ตลาดมีการปรับลดความเสี่ยงทางการเมืองอย่างมีนัยสำคัญในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศว่าการหยุดยิงระหว่างอิหร่านและอิสราเอลนั้นเกิดขึ้นหลังจากการตอบโต้การตอบโต้ที่วัดได้ในตำแหน่งของสหรัฐฯในกาตาร์เมื่อวานนี้ เช้านี้อิสราเอลยืนยันว่าได้ตกลงหยุดยิงทำให้ราคาน้ำมันลดลงอีกขาซึ่งตอนนี้ลดลงมากกว่า 15% ในวันจันทร์
การสนับสนุนที่สร้างขึ้นเพื่อเงินดอลลาร์ – แม้ว่าจะมีขนาดปานกลาง – ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาก็สะดุดที่ด้านหลังของการแก้ไขน้ำมัน แต่เราคิดว่าแนวหน้าที่เพิ่มขึ้นใน FOMC ก็ทำอันตรายมากมาย หลังจาก Christopher Waller และ Michelle Bowman – ผู้ได้รับการแต่งตั้งทรัมป์ทั้งสองได้รับการสนับสนุนอย่างเปิดเผยสำหรับการลดอัตราแม้ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคมประธานาธิบดี Austan Goolsbee ชิคาโกก็ฟังยังเปิดให้ผ่อนคลายเมื่อวานนี้แม้ว่าเขาจะไม่ได้คุยเรื่องเวลาก็ตาม
วันนี้เก้าอี้เจย์พาวเวลล์เผชิญหน้ากับสภาคองเกรสในคำให้การซึ่งเขาน่าจะถูกสอบสวนอย่างเข้มข้นเกี่ยวกับวิธีการที่ระมัดระวังของเฟดในการผ่อนคลายและสะท้อนการวิพากษ์วิจารณ์จากทรัมป์ ความเสี่ยงของคำใบ้บางอย่างของ Powell และโดยการขยายความเสี่ยงข้อเสียของเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นหลังจากความคิดเห็นล่าสุดโดย Waller และ Bowman ในมุมมองของเรา ตลาดอาจปฏิบัติต่อการปรับแต่งใด ๆ ในท่าทางของพาวเวลล์เป็นข้อบ่งชี้ว่าแรงกดดันทางการเมืองของทรัมป์ได้ละเมิดการป้องกันความเป็นอิสระของเฟด – และนั่นมีศักยภาพที่จะผลักดันค่าเสื่อมราคาของ USD จำนวนมาก ตอนนี้ USD OIS Curve กำลังกำหนดราคาอย่างเต็มที่ในการตัดเดือนกันยายนเมื่อเทียบกับน้อยกว่า 20bp ที่ Open ของวันจันทร์ การตัดเดือนกรกฎาคมมีราคา 23% ใน
แม้จะไม่มีความประหลาดใจจาก Powell แต่ DXY อาจทดสอบซ้ำ 97.62 ต่ำในไม่กี่วันข้างหน้าเนื่องจากตลาดมีอิสระมากที่จะกระโดดกลับไปสู่กางเกงขาสั้นเชิงกลยุทธ์ที่ได้รับความนิยม การสนับสนุนบางอย่างอาจมาจากผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นสูงกว่า 100 ในความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในคณะกรรมการการประชุมซึ่งมีการตีพิมพ์ในเดือนมิถุนายนนี้ แต่อาจพิสูจน์ได้ว่าไม่เพียงพอที่จะรับเงินดอลลาร์ในการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน
Francesco Pesole
