ความเห็นตลาดพระอาทิตย์ตก

ตลาด

แบบสำรวจ Flash EMU PMI แสดงให้เห็นกิจกรรมทางธุรกิจของกลุ่มประเทศยูโรโซนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนสิงหาคม ท่ามกลางการเติบโตของการผลิตที่แข็งแกร่ง มันตั้งค่ายูโรโซนเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งใน GDP ไตรมาสที่สามประมาณ 0.3% ตามข้อมูลของ S&P Global Market Intelligence PMI แบบคอมโพสิตเพิ่มขึ้นจาก 52 เป็น 52.1 ซึ่งเป็นระดับที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว และเกินความคาดหมายสำหรับการถอยกลับเป็น 51.7 ชุดบริการไม่เปลี่ยนแปลงที่ 51.7 (เทียบกับ 51.5) การใช้จ่ายด้านการท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นช่วยกระตุ้นการเติบโต โดยเฉพาะนอกฝรั่งเศสและเยอรมนี ซึ่งภูมิภาคนี้ร่วมกันมองเห็นการเติบโตด้านบริการที่เร็วที่สุดในรอบกว่าสามปี มาตรวัดการผลิตเปลี่ยนจาก 51.9 เป็น 52.8 (เทียบกับฉันทามติ 51.8; สูงในรอบ 51 เดือน) นอกจากผลผลิตที่เพิ่มขึ้นแล้ว คำสั่งซื้อใหม่ก็เพิ่มขึ้นอีกเช่นกัน ท่ามกลางการขยายธุรกิจส่งออกใหม่ครั้งแรกในรอบสี่ปีครึ่ง ผู้ผลิต EMU ยังโพสต์กิจกรรมการจัดซื้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงกลางไตรมาสที่ 3 ปี 2026 อย่างไรก็ตาม สต๊อกปัจจัยการผลิตยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากสินค้าที่ซื้อมักจะถูกใช้เพื่อรองรับการผลิต ระยะเวลาในการส่งมอบของซัพพลายเออร์ที่ยาวขึ้นอย่างมากยังเป็นอุปสรรคต่อความสามารถของบริษัทในการเติมสินค้าในสต๊อกอีกด้วย บริษัทต่างๆ ยังได้รับพนักงานเพิ่มเติม ในขณะที่สัญญาณของการผ่อนคลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังมีอีก การผลิตที่ได้รับการปรับปรุงส่วนใหญ่มีศูนย์กลางอยู่ที่เยอรมนี (ก้าวเร็วที่สุดนับตั้งแต่มกราคม 2565) ความเชื่อมั่นเกี่ยวกับแนวโน้มผลผลิตในปีหน้าลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนและอ่อนตัวลงกว่าค่าเฉลี่ยซีรีส์ อัตราเงินเฟ้อของราคาอินพุตและเอาต์พุตชะลอตัว แต่สาเหตุหลังทั้งหมดเกิดจากเยอรมนีเช่นกัน อัตราการเพิ่มขึ้นเพิ่มขึ้นในฝรั่งเศสและทั่วทั้งยูโรโซนโดยรวม Composite PMI เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 54.5 เป็น 56 (เทียบกับฉันทามติ 54 รายการ) โดยได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมภาคบริการที่เพิ่มขึ้นและการมองโลกในแง่ดีที่เพิ่มขึ้น ข้อมูลการสำรวจสำหรับไตรมาสที่ 3 ได้แก่ ปัจจุบันชี้ไปที่การเติบโตต่อปีใกล้ 3% เพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงจากก้าว 1.5% ที่เห็นในไตรมาสที่สอง

