TL; DR: ทอง และ เงิน กำลังหยุดชั่วคราวหลังจากการขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยข้อมูลของสหรัฐฯ ในวันพุธทดสอบช่องทางผลตอบแทน และคำพูดของ Warsh Jackson Hole ในวันศุกร์ที่ทดสอบวิทยานิพนธ์ความน่าเชื่อถือทางการคลังที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเบื้องหลังการชุมนุม
ทองคำและเงินหยุดชั่วคราว แต่โครงสร้างรั้นยังคงอยู่
ทอง และ เงิน กำลังหยุดชะงักหลังราคาทองคำประมาณนั้น 7% เพิ่มขึ้นห้าวัน แต่การเคลื่อนไหวของราคาจนถึงตอนนี้ดูเหมือนเป็นการทำกำไรมากกว่าการกลับตัว ทองคำได้ถอยกลับจาก 4,697.07 ขณะที่เงินกำลังแข็งตัวต่ำกว่า 70.01 โมเมนตัมระยะสั้นเย็นลงบนกราฟ 4H แต่โครงสร้างรายวันยังคงแข็งแกร่ง และโลหะทั้งสองไม่ได้รับความเสียหายทางเทคนิคที่สำคัญ
ความอ่อนตัวของโลหะมีค่าทั้งสองในปัจจุบันได้รับแรงผลักดันจากการขายทำกำไรเป็นหลัก ในขณะที่ความต้องการพื้นฐานยังคงมั่นคง: มีรายงานว่า ETF ที่ได้รับการสนับสนุนจากทองคำถูกดึงดูดไปรอบๆ 47 ตันประมาณ 6.4 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นการไหลเข้ารายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดในรอบประมาณ 10 เดือน
การจับเวลาช่วยอธิบายการหยุดชั่วคราว ขณะนี้ตลาดเผชิญกับจุดตรวจที่แตกต่างกันมากสองจุดภายใน 48 ชั่วโมง วันพุธสามารถย้ายช่องอัตราผลตอบแทนได้ วันศุกร์สามารถย้ายวิทยานิพนธ์ได้เอง PCE หลักในเดือนกรกฎาคม สินค้าคงทน และประมาณการครั้งที่สองของ GDP ไตรมาส 2 มาถึงก่อน ซึ่งอาจส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังและการคาดการณ์ของ Fed จากนั้นประธานเฟด เควิน วอร์ช กล่าวปราศรัย Jackson Hole ครั้งแรกของเขาในวันศุกร์ โดยตลาดรับฟังสัญญาณอัตราดอกเบี้ยตามปกติน้อยกว่าที่เขากำหนดขอบเขตระหว่างนโยบายของเฟดและแรงกดดันทางการเงินของกระทรวงการคลัง
วันพุธ ทดสอบ Yield Channel
ข้อมูลของสหรัฐฯ มีความสำคัญเนื่องจากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังยังคงเป็นหนึ่งในช่องทางการส่งผ่านโดยตรงไปยังโลหะมีค่า ข้อมูลการเติบโตที่ชะลอตัวลงได้ให้การสนับสนุนไปแล้ว: ยอดขายบ้านใหม่เดือนกรกฎาคมลดลง -10.5%ช่วยดึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีมาอยู่ที่ประมาณ 4.638% และผลตอบแทน 30 ปี 5.174% ในเซสชั่นเดียวกัน อัตราผลตอบแทนที่ลดลงจะช่วยลดต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน และทำให้ง่ายขึ้นสำหรับทองคำและเงินที่จะรวมตัวใกล้ระดับสูงสุดล่าสุด แทนที่จะผ่อนคลายลงอย่างรวดเร็ว
