ประธานกรรมการฮิลล์ สมาชิกอันดับวอเตอร์ส และสมาชิกคณะกรรมการคนอื่นๆ สวัสดีตอนเช้า
เป็นเกียรติอย่างยิ่งที่ได้ร่วมงานกับคุณ ในการปรากฏตัวครั้งแรกต่อหน้าคณะเสวนานี้ ฉันรู้สึกเป็นเกียรติอย่างยิ่งที่ได้เป็นตัวแทนของเพื่อนร่วมงานที่ยอดเยี่ยมของฉันทั่วทั้งระบบธนาคารกลางสหรัฐ
ในการนำเสนอของคณะกรรมการ รายงานนโยบายการเงินฉันนึกถึงหัวหน้าธนาคารกลางที่ต่อแถวยาวเหยียดซึ่งมาอยู่ต่อหน้าสภาคองเกรสตามพระราชบัญญัติธนาคารกลางสหรัฐ ฉันยังนึกถึงความพยายามก่อนหน้านี้ ย้อนกลับไปในสมัยของ Framers เพื่อสร้างธนาคารกลางที่จะยืนหยัดและรับใช้หลักการก่อตั้งของประเทศ
หนึ่งในบุคคลสำคัญในประวัติศาสตร์ของธนาคารกลางสหรัฐคือ อลัน กรีนสแปน ซึ่งถึงแก่กรรมเมื่อเดือนที่แล้วหลังจากหนึ่งศตวรรษของชีวิต จากการนับของฉัน เพื่อนของฉันปรากฏตัวต่อหน้าสภาคองเกรสมากกว่าสองร้อยครั้ง แสดงออกถึงจิตใจที่ว่องไวและคำพูดที่โดดเด่นของเขา พวกเราที่ Fed ระลึกถึงความเข้มแข็งและความมั่นคงของประธานในช่วงที่เศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และเราให้เกียรติความทรงจำของเขา
ในฐานะประเทศหนึ่ง เราเพิ่งครบรอบ 250 ปีของเรา และเมื่อคนอเมริกันนับพระพรของเรา เราก็สามารถรวมระบบเศรษฐกิจที่เน้นไปที่ความฉลาดหลักแหลมของการออกแบบตามรัฐธรรมนูญและระบบเสรีภาพที่เป็นระเบียบ ซึ่งเป็นระบบเศรษฐกิจที่ไม่เท่าเทียมกันในทุกสิ่งที่ทำเพื่อความเจริญรุ่งเรืองของมนุษย์
การสื่อสารของ Fed บางรูปแบบขึ้นอยู่กับดุลยพินิจ แต่ไม่ใช่ในกรณีนี้ และด้วยเหตุผลที่ดี เป็นพันธกรณีอย่างรอบคอบและคิดอย่างชาญฉลาด ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ Fed มีความรับผิดชอบ รับผิดชอบ และซื่อสัตย์ต่อคำสั่งของรัฐสภาในการจ้างงานเต็มที่และเสถียรภาพด้านราคา พันธกรณีเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของความเป็นอิสระโดยชอบธรรมของเฟดในการดำเนินนโยบายการเงิน
วันนี้เรามาถึงจุดหักเหของประวัติศาสตร์ มันขึ้นอยู่กับเราทุกคนที่จะได้พบกันในช่วงเวลานี้ หน้าที่ของผู้กำหนดนโยบายรุ่นนี้—และของบุคคลทั่วทั้งภาคเอกชน—คือการทำให้เศรษฐกิจของอเมริกามีความเจริญรุ่งเรืองไปไกลในอนาคต
* * * *
วัตถุประสงค์อันดับหนึ่งของ Fed คือการได้รับสิทธิด้านนโยบายการเงิน หรือให้ใกล้เคียงที่สุดเท่าที่จะทำได้ นั่นคือเป้าหมายที่ชัดเจนและต่อเนื่องของเรา ซึ่งเป็นดาวเด่นที่เรานำทาง และหากเราได้รับนโยบายที่ถูกต้องและจะทำได้ อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงห้าปีที่ผ่านมาจะกลายเป็นเรื่องในอดีต
เมื่อเดือนที่แล้ว ฉันเป็นประธานการประชุมครั้งแรกของคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลาง เพื่อนร่วมงานของฉันและฉันตระหนักดีว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นภาระที่ไม่เหมาะสมต่อครัวเรือนและธุรกิจในอเมริกา แม้ว่าความผันผวนของราคารายเดือนเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโลกที่ไม่มั่นคง อัตราเงินเฟ้อที่สำคัญในช่วงเวลาที่ยาวนานนั้นถูกกำหนดโดยนโยบายการเงินเป็นส่วนใหญ่
สมาชิกของคณะกรรมการของเราไม่มีความอดทนต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเรามีความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ที่จะฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา นี่คือจุดเน้นของการประชุมในเดือนมิถุนายนของเรา ซึ่งเราตัดสินใจที่จะคงช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ 3-1/2 ถึง 3-3/4 เปอร์เซ็นต์
