สัปดาห์หน้า – ECB เตรียมคงอัตราดอกเบี้ย พร้อมข้อมูลมากมายที่กำลังจะตามมา

• คาดว่า ECB จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม แต่จะส่งสัญญาณสำหรับการประชุมครั้งหน้าหรือไม่?

• ยอดขายปลีกจะเป็นจุดเด่นหลักในสหรัฐฯ

• รายงาน CPI ของสหราชอาณาจักรจะมีความสำคัญต่อการตัดสินใจของ BoE ในเดือนสิงหาคม

• ข้อมูล GDP ของจีนจะกระตุ้นสัปดาห์ที่วุ่นวาย

ECB ประชุมท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อ

ธนาคารกลางยุโรปจะสรุปการประชุมนโยบายสองวันในวันพฤหัสบดี แต่คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ หลังจากที่ได้ปรับลดการประชุมลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว

การตัดสินใจในเดือนมิถุนายนได้รับการพิสูจน์แล้วว่าค่อนข้างขัดแย้ง เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายเผลอทำให้ตัวเองต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ตั้งใจก่อนที่จะมีข้อมูลทั้งหมด

การเพิ่มขึ้นทั้งสองอย่างและก่อนการประชุมไม่ใช่สิ่งที่สภากำกับดูแลอยากเห็น แต่การไม่ลดอัตราคงจะน่าอับอายยิ่งกว่า

ECB ชี้แจงการตัดสินใจโดยชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่อาจบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดไว้หากรอช้าเกินไป นับตั้งแต่นั้นมา อัตราเงินเฟ้อก็ลดลงเล็กน้อย และมีข้อบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างกำลังลดลง แม้ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะยังคงสูงอยู่ก็ตาม

ดังนั้น ดูเหมือนว่าจะมีเสียงส่วนใหญ่เห็นด้วยกับการลดอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2024 แต่มีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการลดหนึ่งในสาม

อย่างไรก็ตาม นี่เป็นการอภิปรายในอีกวันหนึ่ง และผู้กำหนดนโยบายเกือบจะแน่นอนว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันพฤหัสบดี และจะประเมินความเสี่ยงอีกครั้งเมื่อมีการจัดกลุ่มกันใหม่ในเดือนกันยายน

ตลาดยังไม่มั่นใจเต็มที่เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สาม และหากประธานาธิบดีลาการ์ดไม่ยอมให้แนวทางที่ชัดเจนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อาจทำให้กำไรที่เพิ่มมาล่าสุดขยายตัวเพิ่มขึ้น แต่หากประธานาธิบดีลาการ์ดให้คำมั่นที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ก็จะส่งผลลบต่อสกุลเงินเดียว

นอกจากนี้ สัปดาห์หน้า ให้จับตาดูการสำรวจจากประเทศเยอรมนีในวันอังคาร และการประมาณการขั้นสุดท้ายของยูโรโซนสำหรับเดือนมิถุนายนในวันพุธ

กระทิงปอนด์เผชิญการทดสอบ CPI

ดัชนีความเชื่อมั่นประชาชนในเดือนกรกฎาคมมีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นอย่างมาก โดยได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง รวมไปถึงการที่พรรคแรงงานได้รับชัยชนะเหนือเสียงส่วนใหญ่ในการเลือกตั้งทั่วไปของสหราชอาณาจักร จึงเป็นการยุติความวุ่นวายหลายปีภายใต้พรรคอนุรักษ์นิยมได้สำเร็จ

แม้ว่าพาดหัวข่าวของธนาคารแห่งอังกฤษจะตกลงไปที่เป้าหมาย 2% ในเดือนมิถุนายน แต่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงสูงเกินกว่าที่จะสบายใจได้ที่ 5.7% ซึ่งเป็นสิ่งที่หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร ฮิว พิลล์ เน้นย้ำเมื่อสัปดาห์นี้

นอกจากนี้ เนื่องจากเศรษฐกิจของอังกฤษเริ่มมีการเติบโตที่ดีขึ้น จึงไม่มีเหตุจำเป็นเร่งด่วนใด ๆ ที่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

เมื่อตลาดมีความคิดเห็นแตกต่างกัน 50/50 เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคม และผู้กำหนดนโยบายก็อาจจะยังไม่ตัดสินใจเช่นกัน ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน และยอดขายปลีกในสัปดาห์หน้าจึงอาจมีความสำคัญอย่างยิ่ง

รายงาน CPI เดือนมิถุนายนจะเผยแพร่เป็นฉบับแรกในวันพุธ สถิติตลาดแรงงานประจำเดือนพฤษภาคมจะเผยแพร่ตามมาในวันพฤหัสบดี และยอดขายปลีกประจำเดือนมิถุนายนจะเผยแพร่ในวันศุกร์

การปรับลดเพิ่มเติมใดๆ ของดัชนี CPI พื้นฐานและภาคบริการ เช่นเดียวกับการเติบโตของค่าจ้าง อาจทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมเป็นไปได้ ส่งผลให้ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลง

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงภาวะเศรษฐกิจยูโรและยูโรโซนที่ตกต่ำ รวมถึงแนวโน้มเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรที่มีแนวโน้มดีขึ้น ความคืบหน้าเพิ่มเติมในด้านเงินเฟ้อซึ่งจะให้ BoE ไฟเขียวในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ อาจไม่ใช่หายนะสำหรับเงินปอนด์มากเกินไป

ผู้บริโภคในสหรัฐฯ กำลังรัดเข็มขัดอยู่หรือไม่?

ในสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ได้รีบร้อนที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย แต่ผู้ลงทุนกลับมีความมั่นใจเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวดังกล่าวในเดือนกันยายน

กำลังลดลงอีกครั้งหลังจากหยุดชะงักในช่วงต้นปี ในขณะที่ประธานพาวเวลล์ตั้งข้อสังเกตว่าตลาดแรงงานมีแนวโน้มเย็นลงเมื่อเร็ว ๆ นี้

การใช้จ่ายของผู้บริโภคดูเหมือนว่าจะชะลอตัวลง และอาจมีหลักฐานเพิ่มเติมที่ยืนยันเรื่องนี้จากตัวเลขยอดขายปลีกในวันอังคาร

คาดว่ายอดขายปลีกจะทรงตัวที่ 0.0% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมิถุนายน หลังจากเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ในเดือนพฤษภาคม การฟื้นตัวอย่างไม่คาดคิดของยอดขายปลีกอาจทำให้ดัชนี 's' หยุดลงได้

นักลงทุนจะติดตามข้อมูลการผลิตจากธนาคารกลางนิวยอร์กและฟิลาเดลเฟียในวันจันทร์และพฤหัสบดี ตามลำดับ ในขณะที่ในวันพุธ จะมีการเผยแพร่ข้อมูลจำนวนมาก เช่น ใบอนุญาตการก่อสร้าง การเริ่มก่อสร้าง และการผลิตในภาคอุตสาหกรรม

เศรษฐกิจจีนมีแนวโน้มชะลอตัวในไตรมาสที่ 2

แม้จะมีความพยายามมากมายในการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังซบเซา แต่รัฐบาลจีนก็ไม่สามารถพลิกสถานการณ์กลับมาได้ แม้ว่าภาวะตกต่ำของตลาดอสังหาริมทรัพย์จะเริ่มคลี่คลายลงแล้ว แต่ภาวะวิกฤติยังห่างไกลจากการสิ้นสุดลง และตลาดหุ้นก็กำลังดิ้นรนเพื่อฟื้นตัวจากภาวะตกต่ำในรอบสามปี

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนและผู้บริโภคจึงยังคงอยู่ในระดับต่ำ ส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของธุรกิจและครัวเรือน การผลิตภาคอุตสาหกรรมเริ่มแสดงสัญญาณฟื้นตัวในปีนี้ แต่ยอดขายปลีกกลับซบเซา โดยจะมีการจับตาตัวเลขเดือนมิถุนายนของทั้งสองเดือนนี้ในวันจันทร์ ควบคู่ไปกับการประมาณการสำหรับไตรมาสที่สอง

เศรษฐกิจจีนมีแนวโน้มเติบโต 1.1% ในไตรมาสที่สิ้นสุดเดือนมิถุนายน ซึ่งชะลอตัวลงจาก 1.6% ในไตรมาสแรก นอกจากนี้ คาดว่าอัตราเติบโตปีต่อปีจะลดลงจาก 5.3% เป็น 5.1%

แม้ว่านักลงทุนคาดหวังว่าตัวเลข GDP ของจีนในช่วงไตรมาสที่ผ่านมาจะไม่โดดเด่นนัก แต่การที่ตัวเลขออกมาค่อนข้างแย่ก็อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดในช่วงต้นสัปดาห์ซื้อขาย โดยส่งผลกระทบต่อหุ้นในภูมิภาคและสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง เช่น

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่ไม่ดีอาจกระตุ้นให้ผู้กำหนดนโยบายพัฒนามาตรการที่กล้าหาญยิ่งขึ้น ผู้นำพรรคคอมมิวนิสต์ของประเทศจะประชุมกันในวันที่ 15–18 กรกฎาคม สำหรับการประชุมครั้งที่สาม ซึ่งโดยปกติจะจัดขึ้นทุก ๆ ห้าปี โดยปกติจะจัดขึ้นในฤดูใบไม้ร่วง แต่ถูกเลื่อนออกไปเป็นปี 2023

การประชุมครั้งนี้มุ่งเน้นไปที่การปฏิรูปเศรษฐกิจและเป้าหมายในระยะยาว แต่ยังไม่ชัดเจนว่าจะมีการตอบสนองด้านนโยบายทันทีใดๆ ตามมาหรือไม่