🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
ในการประชุม FOMC ครั้งล่าสุด Fed ได้ประกาศระงับงบดุล การเปิดตัวพอร์ตโฟลิโอของ MBS ยังคงดำเนินต่อไป แต่ได้รับการชดเชยในวงกว้างด้วยการซื้อ T-Bills นั่นควรจะรักษาเสถียรภาพของทุนสำรองของธนาคารที่หรือใกล้ระดับปัจจุบัน เหตุผลหลักสำหรับการหยุดงบดุลคือการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ในอัตราเงินกองทุนที่แท้จริง (สัมพันธ์กับอัตรานโยบายคงที่อื่นๆ) ส่วนต่างจากอัตราเงินทุนถึงอัตราเงินสำรองส่วนเกิน (IOER) อยู่ที่ 7bp นั่นลดลงเหลือ 3bp หน้าตาไม่ดีนักสะท้อนแรงกดดันด้านสภาพคล่อง
กรอไปข้างหน้าจนถึงวันนี้ และอัตราเงินทุนที่แท้จริง (3.89%) ได้ลอยขึ้นอย่างเข้มงวดยิ่งขึ้นไปยัง IOER (3.90%); สเปรดตอนนี้แค่ 1bp มันสะท้อนถึงสภาวะที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่องและอัตราการซื้อคืนในตลาดที่สูงขึ้น อัตราเงินทุนในทางเทคนิคสามารถสูงกว่า IOER ได้ แต่ไม่น่าจะสูงเกินกว่านั้นมากนัก เนื่องจากจะมีการเก็งกำไรกลับเข้าไปในถัง IOER จากถังอัตราเงิน ถึงกระนั้น ทั้งหมดนี้ก็ยังค่อนข้างไม่ดีนัก เนื่องจากอัตราเงินกองทุนที่แท้จริงนั้นเข้าใกล้เพดานของช่วงอัตราเงินมากขึ้น (ปัจจุบันกำหนดไว้ที่ 4%)
เพื่อแก้ไขปัญหาทั้งหมดนี้ มีความเป็นไปได้ค่อนข้างมากที่ Fed จะตัดสินใจซื้อตั๋วเงินมากกว่าที่กำหนดจากการเปิดตัว MBS ซึ่งเป็นการดำเนินการเพื่อเพิ่มทุนสำรองของธนาคาร เราไม่คิดว่าเฟดจำเป็นต้องทำอะไรที่น่าทึ่งที่นี่ อาจเพียงเพื่อประกาศว่าพวกเขามีความยืดหยุ่นเท่านั้น หรืออาจระบุให้เจาะจงยิ่งขึ้นและประกาศปริมาณการซื้อตั๋วเงินที่เฉพาะเจาะจงได้
สิ่งสำคัญที่สุด ในขณะที่ Fed ต้องการหยุดงบดุล แต่ในความเป็นจริงแล้ว พวกเขาจะต้องขยายทุนสำรองของธนาคารในท้ายที่สุดในอัตราเดียวกับที่เศรษฐกิจระบุกำลังเติบโต ดังนั้น หาก GDP ที่ระบุเติบโตที่ 3-5% เงินสำรองของธนาคารก็ควรขยายตัวในอัตรานั้นเช่นกัน ซึ่งเท่ากับการที่ Fed ซื้อตั๋วเงินไว้ที่ 10-15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน ซึ่งสูงกว่าการม้วนออกพันธบัตร MBS (เพิ่มอีก 10-15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งหมายถึงการซื้อตั๋วเงินทั้งหมดประมาณ 20-30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน
🟩 สมัครเทรด #ค่าเงิน #ทองคำ สนับสนุน THAIFRX.COM คลิกที่ลิ้งค์นี้ https://one.exnessonelink.com/a/se21a7h0
ที่มาบทความนี้
