Nvidia เผชิญกับความคาดหวังสูงของ Wall Street สองปีใน AI Boom

เป็นเวลาสองปีแล้วที่การระเบิดของปัญญาประดิษฐ์กำเนิดเริ่มเปลี่ยนไป Nvidia's ธุรกิจ. ตั้งแต่นั้นมารายได้ของผู้ผลิตชิปมีมากกว่าสามเท่าและผลกำไรได้เพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่า

Nvidiaรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองของการคลังซึ่งกำหนดไว้สำหรับวันพุธจะเป็นวันครบรอบปีที่สองของการเติบโตเนื่องจาก บริษัท เปลี่ยนจากการเป็นที่รู้จักในฐานะผู้สร้างชิปเกมไปยังตำแหน่งปัจจุบันที่เป็นหัวใจสำคัญของอุตสาหกรรมเทคโนโลยี

เมื่อเดือนที่แล้ว Nvidia กลายเป็น บริษัท แรกที่มีมูลค่าตลาด 4 ล้านล้านดอลลาร์และยังคงชื่นชมในมูลค่าอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ปลายปี 2565 ในช่วงเวลาที่ Openai เปิดตัว CHATGPT และจุดประกายการบูม AI Generative ราคาหุ้นของ Nvidia จะเพิ่มขึ้นสิบสองเท่า เพิ่มขึ้น 33% ในปีนี้ปิดในวันศุกร์ที่ $ 177.99

การเติบโตยังคงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับขนาดของ บริษัท Nvidia แต่มันก็ชะลอตัวลงอย่างมาก หลังจากห้าไตรมาสตรงของการขยายตัวสามหลักในปี 2023 และ 2024 การเติบโตของรายได้ลดลงเหลือ 69% ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณปีนี้ NVIDIA คาดว่าจะรายงานการเพิ่มขึ้นปีต่อปีที่ 53% เป็น 45.9 พันล้านดอลลาร์ในรายงานไตรมาสที่สองตามฉันทามติของ LSEG ในการประมาณการของนักวิเคราะห์

รายได้ของศูนย์ข้อมูลในไตรมาสแรกคิดเป็น 88% ของยอดขายรวมของ Nvidia ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่า AI มีความสำคัญต่อธุรกิจอย่างไร บริษัท กล่าวว่า 34% ของยอดขายทั้งหมดในปีที่แล้วมาจากลูกค้าที่ไม่มีชื่อสามราย นักวิเคราะห์กล่าวว่าผู้ใช้ระดับสูงของ Nvidia เป็น บริษัท อินเทอร์เน็ตรายใหญ่และผู้ให้บริการคลาวด์เช่น Microsoft– Google– อเมซอน และ เมตา–

“ สมมติฐานและประสิทธิภาพของ Nvidia เป็นตัวกำหนดว่าตลาดกำลังจะเริ่มราคาในการค้า AI และการค้า AI ทั้งหมดได้ผลักดันตลาดในปีที่ผ่านมา” Melissa Otto หัวหน้าฝ่ายวิจัยอัลฟ่าที่มองเห็นได้ที่ S&P Global ซึ่งรวมการวิจัยวอลล์สตรีทกล่าว

Nvidia คิดเป็น 7.5% ของ S&P 500

บริษัท Megacap ของ Tech นอกเหนือจาก NVIDIA รายงานผลรายไตรมาสในปลายเดือนกรกฎาคมปรับปรุง Wall Street เกี่ยวกับแผนการลงทุนของพวกเขา โดยรวมแล้วพวกเขากำลังมองหาที่จะใช้จ่ายประมาณ 320 พันล้านเหรียญสหรัฐในเทคโนโลยี AI และศูนย์ข้อมูลในปีนี้