โดยปกติแล้ว งานของเราที่ Fed จำเป็นต้องอ่านภาวะเศรษฐกิจอย่างเหมาะสม อย่างที่คุณเห็นในตัวเรา รายงานนโยบายการเงินกิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังขยายตัวในอัตราที่มั่นคง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเมื่อเผชิญกับการพัฒนาล่าสุด การเติบโตของการบริโภคภาคครัวเรือนอยู่ในระดับปานกลาง ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมขยับขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้ อย่างไรก็ตาม ภาคการเคหะให้ภาพที่แตกต่างออกไปและยังคงล่าช้าต่อไป
ลักษณะที่โดดเด่นที่สุดของเศรษฐกิจในขณะนี้คือการลงทุนทางธุรกิจ การก้าวอย่างรวดเร็วซึ่งดูเหมือนจะเร่งขึ้น โดยส่วนใหญ่สะท้อนถึงการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและความต้องการอุปกรณ์และซอฟต์แวร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เติมเต็มศูนย์ข้อมูลเหล่านั้น การลงทุนในอุปกรณ์โดยรวมเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 8 สำหรับปีที่สิ้นสุดในไตรมาสแรก ภายในหมวดหมู่ดังกล่าว การใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีขั้นสูงมีอัตราการเติบโตที่น่าประทับใจเป็นพิเศษเกือบ 25 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นไตรมาสที่สี่ เราไม่ทราบว่าเศรษฐกิจจะได้รับประโยชน์จากการสร้าง AI มากน้อยเพียงใด แต่ดูเหมือนหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่สิ่งที่เรียกว่า “การลงทุน AI” ในปัจจุบันจะถูกเรียกว่า “การลงทุน” ในไม่ช้า ถึงกระนั้นก็ตาม โอกาสใหม่สำหรับเศรษฐกิจทำให้เกิดความท้าทายใหม่สำหรับผู้กำหนดนโยบาย พวกเราที่ Fed กำลังติดตามผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน
นั่นนำฉันไปสู่ด้านอุปทานซึ่งมีการเติบโตของผลิตภาพที่แข็งแกร่ง โดยนำหน้ากำไรจากการนำ AI มาใช้ ตลาดแรงงานของอเมริกาดูมีเสถียรภาพในวงกว้าง การสร้างงานก้าวไปพร้อมกับบุคลากร อัตราการว่างงานอยู่ในระดับต่ำและมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในปีที่ผ่านมา เราเห็นการเลิกจ้างค่อนข้างน้อย อัตราตำแหน่งงานว่างมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย และการเติบโตที่แข็งแกร่งของค่าจ้างที่กำหนด
* * * *
ฉันมาถึงตำแหน่งใหม่ในฐานะผู้ศรัทธาในประเพณีที่ดีที่สุดของ Federal Reserve ผลการดำเนินงานของธนาคารกลางในประเทศของเราขึ้นอยู่กับความมุ่งมั่นสู่ความเป็นเลิศ ความเป็นมืออาชีพ และความซื่อสัตย์ ความอ่อนน้อมถ่อมตนเกี่ยวกับสิ่งที่เรารู้ และความกล้าที่จะทบทวนมุมมองก่อนหน้านี้ ถือเป็นจุดเด่นของสถาบันที่ยิ่งใหญ่เช่นเราเช่นกัน มาตรฐานทั้งหมดนี้กำหนดวัฒนธรรมของ Fed และฉันมีหน้าที่รับผิดชอบในการสนับสนุนมาตรฐานเหล่านั้น
ฉันรู้สึกยินดีกับการต้อนรับที่ฉันได้รับและการสนับสนุนจากเพื่อนร่วมงานในการพิจารณาว่าจะพัฒนานโยบายให้ก้าวหน้าได้อย่างไร เรามีหน้าที่ชี้แนะสถาบันให้ก้าวไปข้างหน้า พิจารณาแนวทางปฏิบัติในปัจจุบันใหม่เพื่อให้แน่ใจว่าเราปฏิบัติตามวัตถุประสงค์ของเรา
และเรากำลังดำเนินการเรื่องนี้อย่างเป็นระบบ ฉันได้แต่งตั้งคณะทำงานเฉพาะกิจในแต่ละด้านจากห้าด้านซึ่งเป็นศูนย์กลางของการดำเนินนโยบายการเงินในวงกว้าง เราได้มีส่วนร่วมกับผู้มีความคิดที่ดีที่สุดทั้งจากภายในและภายนอกวิชาชีพเศรษฐศาสตร์ พวกเขาได้รับการสนับสนุนจากผู้เชี่ยวชาญจากเจ้าหน้าที่ผู้เชี่ยวชาญของ Fed กองกำลังเฉพาะกิจได้รับมอบหมายหน้าที่ตรงไปตรงมา: เริ่มต้นด้วยหลักการแรก ถามคำถามยาก ตรวจสอบแนวทางปฏิบัติในปัจจุบัน พิจารณาทางเลือก และท้ายที่สุด เสนอขั้นตอนต่อไปเพื่อการพิจารณาของผู้กำหนดนโยบาย จุดประสงค์คือเพื่อให้ Fed สามารถตัดสินใจได้ดีขึ้นในเรื่องนโยบายการเงิน และขจัดอัตราเงินเฟ้อที่สูงในช่วงหลายปีที่ผ่านมาไว้ข้างหลังเรา
หน่วยงานชุดแรกจะประเมินรูปแบบและหน้าที่ของการสื่อสารของเฟด มันจะถามว่า: อะไรคือประสิทธิภาพ และอะไรคือความเสี่ยง ของวิธีที่เราพิจารณาและถ่ายทอดทางเลือกนโยบายของเราในปัจจุบัน?
