คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB
หลุยส์ เดอ กินโดส รองประธาน ECB
แฟรงค์เฟิร์ต อัม ไมน์ 18 ธันวาคม 2025
สวัสดีตอนบ่ายครับท่านรองประธานและผมยินดีต้อนรับคุณสู่งานแถลงข่าวของเรา
วันนี้สภาปกครองได้ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยหลักสามรายการของ ECB ไว้เท่าเดิม การประเมินที่อัปเดตของเรายืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อน่าจะทรงตัวอยู่ที่เป้าหมาย 2% ของเราในระยะกลาง
การคาดการณ์พนักงานใหม่ของ Eurosystem แสดงอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ร้อยละ 2.1 ในปี 2568, ร้อยละ 1.9 ในปี 2569, ร้อยละ 1.8 ในปี 2570 และร้อยละ 2.0 ในปี 2571 สำหรับอัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมพลังงานและอาหาร พนักงานคาดว่าจะมีค่าเฉลี่ยร้อยละ 2.4 ในปี 2568, ร้อยละ 2.2 ในปี 2569, ร้อยละ 1.9 ในปี 2570 และร้อยละ 2.0 ในปี 2571 อัตราเงินเฟ้อได้รับการแก้ไขเพิ่มขึ้นในปี 2569 เนื่องจากพนักงานคาดว่าอัตราเงินเฟ้อด้านบริการจะลดลงช้ากว่า การเติบโตทางเศรษฐกิจคาดว่าจะแข็งแกร่งกว่าการคาดการณ์ในเดือนกันยายน โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในประเทศโดยเฉพาะ การเติบโตได้รับการแก้ไขเป็นร้อยละ 1.4 ในปี 2568, ร้อยละ 1.2 ในปี 2569 และร้อยละ 1.4 ในปี 2570 และคาดว่าจะยังคงอยู่ที่ร้อยละ 1.4 ในปี 2571
เรามุ่งมั่นที่จะให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวอยู่ที่เป้าหมายร้อยละ 2 ของเราในระยะกลาง เราจะปฏิบัติตามแนวทางการประชุมโดยอาศัยข้อมูลและการประชุมเพื่อกำหนดจุดยืนของนโยบายการเงินที่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงโดยรอบ โดยพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา ตลอดจนพลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน เราไม่ได้ทำข้อตกลงล่วงหน้ากับเส้นทางอัตราใดโดยเฉพาะ
การตัดสินใจที่ทำในวันนี้ถูกกำหนดไว้ใน ข่าวประชาสัมพันธ์ ที่มีอยู่ในเว็บไซต์ของเรา
ตอนนี้ผมจะสรุปรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเรามองเห็นเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อที่กำลังพัฒนาอย่างไร จากนั้นจะอธิบายการประเมินสภาวะทางการเงินและการเงินของเรา
กิจกรรมทางเศรษฐกิจ
เศรษฐกิจมีความคล่องตัว ขยายตัวร้อยละ 0.3 ในไตรมาสที่สาม ซึ่งสะท้อนถึงการบริโภคและการลงทุนที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก การส่งออกก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยมีส่วนสำคัญจากเคมีภัณฑ์ องค์ประกอบการเติบโตรายสาขาถูกครอบงำโดยบริการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคข้อมูลและการสื่อสาร ในขณะที่กิจกรรมในอุตสาหกรรมและการก่อสร้างยังคงทรงตัว รูปแบบของการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยบริการนี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในระยะเวลาอันใกล้นี้
เศรษฐกิจได้รับประโยชน์จากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง การว่างงานซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 6.4 ในเดือนตุลาคม ใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และการจ้างงานเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.2 ในไตรมาสที่สาม ในขณะเดียวกัน ความต้องการแรงงานก็ลดลงอีก โดยอัตราตำแหน่งงานว่างอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เกิดการแพร่ระบาด
การคาดการณ์ของพนักงานมองว่าอุปสงค์ในประเทศเป็นกลไกหลักในการเติบโตในปีข้างหน้า รายได้ที่แท้จริงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีก และอัตราการออมน่าจะค่อยๆ ลดลงจากระดับที่ยังอยู่ในระดับสูงเพื่อรองรับการบริโภค การลงทุนทางธุรกิจและการใช้จ่ายของรัฐบาลจำนวนมากในด้านโครงสร้างพื้นฐานและการป้องกันน่าจะช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับการค้าโลกมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของกลุ่มประเทศยูโรในปีนี้และปีหน้า