Openai ซึ่งยังคงเป็นส่วนตัว แต่มีการประเมินมูลค่าในหลายร้อยพันล้านดอลลาร์กล่าวว่าจะร่วมมือกับ SoftBank และ คำพยากรณ์ เพื่อใช้จ่าย $ 500 พันล้านในอีกสี่ปีข้างหน้าในโครงการ Stargate ซึ่งประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ประกาศในเดือนมกราคม

นักวิเคราะห์กล่าวว่าประมาณครึ่งหนึ่งของการใช้จ่าย AI Capital จบลงด้วย Nvidia การพึ่งพาของ บริษัท ในสิ่งที่เรียกว่า hyperscalers ทำให้มันเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคและในอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ซึ่งยังคงยากที่จะทำนาย

Sam Altman ซีอีโอของ Openai กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเขาเชื่อว่า “นักลงทุนโดยรวมมีความคิดเกี่ยวกับ AI มากเกินไป” และยังบอกว่ามันอาจเป็น “ฟองสบู่”

แต่อย่าคาดหวังว่าจะมีการดึงกลับ Openai CFO Sarah Friar บอกกับ CNBC เมื่อวันพุธว่า บริษัท “ตลอดเวลา” ไม่มีอำนาจในการคำนวณเพียงพอ

เช่นเคย Wall Street จะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับคำแนะนำของ Nvidia และคำอธิบายที่คาดการณ์ล่วงหน้าอื่น ๆ จาก CEO Jensen Huang สำหรับไตรมาสที่สามทางการคลังนักวิเคราะห์คาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้ 50% เป็น 52.7 พันล้านดอลลาร์ตาม LSEG หาก NVIDIA แนะนำการประมาณการที่สูงขึ้นและการประมาณการสำหรับไตรมาสที่สองนักวิเคราะห์กล่าวว่า “จังหวะและเพิ่ม” ประเภทนี้สามารถผลักดันการมองโลกในแง่ดีของ AI ให้สูงขึ้น

ข้อเสนอที่สำคัญที่สุดจาก NVIDIA คือสาย Blackwell ซึ่งรวมถึงหน่วยประมวลผลกราฟิกแต่ละหน่วยและระบบทั้งหมดที่เชื่อมโยงกัน 72 GPU

หมายเลขแบล็กเวลล์ที่แข็งแกร่งจะยืนยันผู้นำทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องของ Nvidia และตั้งหลักในหมู่ลูกค้ารายใหญ่ Ryuta Makino นักวิเคราะห์ของ Gamco Investors กล่าวซึ่งมีสัดส่วนการลงทุนใน บริษัท กล่าว

“ มันทำให้การใช้จ่าย Hyperscaler ยังคงแข็งแกร่งมากด้วยทางลาดของ Blackwell” Makino กล่าว

Nvidia กล่าวในเดือนพฤษภาคมว่าสายผลิตภัณฑ์ใหม่มียอดขายถึง 27 พันล้านเหรียญสหรัฐคิดเป็นประมาณ 70% ของรายได้จากศูนย์ข้อมูล นั่นคือการเพิ่มขึ้นอย่างสูงจาก 11 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อน

เมื่อมีการติดตั้งชิปแบล็กเวลล์มากขึ้นผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าพลังการคำนวณที่เหนือกว่าของพวกเขาจะช่วยให้ บริษัท ต่างๆเช่น OpenAI และมานุษยวิทยาสามารถสร้างโมเดล AI ที่มีความสามารถมากยิ่งขึ้น GPT-5 ของ Openai ซึ่งประกาศเมื่อต้นเดือนนี้ได้รับการฝึกฝนเกี่ยวกับชิปฮ็อปรุ่นล่าสุดของ Nvidia ไม่ใช่โปรเซสเซอร์ Blackwell รุ่นใหม่

Nvidia กล่าวเมื่อปีที่แล้วว่าแบล็กเวลล์จะถูก จำกัด ด้วยการจัดหา – จำนวนชิปที่พันธมิตรสามารถสร้างและจัดส่งได้ – และไม่ใช่ตามความต้องการ