Core PCE จึงเป็นการทดสอบระยะสั้นที่ชัดเจนที่สุด โดยทั่วไปตลาดคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ใน “เขตหยุดงานประท้วง” ของเฟดเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน แม้ว่าอัตราการก้าวต่อเดือนจะสูงขึ้นเล็กน้อยก็ตาม ผลลัพธ์แบบอินไลน์อาจพิสูจน์ได้ว่ามีความเสถียรมากกว่าทิศทาง ในขณะที่ความประหลาดใจที่ชัดเจนอาจเพิ่มอัตราผลตอบแทนและทำให้การแก้ไขโลหะในปัจจุบันลึกขึ้น อัตราเงินเฟ้อหรือการเติบโตที่ลดลงจะทำให้ตลาดกระทิงมีเส้นทางที่สะอาดขึ้นเพื่อกลับไปสู่ระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา
วันศุกร์ ทดสอบวิทยานิพนธ์ความน่าเชื่อถือทางการคลัง
Warsh นำเสนอความเสี่ยงประเภทอื่น ตามที่ได้สำรวจไปแล้วใน ActionForex ก่อนหน้านี้ “The Three Ways Fed Chair Warsh สามารถเคลื่อนย้ายทองคำที่ Jackson Hole — และเหตุใดมีเพียงคนเดียวเท่านั้นที่คุกคามการชุมนุม” การค้าขายด้านความน่าเชื่อถือทางการคลังของทองคำไม่จำเป็นต้องมีการสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง จำเป็นต้องมีการปฏิเสธที่ชัดเจนจึงจะถูกท้าทายอย่างจริงจัง
นั่นยังไม่เกิดขึ้น แสงนำทางหรือคำพูดของ Warsh ที่คลุมเครืออาจทำให้การอภิปรายเกี่ยวกับแรงกดดันทางการคลังและความเป็นอิสระของเฟดไม่ได้รับการแก้ไข ในขณะที่ภาษาใดๆ ที่ตีความว่ารองรับข้อกังวลทางการเงินของกระทรวงการคลังสามารถเสริมกำลังได้ มีเพียงข้อความที่ชัดเจนถึงวินัยของตลาดเท่านั้นที่จะท้าทายการชุมนุมของทองคำโดยตรง นั่นทำให้วันศุกร์เป็นผลสืบเนื่องต่อความคงทนของวิทยานิพนธ์มากกว่าข้อมูลของวันพุธ แม้ว่าข้อมูลจะสร้างการเคลื่อนไหวที่รวดเร็วยิ่งขึ้นผ่านอัตราผลตอบแทนก็ตาม
มุมมองทางเทคนิคของ ActionForex เกี่ยวกับทองคำ: ถือครองเหนือ 4,509 เป็น 4,770–4,966 Looms
ในทางเทคนิคแล้ว ยอดชั่วคราวอาจก่อตัวที่ 4,697.07และการควบรวมกิจการเพิ่มเติมก็ไม่น่าแปลกใจ ข้อเสียควรอยู่ที่ 55 4H EMA ในตอนนี้ 4,509เพื่อรักษาโครงสร้างกระทิงระยะสั้น การทะลุระดับเหนือ 4,697.07 จะกลับมาเพิ่มขึ้นจาก 3,942.43 ไปสู่จุดสำคัญ 4,770.73–4,966.14 แนวต้านซึ่งคิดเป็นการย้อนกลับ 50% และ 61.8% ของการลดลงจาก 5,598.75 เป็น 3,942.43
การทะลุผ่านโซนนั้นอย่างต่อเนื่องน่าจะต้องมีการยืนยันระดับมหภาคใหม่ ไม่ว่าจะเป็นการอ่อนค่าของดอลลาร์ที่ต่ออายุและอัตราผลตอบแทนที่ลดลง หรือผลลัพธ์ของ Warsh ที่ทำให้การค้าความน่าเชื่อถือทางการคลังไม่เสียหาย หรือแม้แต่ทำให้แข็งแกร่งขึ้น ก่อนหน้านั้น การแข็งตัวที่ต่ำกว่า 4,697 นั้นสอดคล้องกับตลาดที่ยืดเยื้อเพื่อรอการยืนยัน แทนที่จะละทิ้งแนวโน้ม
