพิเศษเช่นกัน มัน ดู สูงขึ้นเมื่อเทียบกับเส้นทางที่เห็นในสองสามทศวรรษที่ผ่านมา แต่นั่นเป็นช่วงเวลาที่มีอคติอย่างมากจาก GFC/การระบาดที่ทำให้เกิดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ต่ำมาก ควบคู่ไปกับการซื้อพันธบัตรของ Fed และอัตรากองทุนในพื้นที่ศูนย์ แท้จริงแล้ว อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในช่วง 10 ปี จุ่มลึกลงไปในแดนลบเป็นระยะเวลานาน นั่นไม่ใช่บรรทัดฐาน
บรรทัดฐานนั้นสอดคล้องกับจุดที่เราอยู่ในปัจจุบันมากกว่า ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มการเติบโตของ GDP ปกติที่ 2% ในความเป็นจริง ในช่วงที่ dot.com เฟื่องฟู อัตราผลตอบแทนจริง 10 ปีเพิ่มขึ้นที่ 4% เหตุผลในการรักษาผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยผลิตภาพที่สูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากความเจริญทางเทคโนโลยีที่กำลังดำเนินอยู่ และลองเพิ่มการขาดดุลทางการคลังที่เพิ่มขึ้นด้วย อีกสถานการณ์หนึ่งที่สามารถสัมพันธ์กับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้น
อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงอาจล้มไปข้างหน้า แต่เพื่อให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น เราอาจจะต้องเห็นแนวโน้มภาวะถดถอย แม้ว่าข้อมูลมาโครบางส่วนชี้ไปที่ความเสี่ยงนี้ แต่โดยทั่วไปจะอยู่ใน “แบบดั้งเดิม เศรษฐกิจมหภาค” แน่นอนว่ามีความสำคัญอย่างยิ่ง แต่เป็นเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีซึ่งครอบงำการเติบโตในอนาคต เราคิดว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นจากอัตราผลตอบแทน 10 ปีที่มั่นคงในระดับที่สูงขึ้น ในขณะที่ส่วนหน้ามีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อตัวเลขมาโครแบบวันต่อวันแบบเดิมๆ ได้มากกว่า
🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
ที่มาบทความนี้