สภาปกครองเน้นย้ำถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการเสริมสร้างความเข้มแข็งให้กับเขตยูโรและเศรษฐกิจในบริบททางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน เรายินดีต่อการเรียกร้องของคณะกรรมาธิการยุโรปที่ให้รัฐบาลต่างๆ จัดลำดับความสำคัญของการเงินสาธารณะที่ยั่งยืน การลงทุนเชิงกลยุทธ์ และการปฏิรูปโครงสร้างที่ส่งเสริมการเติบโต การปลดล็อกศักยภาพสูงสุดของตลาดเดียวเป็นสิ่งสำคัญ สิ่งสำคัญคือต้องส่งเสริมการบูรณาการตลาดทุนเพิ่มเติมโดยการทำให้สหภาพออมทรัพย์และการลงทุนและสหภาพการธนาคารดำเนินการให้เสร็จสิ้นตามตารางเวลาที่ทะเยอทะยาน และนำกฎระเบียบเกี่ยวกับการจัดตั้งยูโรดิจิทัลไปใช้อย่างรวดเร็ว
อัตราเงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ในช่วงแคบๆ นับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ และยังคงอยู่ที่ร้อยละ 2.1 ในเดือนพฤศจิกายน ราคาพลังงานต่ำกว่าปีที่แล้วร้อยละ 0.5 หลังจากที่ลดลงอย่างมากในเดือนตุลาคม อัตราเงินเฟ้อราคาอาหารอยู่ที่ร้อยละ 2.4 หลังจากร้อยละ 2.5 ในเดือนตุลาคม และร้อยละ 3.0 ในเดือนกันยายน อัตราเงินเฟ้อไม่รวมพลังงานและอาหารทรงตัวที่ร้อยละ 2.4 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสินค้าและบริการเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้อสินค้าลดลงเหลือ 0.5% ในเดือนพฤศจิกายน จากร้อยละ 0.6 ในเดือนตุลาคม และร้อยละ 0.8 ในเดือนกันยายน อัตราเงินเฟ้อภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 3.4 ในเดือนตุลาคม และร้อยละ 3.5 ในเดือนพฤศจิกายน จากร้อยละ 3.2 ในเดือนกันยายน
ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และยังคงสอดคล้องกับเป้าหมายระยะกลางที่ 2 เปอร์เซ็นต์ของเรา แม้ว่าการเติบโตของผลกำไรต่อหน่วยจะไม่เปลี่ยนแปลงในไตรมาสที่สาม แต่ต้นทุนค่าแรงต่อหน่วยก็เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าไตรมาสที่สองเล็กน้อย ค่าตอบแทนต่อพนักงานเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละ 4.0 ต่อปี ซึ่งมากกว่าที่คาดไว้ในการคาดการณ์ของพนักงานในเดือนกันยายน และมีสาเหตุมาจากการจ่ายเงินเกินกว่าค่าจ้างที่ตกลงกันไว้ ตัวชี้วัดที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า เช่น การติดตามค่าจ้างของ ECB และการสำรวจความคาดหวังค่าจ้าง ชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างจะผ่อนคลายลงในไตรมาสต่อๆ ไป ก่อนที่จะทรงตัวให้ต่ำกว่าร้อยละ 3 ในช่วงสิ้นปี 2569
อัตราเงินเฟ้อน่าจะลดลงในระยะเวลาอันใกล้นี้ เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นในอดีตจะหลุดออกจากอัตรารายปี พนักงานคาดว่าจะอยู่ที่ต่ำกว่าร้อยละ 2 โดยเฉลี่ยในปี 2569 และ 2570 โดยอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานติดลบในช่วงเวลาส่วนใหญ่นี้ และอัตราเงินเฟ้อไม่รวมพลังงานจะค่อยๆ ลดลง อัตราเงินเฟ้อน่าจะกลับเข้าสู่เป้าหมายในปี 2571 ท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ส่วนหนึ่งสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบที่เพิ่มขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อของระบบการซื้อขายการปล่อยก๊าซเรือนกระจกของสหภาพยุโรป 2 ซึ่งขณะนี้คาดว่าจะเริ่มในปี 2571 ซึ่งช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ในการคาดการณ์ของพนักงานในเดือนกันยายนหนึ่งปี อัตราเงินเฟ้อไม่รวมพลังงานคาดว่าจะทรงตัวที่ประมาณร้อยละ 2 ในปีสุดท้ายของขอบฟ้าประมาณการ
มาตรการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวส่วนใหญ่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสนับสนุนการรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อรอบๆ เป้าหมายของเรา
การประเมินความเสี่ยง
แม้ว่าความตึงเครียดทางการค้าจะคลี่คลายลง แต่สภาพแวดล้อมระหว่างประเทศที่ยังคงมีความผันผวนอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน ส่งผลกระทบต่อการส่งออก และสร้างแรงกดดันต่อการบริโภคและการลงทุน ความเชื่อมั่นในตลาดการเงินโลกที่ถดถอยอาจนำไปสู่สภาวะทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มากขึ้น และการเติบโตที่อ่อนแอลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสงครามที่ไม่ยุติธรรมของรัสเซียกับยูเครน ยังคงเป็นสาเหตุสำคัญของความไม่แน่นอน ในทางตรงกันข้าม การใช้จ่ายด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานที่วางแผนไว้ ร่วมกับการปฏิรูปการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต อาจผลักดันการเติบโตได้มากกว่าที่คาดไว้ ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นสามารถกระตุ้นการใช้จ่ายภาคเอกชนได้
แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อยังคงมีความไม่แน่นอนมากกว่าปกติเนื่องจากสภาพแวดล้อมระหว่างประเทศที่ยังคงมีความผันผวน อัตราเงินเฟ้ออาจลดลงหากการเพิ่มขึ้นของภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ลดความต้องการในการส่งออกในเขตยูโร และหากประเทศที่มีกำลังการผลิตล้นเกินเพิ่มการส่งออกไปยังเขตยูโร นอกจากนี้ ค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงเกินคาด ความผันผวนและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในตลาดการเงินอาจส่งผลต่ออุปสงค์ และทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงด้วย ในทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้ออาจกลายเป็นที่สูงขึ้นหากห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกที่กระจัดกระจายมากขึ้นผลักดันราคานำเข้า ลดปริมาณการจัดหาวัตถุดิบที่สำคัญ และเพิ่มข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตในระบบเศรษฐกิจยูโรโซน แรงกดดันด้านค่าจ้างที่ลดลงช้าลงอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อด้านบริการลดลงได้ การใช้จ่ายด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในระยะกลาง เหตุการณ์สภาพอากาศสุดขั้ว และวิกฤตสภาพภูมิอากาศและธรรมชาติในวงกว้างมากขึ้น อาจส่งผลให้ราคาอาหารพุ่งขึ้นเกินคาด
ภาวะทางการเงินและการเงิน
อัตราตลาดเพิ่มขึ้นตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุดของเรา อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารสำหรับบริษัทต่างๆ มีเสถียรภาพในวงกว้างตั้งแต่ช่วงฤดูร้อน หลังจากที่ลดลงตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเราในปีที่แล้ว ในเดือนตุลาคม อยู่ที่ร้อยละ 3.5 ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนกันยายน ต้นทุนในการออกตราสารหนี้ตามตลาดอยู่ที่ร้อยละ 3.4 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับเดือนกันยายนด้วย อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของการจำนองใหม่ทรงตัวอีกครั้งที่ร้อยละ 3.3 ในเดือนตุลาคม
การให้กู้ยืมของธนาคารแก่บริษัทต่างๆ เพิ่มขึ้นร้อยละ 2.9 เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนตุลาคม ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนกันยายน การออกหุ้นกู้ภาคเอกชนเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.2 ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างเช่นกัน สินเชื่อจำนองแข็งแกร่งขึ้น โดยเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.8 หลังจากร้อยละ 2.6 ในเดือนกันยายน
เพื่อให้สอดคล้องกับกลยุทธ์นโยบายการเงินของเรา สภาปกครองได้ประเมินความเชื่อมโยงระหว่างนโยบายการเงินและเสถียรภาพทางการเงินอย่างละเอียด ธนาคารในเขตยูโรมีความสามารถในการฟื้นตัว โดยได้รับการสนับสนุนจากอัตราส่วนเงินทุนและสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง คุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง และความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง แต่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับราคาอย่างกะทันหันในตลาดการเงินโลกทำให้เกิดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินในเขตยูโร นโยบาย Macroprudential ยังคงเป็นแนวหน้าในการป้องกันการสร้างช่องโหว่ทางการเงิน เพิ่มความยืดหยุ่น และรักษาพื้นที่ Macroprudential
บทสรุป
วันนี้สภาปกครองได้ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยหลักสามรายการของ ECB ไว้เท่าเดิม เรามุ่งมั่นที่จะให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวอยู่ที่เป้าหมายร้อยละ 2 ของเราในระยะกลาง เราจะปฏิบัติตามแนวทางการประชุมโดยอาศัยข้อมูลและการประชุมเพื่อกำหนดจุดยืนของนโยบายการเงินที่เหมาะสม การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงโดยรอบ โดยพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน เราไม่ได้ทำข้อตกลงล่วงหน้ากับเส้นทางอัตราใดโดยเฉพาะ
ไม่ว่าในกรณีใด เราพร้อมที่จะปรับเปลี่ยนเครื่องมือทั้งหมดของเราภายใต้คำสั่งของเรา เพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวอย่างยั่งยืนตามเป้าหมายระยะกลางของเรา และเพื่อรักษาการดำเนินนโยบายการเงินที่ราบรื่น
ตอนนี้เราพร้อมที่จะตอบคำถามของคุณแล้ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