มุมมองทางเทคนิคของ ActionForex เกี่ยวกับ Silver: การทดสอบเส้นแนวโน้มก่อน 80.32
Silver แสดงการตั้งค่าที่คล้ายกัน มีท็อปชั่วคราวอยู่ที่ 70.01โดยน่าจะมีการควบรวมกิจการก่อน พื้นช่องทางที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้นตอนนี้อยู่ประมาณ 65ควรมีข้อเสียหากการดีดตัวที่กว้างขึ้นจาก 54.77 ยังคงเหมือนเดิม
เหนือ 70.01 เงินจะเผชิญหน้ากับเส้นแนวโน้มขาลงในระยะยาวจาก 121.65 ก่อนที่จะเปลี่ยนเป็น 80.32การย้อนกลับ 38.2% ของการลดลงจาก 121.65 เป็น 54.77 ปฏิกิริยารอบๆ บริเวณนั้นจะมีความสำคัญในการตัดสินว่าการเพิ่มขึ้นจาก 54.77 กำลังพัฒนาไปสู่การกลับตัวที่มากขึ้นของแนวโน้มขาลงจาก 121.65 หรือยังคงเป็นเพียงการฟื้นตัวที่ทรงพลังแต่มีการปรับฐาน
ในตอนนี้ การหยุดชั่วคราวในโลหะทั้งสองดูเหมือนการบีบอัดความเสี่ยงจากเหตุการณ์มากกว่าการปฏิเสธวิทยานิพนธ์ วันพุธจะทดสอบว่าข้อมูลของสหรัฐฯ ยังคงให้ผลตอบแทนสนับสนุนหรือไม่ วันศุกร์จะทดสอบว่า Warsh ออกจากการเล่าเรื่องความน่าเชื่อถือทางการเงินที่ลึกลงไปเหมือนเดิมหรือไม่ เนื่องจากทองคำและเงินยังคงมีโครงสร้างทางเทคนิคที่สร้างสรรค์ ไม่จำเป็นต้องอาศัยตัวเร่งปฏิกิริยาใด ๆ เพื่อปลดล็อกการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป
ประเด็นสำคัญ
- การดึงกลับของทองคำจาก 4,697.07 และการรวมฐานของ Silver ที่ต่ำกว่า 70.01 ดูเหมือนเป็นการทำกำไร ไม่ใช่การกลับตัว โดยกระแสไหลเข้าของ ETF ยังคงแข็งแกร่งที่ 47 ตันในสัปดาห์ที่แล้ว
- ข้อมูล PCE หลักของวันพุธ สินค้าคงทน และข้อมูล GDP ไตรมาส 2 ทดสอบช่องทางอัตราผลตอบแทนโดยตรง การอ่านค่าที่เบาลงจะช่วยรองรับโลหะ ในขณะที่ค่ากลับหัวอาจเสี่ยงต่อการดึงกลับที่ลึกขึ้น
- สุนทรพจน์ของ Warsh Jackson Hole ในวันศุกร์จะทดสอบวิทยานิพนธ์ด้านความน่าเชื่อถือทางการคลังที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ซึ่งมีเพียงข้อความที่แสดงถึงวินัยของตลาดที่เข้มแข็งเท่านั้นที่จะคุกคามอย่างแท้จริง
- โครงสร้างขาขึ้นของทองคำอยู่เหนือ 4,509 EMA; การทะลุเหนือ 4,697.07 จะเปิดโซนแนวต้าน 4,770.73-4,966.14
- การดีดตัวของเงินจาก 54.77 ยังคงอยู่เหนือพื้นช่อง 65 เหมือนเดิม การหักล้าง 70.01 และเส้นแนวโน้มจากมากไปหาน้อยจาก 121.65 จะทำให้ 80.32 อยู่ในมุมมอง
