Nasdaq และ S&P 500 ใกล้จะหมดแรงแล้ว

E-Mini Nasdaq และ S&P 500 เข้าใกล้คลื่นลูกสุดท้ายของวัฏจักรขาขึ้นห้าปี ในขณะที่ทองคำและ VIX เริ่มพลิกกลับ ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้จากความพึงพอใจไปสู่การระมัดระวังในตลาดโลก

ความสงบก่อนเลี้ยว

ตลาดตราสารทุนทั่วโลกยังคงร่าเริงในขณะที่ E-Mini Nasdaq และ S&P 500 พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในโครงสร้างตลาดระหว่างตลาดกำลังเกิดขึ้น — Gold Futures กำลังแสดงสัญญาณเริ่มต้นของการกลับตัว และดัชนีความผันผวนของ VIX ได้สร้างฐานอย่างเงียบๆ หลังจากหลายเดือนแห่งความสงบ

การรวมกันนี้ – ดัชนีหุ้นใกล้จะหมดแรงทางเทคนิค ในขณะที่สินทรัพย์เชิงรับและความผันผวนเริ่มมั่นคง – สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในอดีตในปี 2018, 2020 และ 2021 ซึ่งความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนอย่างรวดเร็วจากความเชื่อมั่นไปสู่ความระมัดระวัง

Nasdaq และ S&P 500: คลื่นลูกสุดท้ายของรอบห้าปี

E-Mini Nasdaq กำลังก้าวเข้าสู่โซนแนวต้านที่สำคัญระหว่าง 26,324 ถึง 27,207 เสร็จสิ้นสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นขาสุดท้ายของโครงสร้างคลื่น Elliott ห้าปีที่เริ่มขึ้นในปี 2020 RSI ลอยอยู่ใกล้ 70 และโมเมนตัมที่ราบเรียบ บ่งชี้ว่าการชุมนุมอาจดำเนินไปตามเวลาที่ยืมมา

E-Mini Nasdaq เข้าใกล้โซนแนวต้านหลักเนื่องจากทองคำและ VIX เริ่มแยกตัว

ในทำนองเดียวกัน E-Mini S&P 500 กำลังทดสอบภูมิภาค 7,471–7,230 ซึ่งเป็นโซนอุปทานหลักที่เกิดขึ้นพร้อมกับส่วนขยาย Fibonacci ของคลื่นก่อนหน้า ดัชนีทั้งสองมีการปรับฐานที่สำคัญสองครั้งภายในโครงสร้างที่กว้างขึ้นนี้ แต่ละรายการตามด้วยการรีบาวด์ที่รักษาแนวโน้มขาขึ้น ผลลัพธ์ที่คล้ายกันในครั้งนี้อาจบ่งบอกถึงการดึงกลับที่อาจเกิดขึ้น 15–35% โดยกำหนดเป้าหมายไปที่โซน 6,244 สำหรับ S&P และ 22,409–21,536 สำหรับ Nasdaq

E-Mini S&P 500 เข้าใกล้โซนแนวต้านหลักเนื่องจากทองคำและ VIX เริ่มแยกตัว

เงื่อนไขมาโครสอดคล้องกับความอ่อนล้านี้ อัตราผลตอบแทนยังคงเพิ่มขึ้นใกล้ 4.5% การเติบโตของกำไรชะลอตัว และสภาพคล่องยังคงตึงตัวเมื่อมีการขยายการออกทางการคลัง ปัจจัยรอบปลายเหล่านี้ เมื่อรวมกับการประเมินมูลค่าที่ยืดเยื้อในอดีต ชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวในปัจจุบันอาจเป็นจุดสิ้นสุดของตลาดกระทิงหลังการระบาดใหญ่

โกลด์ฟิวเจอร์ส: ฐานการกลับตัวท่ามกลางความแตกต่าง

ในขณะที่หุ้นทดสอบขอบเขตบน Gold Futures (พ.ย. 2568) กำลังสร้างโครงสร้างการกลับตัวที่มีศักยภาพ หลังจากพุ่งขึ้นจาก 3,528 จุดในเดือนกันยายนมาแตะระดับสูงสุดที่ 4,377 ราคาก็ปรับฐานอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดรูปแบบไดรฟ์สามตัวที่มีศักยภาพเข้าสู่โซนอุปสงค์ที่ 3,871–3,921

โซนนี้มีความสำคัญ — โดยสอดคล้องกับระดับการทะลุก่อนหน้าและพื้นที่ค่าคีย์บนโปรไฟล์ปริมาณ เมื่อเร็วๆ นี้ RSI ดีดตัวขึ้นจากระดับ 30 และฮิสโตแกรมโมเมนตัมกำลังพลิกกลับขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณว่ามีความสนใจในการซื้อตั้งแต่เนิ่นๆ

การทะลุทะลุกรอบเหนือ 4,000 อย่างชัดเจนจะยืนยันขาถัดไปของแนวโน้มขาขึ้นของทองคำ โดยตั้งเป้าหมายที่ 4,263–4,377 และอาจสูงกว่านี้ การตั้งค่าการกลับรายการเกิดขึ้นพร้อมกับความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างทองคำและหุ้น ซึ่งมักพบเห็นได้ในช่วงท้ายของตลาดกระทิง เมื่อนักลงทุนเริ่มหมุนเวียนเข้าสู่สินทรัพย์ถาวรเพื่อป้องกันความเครียดจากสภาพคล่องและภาวะเงินเฟ้อที่คงอยู่

