ประธานาธิบดี Federal Reserve Jerome Powell เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงการลดอัตราดอกเบี้ยที่เป็นไปได้ล่วงหน้าเนื่องจากเขาสังเกตเห็นความไม่แน่นอนในระดับสูงซึ่งทำให้งานยากสำหรับผู้กำหนดนโยบายการเงิน
ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่คาดการณ์ไว้อย่างมากในการประชุมประจำปีของเฟดใน Jackson Hole รัฐไวโอมิงผู้นำธนาคารกลางในข้อสังเกตที่จัดทำขึ้นอ้างถึง “การเปลี่ยนแปลงการกวาด” ในนโยบายการค้าและการเข้าเมือง ผลที่ได้คือ “ความสมดุลของความเสี่ยงดูเหมือนจะเปลี่ยนไป” ระหว่างเป้าหมายคู่ของเฟดของการจ้างงานเต็มรูปแบบและราคาที่มั่นคง
Watch Powell ส่งคำพูดของเขา
ในขณะที่เขาตั้งข้อสังเกตว่าตลาดแรงงานยังคงอยู่ในสภาพดีและเศรษฐกิจได้แสดงให้เห็นว่า “ความยืดหยุ่น” เขากล่าวว่าอันตรายจากการลดลง ในเวลาเดียวกันเขากล่าวว่าภาษีศุลกากรทำให้เกิดความเสี่ยงที่เงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง – สถานการณ์ที่เกิดขึ้นที่เฟดจำเป็นต้องหลีกเลี่ยง
ด้วยอัตราดอกเบี้ยเกณฑ์มาตรฐานของเฟดจุดร้อยละเต็มด้านล่างซึ่งเป็นเมื่อ Powell ส่งคำปราศรัยของเขาเมื่อปีที่แล้วและอัตราการว่างงานยังคงต่ำเงื่อนไขอนุญาตให้ “เราดำเนินการอย่างรอบคอบเมื่อเราพิจารณาการเปลี่ยนแปลงท่าทางนโยบายของเรา” Powell กล่าว
“ อย่างไรก็ตามด้วยนโยบายในดินแดนที่เข้มงวดแนวโน้มพื้นฐานและความสมดุลของความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไปอาจรับประกันการปรับท่าทางนโยบายของเรา” เขากล่าวเสริม
นั่นใกล้เคียงกับที่เขามาในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์เพื่อรับรองอัตราการลดลงที่วอลล์สตรีทเชื่ออย่างกว้างขวางว่าจะมาเมื่อคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลางเปิดต่อไปตามวันที่ 16-17 กันยายน
อย่างไรก็ตามข้อสังเกตก็เพียงพอที่จะส่งหุ้นเพิ่มขึ้นและผลผลิตคลังก็ลดลง ที่ ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones แสดงให้เห็นว่าได้รับมากกว่า 600 คะแนนหลังจากการเปิดตัวคำพูดของพาวเวลล์ในขณะที่มีความอ่อนไหวต่อนโยบาย บันทึกธนารักษ์ 2 ปี เห็นคะแนนร้อยละ 0.08 ลดลงเหลือประมาณ 3.71%
นอกเหนือจากความคาดหวังของตลาดแล้วประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ยังเรียกร้องให้มีการลดลงอย่างก้าวร้าวจากเฟดในการโจมตีสาธารณะที่น่ารังเกียจเขาได้ลอบใส่พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขา
เฟดมีอัตราการกู้ยืมเกณฑ์มาตรฐานในช่วงระหว่าง 4.25% -4.5% ตั้งแต่เดือนธันวาคม ผู้กำหนดนโยบายยังคงกล่าวถึงผลกระทบที่ไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องว่าภาษีจะมีอัตราเงินเฟ้อเป็นเหตุผลสำหรับความระมัดระวังและเชื่อว่าสภาพเศรษฐกิจในปัจจุบันและท่าทางนโยบายที่เข้มงวดเล็กน้อยช่วยให้เวลาในการตัดสินใจเพิ่มเติม
ความสำคัญของความเป็นอิสระของเฟด
ในขณะที่ไม่ได้กล่าวถึงความต้องการของทำเนียบขาวในอัตราที่ต่ำกว่าโดยเฉพาะ Powell ได้สังเกตถึงความสำคัญของความเป็นอิสระของเฟด
“ สมาชิก FOMC จะทำการตัดสินใจเหล่านี้โดยยึดตามการประเมินข้อมูลและผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจและความสมดุลของความเสี่ยงเท่านั้นเราจะไม่เบี่ยงเบนจากวิธีการนั้น” เขากล่าว
คำปราศรัยเกิดขึ้นท่ามกลางการเจรจาต่อรองระหว่างทำเนียบขาวและพันธมิตรการค้าระดับโลกสถานการณ์มักจะไหลและไม่มีความชัดเจนว่ามันจะจบลงที่ไหน ตัวชี้วัดล่าสุดแสดงให้เห็นว่าราคาผู้บริโภคค่อยๆผลักดันสูงขึ้น แต่ต้นทุนขายส่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วมากขึ้น
