คู่เงิน EUR/CHF ในวันที่ 27 มกราคม 2026 กำลังทดสอบแนวรับสำคัญที่ระดับ 0.9200 ท่ามกลางกระแสการวิเคราะห์ว่าธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) อาจยังไม่รีบเข้าแทรกแซงตลาด (FX Intervention) แม้ค่าเงินฟรังก์จะแข็งค่าขึ้นอย่างมาก โดยมีข้อมูลสรุปดังนี้ครับ
1. สถานการณ์ราคาปัจจุบัน
-
ระดับราคา: EUR/CHF เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 0.9227 (อ้างอิงข้อมูลล่าสุดวันนี้) ซึ่งถือเป็นระดับที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2025
-
แนวโน้ม: ราคามีทิศทางลดลง (Bearish) อย่างต่อเนื่องจากการที่นักลงทุนเข้าถือครองเงินเฟรังก์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe-haven) เนื่องจากความกังวลเรื่องสงครามการค้าและปัญหางบประมาณในสหรัฐฯ
2. ทำไม SNB ถึงถูกมองว่า “ยังไม่แทรกแซง” (Unlikely to Intervene)
นักวิเคราะห์จากหลายสถาบัน (เช่น Monex, ING, HSBC) มองว่าเพดานการแทรกแซงของ SNB ครั้งนี้อาจจะ “สูงขึ้น” กว่าแต่ก่อนด้วยเหตุผลดังนี้:
-
เงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำแต่ยังคุมได้: ปัจจุบันเงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์อยู่ที่ประมาณ 0.0% – 0.3% ซึ่งแม้จะต่ำมาก แต่ SNB มองว่านโยบายดอกเบี้ยที่ 0% ในปัจจุบันนั้น “ผ่อนคลายเพียงพอแล้ว” และยังไม่มีสัญญาณอันตรายของภาวะเงินฝืด (Deflation) ที่รุนแรง
-
ความเสี่ยงจากการถูกตราหน้าว่าเป็นผู้บิดเบือนค่าเงิน: สวิตเซอร์แลนด์เพิ่งถูกสหรัฐฯ นำกลับเข้าสู่รายชื่อประเทศที่ต้องจับตา (Watchlist) เรื่องการบิดเบือนค่าเงิน ทำให้ SNB ต้องระมัดระวังในการเข้าแทรกแซงโดยตรงเพื่อไม่ให้เกิดปัญหาระหว่างประเทศ
-
ดอกเบี้ยติดลบเป็นทางเลือกสุดท้าย: SNB ย้ำว่าการกลับไปใช้ดอกเบี้ยติดลบหรือการแทรกแซงขนานใหญ่นั้นมี “กำแพงที่สูงมาก” (High bar) เพราะกังวลเรื่องผลกระทบต่อภาคการธนาคารและผู้ออมเงิน
3. ระดับราคาที่ต้องจับตา (Key Levels)
| ระดับราคา | ความสำคัญ |
| 0.9200 – 0.9250 | โซนอันตราย: นักลงทุนจับตามองว่า SNB จะเริ่มส่งสัญญาณ “ด้วยคำพูด” (Verbal Intervention) หรือไม่ หากหลุด 0.92 |
| 0.9300 | แนวต้านปัจจุบันที่เคยเป็นจุดสมดุล (Fair Value) ในช่วงต้นเดือน ม.ค. |
| 0.9150 | แนวรับถัดไปหากหลุด 0.92 ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการแทรกแซงจริง (Actual Intervention) |
มุมมองวิเคราะห์: ภาวะปัจจุบันคือ “การลองเชิง” ของตลาด หาก EUR/CHF หลุดต่ำกว่า 0.9200 และไม่มีการขยับเขยื้อนจาก SNB ตลาดอาจจะยิ่งเทขายยูโรเพื่อดันเฟรังก์ให้แข็งค่าขึ้นไปอีก อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์ในปี 2015 เคยสอนให้เทรดเดอร์ระวังว่า SNB มักจะขยับตัวในเวลาที่ไม่มีใครคาดคิดเสมอครับ