ในอดีต ความเป็นผู้นำของ Gold เหนือหุ้นได้ส่งสัญญาณถึงจุดพลิกผันระดับมหภาค ซึ่งเห็นได้ชัดในปี 2543, 2551 และ 2565 ซึ่งเงินทุนหมุนเวียนจากการเติบโตไปสู่ความปลอดภัย

ทองคำสร้างรูปแบบสามไดรฟ์ที่เป็นไปได้เป็น 3,871–3,921; การฝ่าวงล้อมเหนือ 4,000 อาจยืนยันขาถัดไปของวัฏจักรขาขึ้น

VIX: การสร้างความกลัวขึ้นมาใหม่อย่างเงียบๆ

ดัชนีความผันผวนของ CBOE (VIX) ทรงตัวเหนือระดับ 15.66 โดยสร้างฐานที่มั่นคงหลังจากการถอยกลับจาก 28–40 ในเดือนตุลาคม แนวรับที่ 13.96 ถือเป็นขอบเขตล่างของการแข็งตัวตลอดทั้งปี ซึ่งบ่งชี้ว่าความผันผวนน่าจะถึงจุดต่ำสุดแล้ว

การทะลุและเคลื่อนตัวเหนือ 21 อย่างต่อเนื่องจะส่งสัญญาณถึงการเริ่มต้นของระยะการขยายตัวของความผันผวน โดยมีเป้าหมายที่เป็นไปได้ที่ 28.40, 32.86 และแม้กระทั่ง 54–61 ซึ่งในอดีตเกี่ยวข้องกับการปรับฐานของตลาดอย่างรวดเร็ว

พฤติกรรมนี้—หุ้นที่สร้างจุดสูงสุดใหม่ ในขณะที่ความผันผวนปฏิเสธที่จะทำจุดต่ำสุดใหม่—แสดงถึงคำเตือนระหว่างตลาดแบบคลาสสิก มันบ่งชี้ว่าการป้องกันความเสี่ยงของสถาบันกำลังเพิ่มขึ้นอย่างผิวเผิน แม้ว่าความเชื่อมั่นของผู้ค้าปลีกจะยังคงมองในแง่ดีก็ตาม การตั้งค่าที่คล้ายกันเกิดขึ้นก่อนความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2018, 2020 และ 2022 ตามด้วยการเบิกถอนหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ดัชนีความผันผวนคงที่ระหว่าง 13.96 ถึง 15.66; การฝ่าวงล้อมที่สูงกว่า 21 อาจยืนยันการเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นต่อการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

การจัดตำแหน่งแบบมหภาค: เมื่อเทคนิคตรงตามปัจจัยพื้นฐาน

จากมุมมองของมาโคร สัญญาณจะจัดเรียง:

• อัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นยังคงท้าทายเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ
• อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ซึ่งเป็นข้อจำกัดในการขยายมูลค่า
• แรงกดดันทางการคลังจากการออกตราสารหนี้ที่เพิ่มขึ้นทำให้สภาพคล่องตึงตัว
• อัตรากำไรของบริษัทแคบลงเมื่อปัจจัยการผลิตและต้นทุนค่าแรงเพิ่มขึ้น
• ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่ ส่งผลให้ค่าความเสี่ยงในตลาดทั่วโลกสูงขึ้น

พลวัตเหล่านี้ เมื่อรวมกับความอ่อนล้าทางเทคนิคในหุ้น การกลับตัวของทองคำที่อาจเกิดขึ้น และฐานความผันผวน ก่อให้เกิดเรื่องราวที่สอดคล้องกันของการเปลี่ยนแปลงในช่วงปลายวัฏจักร ในอดีต การจัดตำแหน่งดังกล่าวไม่ได้เกิดขึ้นก่อนความผิดพลาด แต่เป็นการปรับสมดุล ซึ่งเป็นการปรับราคาความเสี่ยงในวงกว้างในกลุ่มสินทรัพย์ต่างๆ

สรุป: ความแตกต่างที่ต้องการความสนใจ

การเพิ่มขึ้นพร้อมกันของทองคำและ VIX ที่แข็งค่าขึ้น เทียบกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใน Nasdaq และ S&P 500 แสดงให้เห็นข้อความที่ชัดเจน: จังหวะของตลาดกำลังเปลี่ยนแปลง ในขณะที่การมองโลกในแง่ดีครอบงำหัวข้อข่าว โครงสร้างและความรู้สึกบอกเล่าเรื่องราวที่ละเอียดกว่า ซึ่งเป็นหนึ่งในโมเมนตัมที่ลดลง กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น และการหมุนเวียนเงินทุนในช่วงต้น

การปรับฐานที่มีการควบคุมที่ 15–30% ในหุ้นจะไม่ถือเป็นจุดสิ้นสุดของยุคกระทิง แต่เป็นการเปลี่ยนผ่านไปสู่ระยะถัดไป ซึ่งถูกกำหนดโดยการคัดเลือก วินัย และการตื่นขึ้นของความผันผวนอีกครั้ง

สำหรับผู้ที่ศึกษาทั้งโครงสร้างและมหภาค นี่คือช่วงเวลาที่ต้องให้ความสนใจ ดังที่ประวัติศาสตร์ได้แสดงไว้ ความแตกต่างนั้นแทบจะไม่เกิดขึ้นแบบสุ่ม—มักจะเป็นเสียงกระซิบแรกของตลาดก่อนที่บทต่อไปจะเริ่มต้นขึ้น