PMI ของ EMU ที่แข็งแกร่งในปัจจุบันพิมพ์ออกมาใกล้กับฉันทามติมากเกินไปที่จะมีอิทธิพลต่อการซื้อขาย โดยเฉพาะการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB เดือนกันยายน ซึ่งได้ลดราคาเต็มที่แล้ว การซื้อขายโดยรวมถูกปิดหลังจากสัปดาห์การซื้อขายที่มีความผันผวน ส่วนหน้าของเส้นโค้งสหรัฐฯ มีประสิทธิภาพต่ำกว่า PMI ของสหรัฐฯ กลับมาอย่างเงียบๆ ที่ปลายเส้นอัตราผลตอบแทนทั่วโลกที่ยาวนานมาก ซึ่งเอื้อต่อความเชื่อมั่นโดยรวมและรักษา EUR/USD พร้อมกับ US PMI ต่ำกว่าแนวต้านทางเทคนิค 1.0705 สัปดาห์หน้า มีศูนย์กลางอยู่ที่วันดีเดย์ทางเศรษฐกิจของประธานาธิบดีทรัมป์ต่ออิหร่านและคู่ค้า (วันจันทร์) ปัจจัยลบ PCE เดือนกรกฎาคม (วันพุธ) และ การประชุมแจ็คสันโฮลของเฟด (วันศุกร์). ประธานเฟด Warsh มีกำหนดจะพูด แม้ว่าเขาจะชอบการสื่อสารให้น้อยที่สุด แต่เขาอาจจะใช้โอกาสนั้นเพื่อ ชี้แจงบางสิ่งเนื่องจากการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมที่วุ่นวาย บางคนเชื่อว่าการกล่าวคำทักทายแบบประหม่าของเขาในเดือนมิถุนายนจะช่วยปิดบังเส้นอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ ที่ยาวมาก (มาก)

ข่าวสารและมุมมอง

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของธนาคารแห่งชาติเบลเยียมแย่ลงจาก -5 เป็น -7 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งตรงกับค่าเฉลี่ยระยะยาว (40 ปี) ของซีรีส์ ทัศนคติก็แย่ลง สาเหตุหลักมาจากมุมมองในแง่ร้ายมากขึ้นต่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค ครัวเรือนชาวเบลเยียมมองว่าสถานการณ์เศรษฐกิจอ่อนแอกว่าในเดือนกรกฎาคม โดยตัวเลขซีรีย์นี้ลดลงจาก -27 เหลือ -32 ขณะที่การคาดการณ์อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้นจาก 14 เป็น 16 ในระดับส่วนตัว มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในระดับบุคคล ครัวเรือนคาดหวังว่าสถานการณ์ทางการเงินของตนจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง (-2) และลดความตั้งใจในการออมลงเล็กน้อย (22 จาก 23)

PMI คอมโพสิตของสหราชอาณาจักรดีขึ้นจาก 52.2 ในเดือนกรกฎาคมเป็น 52.5 ในเดือนสิงหาคม บริการต่างๆ ขยายตัวเพิ่มขึ้นโดยภาคธุรกิจขยายตัวในอัตราที่รวดเร็วที่สุดในรอบ 6 เดือน (52.8 จาก 52.1) บริษัทต่างๆ สังเกตเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของความเชื่อมั่นของลูกค้าและสภาพภายในประเทศที่ดีขึ้น ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัวช้ากว่าในเดือนกรกฎาคม (51.2 เทียบกับ 52.9) ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันด้านต้นทุนที่สูงขึ้น โดยรวมแล้ว ความต้องการทั่วทั้งเศรษฐกิจดีขึ้นแม้ว่าจะมีคำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ โดยเฉพาะในประเทศ จำนวนพนักงานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนสิงหาคม แต่อัตราการว่างงานมีเพียงเล็กน้อยเท่านั้นและถือว่าน้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2568 อัตราเงินเฟ้ออินพุตเร็วขึ้น จากระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือนของเดือนกรกฎาคม โดยได้รับแรงหนุนจากเศรษฐกิจภาคบริการโดยเฉพาะ ผู้ตอบแบบสอบถามอ้างถึงราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และซัพพลายเออร์ที่ส่งต่อต้นทุนการขนส่งที่สูงขึ้น โดยบริษัทหลายแห่งรายงานว่าค่าจ้างที่สูงขึ้นเช่นกัน ราคาที่เรียกเก็บ/อัตราเงินเฟ้อผลผลิตก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน คำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งขึ้นและความหวังในการพลิกฟื้นทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องสนับสนุนการมองโลกในแง่ดีของธุรกิจในปีหน้าด้วยการฟื้นตัวสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ชดเชยผลกระทบที่บั่นทอนจากความไม่แน่นอนทางการเมืองในประเทศที่สูงขึ้น การแข่งขันที่รุนแรง และราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น