จากมุมมองของการบริหารของทรัมป์ภาษีจะไม่ทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อที่ยั่งยืนดังนั้นการลดอัตราการลดลง ตำแหน่งของพาวเวลล์ในการพูดคือช่วงของผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ด้วย “กรณีฐานที่สมเหตุสมผล” ว่าผลกระทบภาษีจะ “มีอายุสั้น-การเปลี่ยนแปลงครั้งเดียวในระดับราคา” ซึ่งอาจไม่เป็นสาเหตุของอัตราการถือครองที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตามเขาบอกว่าไม่มีอะไรแน่นอนในตอนนี้
“ มันจะยังคงใช้เวลาในการเพิ่มอัตราภาษีในการทำงานผ่านห่วงโซ่อุปทานและเครือข่ายการจัดจำหน่าย” พาวเวลล์กล่าว “ยิ่งไปกว่านั้นอัตราภาษียังคงมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องซึ่งอาจยืดกระบวนการปรับได้”
นอกเหนือจากการสรุปเงื่อนไขในปัจจุบันและผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นแล้วคำพูดที่ได้สัมผัสกับการทบทวนกรอบนโยบายห้าปีของเฟด การตรวจสอบส่งผลให้มีการเปลี่ยนแปลงที่น่าทึ่งหลายครั้งเมื่อธนาคารกลางดำเนินงานล่าสุดในปี 2020
ในเวลานั้นในท่ามกลางการระบาดของโรค Covid เฟดเปลี่ยนไปเป็น “อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยที่ยืดหยุ่น” ที่กำหนดเป้าหมาย “ระบอบการปกครองที่มีประสิทธิภาพจะช่วยให้อัตราเงินเฟ้อทำงานได้สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางที่มาหลังจากระยะเวลานานของการถือครองต่ำกว่าระดับนั้น ผลที่สุดคือผู้กำหนดนโยบายอาจเป็นผู้ป่วยที่มีอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเล็กน้อยหากหมายถึงการประกันการฟื้นตัวของตลาดแรงงานที่ครอบคลุมมากขึ้น
อย่างไรก็ตามไม่นานหลังจากใช้กลยุทธ์เงินเฟ้อก็เริ่มปีนขึ้นไปในที่สุดก็มีความสูง 40 ปีในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ได้ยกเลิกการเพิ่มขึ้นในฐานะ “ชั่วคราว” และไม่ต้องการการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย พาวเวลล์กล่าวถึงผลกระทบที่สร้างความเสียหายจากอัตราเงินเฟ้อและบทเรียนที่ได้เรียนรู้
“ เมื่อมันปรากฏออกมาความคิดเรื่องเงินเฟ้อที่มีความตั้งใจและปานกลางในระดับปานกลางได้พิสูจน์แล้วว่าไม่เกี่ยวข้องไม่มีอะไรที่ตั้งใจหรือปานกลางเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่มาถึงไม่กี่เดือนหลังจากที่เราประกาศการเปลี่ยนแปลงคำแถลงฉันทามติในปี 2563 “ห้าปีที่ผ่านมาเป็นเครื่องเตือนใจที่เจ็บปวดถึงความยากลำบากที่อัตราเงินเฟ้อสูงกำหนดโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสิ่งที่น้อยที่สุดที่สามารถตอบสนองค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นของความจำเป็น”
ในระหว่างการตรวจสอบเฟดยืนยันความมุ่งมั่นต่อเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% มีนักวิจารณ์ทั้งสองด้านของปัญหาโดยมีบางคนแนะนำว่าอัตราสูงเกินไปและอาจนำไปสู่ดอลลาร์ที่อ่อนแอกว่าในขณะที่คนอื่น ๆ เห็นว่าจำเป็นต้องให้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่น
“ เราเชื่อว่าความมุ่งมั่นของเราต่อเป้าหมายนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยรักษาความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวที่ทอดสมอได้ดี” พาวเวลล์กล่าว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