คณะทำงานเฉพาะกิจชุดที่ 2 จะทบทวนนโยบายงบดุลของ Fed รวมถึงระบบการสำรองเงินที่เพียงพอ และองค์ประกอบของการถือครองสินทรัพย์ มันจะถามว่า: อะไรคือข้อดีและข้อเสียของระบอบการปกครองนั้น และอะไรคือทางเลือกอื่น?
หน่วยงานที่สามจะประเมินแหล่งข้อมูลใหม่และพิจารณาการเปลี่ยนแปลงระเบียบวิธีเพื่อปรับปรุงข้อมูลที่เราพึ่งพา โดยจะถามว่า: เราจะแน่ใจได้อย่างไรว่าผู้กำหนดนโยบายได้รับข้อมูลที่ถูกต้อง เกี่ยวข้อง สอดคล้องกัน และนำไปปฏิบัติได้เกี่ยวกับสถานะเศรษฐกิจของเรา
ทีมงานของเราในด้านประสิทธิภาพการทำงานและงานจะสำรวจความเร็ว การเข้าถึง และผลกระทบของเทคโนโลยีอเนกประสงค์ใหม่ๆ เรามีประสบการณ์ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีมาตลอดชีวิต แต่เมื่อพิจารณาจากขนาดของการลงทุนและการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในวิธีการและความเร็วของนวัตกรรม เราอาจเห็นการเปลี่ยนแปลงในลำดับที่แตกต่างออกไป คณะทำงานเฉพาะกิจจะสำรวจภูมิทัศน์และถามว่า: การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีความหมายต่อความสามารถในการผลิตของอเมริกาและต่อคนงานชาวอเมริกันอย่างไร และผลกระทบที่จะเกิดขึ้นต่อ Fed ในการแสวงหาการจ้างงานและคำสั่งเงินเฟ้อของเราคืออะไร?
สุดท้ายนี้ คณะทำงานเฉพาะกิจเกี่ยวกับกรอบอัตราเงินเฟ้อจะตรวจสอบปัจจัยขับเคลื่อนอัตราเงินเฟ้อ และชั่งน้ำหนักแนวคิดต่างๆ เพื่อสร้างเสถียรภาพด้านราคา กลุ่มนี้จะถามว่า: แบบจำลองและการคิดของเราให้มุมมองที่แข็งแกร่งเชิงประจักษ์เกี่ยวกับราคาและผลผลิตในเศรษฐกิจแบบไดนามิกของเราหรือไม่? เราทำได้ดีกว่านี้ไหม?
เรากำลังเริ่มต้นบทใหม่ที่ Federal Reserve ในเวลาที่เป็นผลสืบเนื่องสำหรับประเทศของเรา ถือเป็นเกียรติอย่างยิ่งที่ได้กลับมาที่ Fed และได้ร่วมงานกับผู้คนที่มีความสามารถและทุ่มเทอีกครั้งมากมาย ฉันโชคดีที่ได้โทรหาเพื่อนร่วมงาน
ฉันสามารถรายงานให้คุณทราบว่าเราตั้งใจที่จะเหมาะสมกับวัตถุประสงค์และมุ่งเน้นไปที่อนาคต เราคือธนาคารกลางสหรัฐ และเรามุ่งมั่นที่จะบรรลุภารกิจที่รัฐสภามอบให้เราให้สำเร็จ
ขอขอบคุณและยินดีต้อนรับคำถามของคุณ