Blackwell Ultra คาดว่าจะเริ่มการจัดส่งในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 เมื่อเร็ว ๆ นี้ Nvidia ได้ผลักดันรายงานนักวิเคราะห์จากเอเชียที่กล่าวว่า Rubin เทคโนโลยีชิปคาดว่าจะประกอบด้วยยอดขาย GPU จำนวนมากในปี 2027

สัญญาณที่มองเห็นได้อย่างหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของ Nvidia คือชื่อเสียงทั่วโลกของ Huang เขาได้รับการตรวจสอบอย่างสม่ำเสมอโดยทรัมป์และในช่วงไตรมาสเดินทางไปพบกับผู้นำธุรกิจและเจ้าหน้าที่ในไต้หวันจีนเยอรมนีอังกฤษและซาอุดิอาระเบีย

เมื่อไม่นานมานี้หวางได้ทำข้อตกลงกับทรัมป์เพื่อให้สามารถเข้าถึงตลาดจีนได้ NVIDIA จะจ่ายเงิน 15% ของรายได้ชิปจีนให้กับรัฐบาลสหรัฐฯเพื่อแลกกับใบอนุญาตในการส่งออกชิป AI ที่มุ่งเน้นจีนที่เรียกว่า H20 ทรัมป์กล่าวในเดือนนี้ ประธานาธิบดีเสริมว่าเขาขอ 20%แต่หวางต่อรองเขาลง

H20 มีค่ามากสำหรับ Nvidia ชิปจะมีส่วนร่วมในการขายประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง Nvidia กล่าวในเดือนพฤษภาคมก่อนที่รัฐบาลสหรัฐฯจะกล่าวว่าจะต้องมีใบอนุญาตในการจัดส่งไปยังประเทศจีนปิดการขายอย่างมีประสิทธิภาพ

Nvidia ไม่ได้รวมยอดขาย H20 ใด ๆ ในคำแนะนำสำหรับไตรมาสที่สองและนักวิเคราะห์สงสัยว่าจะรวมถึงการคาดการณ์ใด ๆ ในช่วงเวลาปัจจุบันบางส่วนเนื่องจากรัฐบาลจีนกำลังกดดันผู้ให้บริการคลาวด์ให้ใช้ชิปพื้นบ้านจาก บริษัท ต่างๆเช่น Huawei

หาก H20 รวมอยู่ในคำแนะนำก็สามารถเพิ่มความคาดหวังรายได้ได้ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ถึง 3 พันล้านดอลลาร์ตามที่นักวิเคราะห์ของ KeyBanc แนะนำให้ซื้อหุ้น แต่พวกเขาบอกว่าพวกเขาคาดหวังว่า Nvidia จะแยกออกจากกันอย่างสมบูรณ์ตาม อุปกรณ์ไมโครขั้นสูง ' นำไปสู่ต้นเดือนสิงหาคม

“ นอกจากนี้เมื่อได้รับภาษี 15% สำหรับการส่งออก AI และแรงกดดันจากรัฐบาลจีนสำหรับผู้ให้บริการ AI ในการใช้ชิป AI ในประเทศเราคาดว่าฝ่ายบริหารจะเป็นแนวทางในการอนุรักษ์” นักวิเคราะห์ KeyBanc เขียน

Nvidia กำลังทำงานเกี่ยวกับชิป AI จีนใหม่จากแบล็กเวลล์ซึ่งน่าจะต้องได้รับการอนุมัติจากประธานาธิบดี

“ ฉันแน่ใจว่าเขาขว้างประธานาธิบดีตลอดเวลา” เลขานุการพาณิชย์ Howard Lutnick กล่าวเกี่ยวกับ Huang เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเกี่ยวกับ“ Squawk on the Street ของ CNBC”

ดู: การสัมภาษณ์ของ CNBC กับเลขานุการพาณิชย์ Howard Lutnick