ประเด็นสำคัญ
- การกลับตัวระหว่างวันอย่างรวดเร็วของ USD/JPY ถือเป็นจุดเด่นของการแทรกแซงอย่างเป็นทางการ การลดลงอย่างฉับพลัน 0.5% ในช่วงเซสชั่นเอเชีย-ลอนดอน ควบคู่ไปกับรายงานว่าทางการญี่ปุ่นอาจเปลี่ยนไปสู่กลยุทธ์การแทรกแซงที่คาดเดาได้น้อยกว่า ชี้ให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังพยายามที่จะควบคุมการขายเงินเยนที่เก็งกำไรโดยไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มขาขึ้นโดยพื้นฐาน
- ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยยังคงสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้น ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐ-JGB ที่กว้างขึ้นในช่วง 2 ปี และความคาดหวังสำหรับตลาดแรงงานสหรัฐที่มีความยืดหยุ่นยังคงสนับสนุน USD/JPY รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาดอาจเสริมความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเข้มงวดขึ้นอีก และสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินคู่นี้อีกครั้ง
- การวางตำแหน่งเก็งกำไรที่หนาแน่นเพิ่มความเสี่ยงของการถูกบีบอย่างรุนแรง ตำแหน่ง Short สุทธิในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเงินเยนของญี่ปุ่นยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองปี ซึ่งเพิ่มโอกาสที่การแทรกแซงแบบกำหนดเป้าหมายหรือแม้แต่ภัยคุกคามจากการแทรกแซงอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวขึ้นในระยะสั้นอย่างรวดเร็วโดยไม่จำเป็นต้องพลิกกลับแนวโน้มในวงกว้าง
- ระดับ 160.90 เป็นเส้นทางเทคนิคที่สำคัญในผืนทราย การอยู่เหนือแนวรับนี้จะทำให้แนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางสำหรับ USD/JPY ยังคงเหมือนเดิม ในขณะที่การทะลุกรอบด้านล่างอย่างชัดเจนจะส่งสัญญาณว่าการแทรกแซงได้พัฒนาจากการบีบตัวชั่วคราวไปสู่ระยะการแก้ไขที่ลึกยิ่งขึ้น
โดยไม่คาดคิด เงินเยนของญี่ปุ่นฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว 0.5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันพฤหัสบดีที่ 2 กรกฎาคม 2029 เวลา 14.00 น. ตามเวลา SG (ช่วงการส่งมอบจากเอเชียไปยังลอนดอน)
USD/JPY ปรับตัวลดลงอย่างมากระหว่างวัน 0.5% สู่ระดับ 161.70 ในขณะที่เขียน ซึ่งกลับมาต่ำกว่า 161.95 ก่อนหน้า (แนวต้านหลักในอดีตจากจุดแกว่งสูงสุดต้นเดือนกรกฎาคม 2024 และการแทรกแซงของ BoJ ก่อน)
การเคลื่อนไหวที่รวดเร็วประเภทนี้มีกลิ่นเหมือนการแทรกแซง FX จนถึงขณะนี้ ยังไม่มีประกาศอย่างเป็นทางการจากทางการญี่ปุ่น ยกเว้นรายงานจากรอยเตอร์ที่ระบุว่า “เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นกำลังละทิ้งนิสัยชอบส่งสัญญาณความเสี่ยงในการแทรกแซงทางโทรเลข แทนที่จะส่งสัญญาณถึงแคมเปญที่ตรงเป้าหมายมากขึ้นเพื่อบีบนักเก็งกำไร และเพิ่มต้นทุนการเดิมพันเทียบกับเงินเยนที่ตกต่ำ” ตามแหล่งที่มา
อาจเป็นความพยายามโดยเจตนาที่จะดำเนินกิจกรรมเก็งกำไรให้ราบรื่นก่อน NFP หรือไม่?
รูปที่ 1: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ/JGBs อายุ 2 ปีด้วย USD/JPY ณ วันที่ 2 กรกฎาคม 2026 (ที่มา: TradingView) ข้อมูลที่นำเสนอเป็นข้อมูลในอดีต และผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
รูปที่ 2: ความมุ่งมั่นของสถานะ Short สุทธิของเทรดเดอร์ของ JPY Futures ณ วันที่ 23 มิถุนายน 2026 (ที่มา: MacroMicro) ข้อมูลที่นำเสนอเป็นข้อมูลในอดีต และผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
จนถึงตอนนี้ ปัจจัยพื้นฐานได้รับการสนับสนุนจากค่าเงินเยนของญี่ปุ่นที่อ่อนค่าลง ซึ่งสอดคล้องกับราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลง โดยที่น้ำมันดิบมาตรฐาน, เบรนต์ และ WTI ลดลงเหลือต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งช่วยปิดบังแนวโน้มเงินเฟ้อของญี่ปุ่น ในทางกลับกัน เป็นการลดวาทกรรมที่หยาบคายจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ)
ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนผลตอบแทน 2 ปีที่มีความอ่อนไหวต่อนโยบายการเงินระหว่าง US Treasury Notes และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) ขยายตัวเพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพิเศษ (Yield Premium) เพิ่มขึ้นอีกเล็กน้อยเป็น 2.79% ในขณะนี้ ซึ่งทำให้ตราสารหนี้ระยะสั้นของสหรัฐฯ มีความน่าสนใจมากกว่าของญี่ปุ่น ในทางกลับกัน ทำให้เกิดแรงกดดันต่อ USD/JPY (ดูรูปที่ 1)
เพราะฉะนั้น, ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่ร้อนแรงในเดือนมิถุนายน (สูงกว่าฉันทามติที่ 110,000 และ 172,000 ในเดือนพฤษภาคม) ในภายหลังมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการกำหนดราคาแบบเหยี่ยวมากขึ้นสำหรับนโยบายการเงินในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ ผลักดันให้กระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 2 ปีและส่วนต่างอัตราผลตอบแทน JGB สูงขึ้นเหนือ 2.79% ในทางกลับกัน กระตุ้นให้นักเก็งกำไรเข้าสถานะขายเงินเยนญี่ปุ่นมากขึ้น
การอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วของเงินเยนญี่ปุ่นอาจสร้างผลกระทบ “พื้นฐานที่ไม่พึงประสงค์” ต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น เช่น การใช้จ่ายในประเทศที่อ่อนตัวลงและความเชื่อมั่นผู้บริโภค การชดเชยผลประโยชน์ส่วนเพิ่มที่ได้รับจากผู้ส่งออกรถยนต์ของญี่ปุ่น
นอกจากนี้ นักเก็งกำไรรายใหญ่สุทธิตำแหน่งเงินเยนญี่ปุ่นระยะสั้นในตลาดซื้อขายล่วงหน้า FX ได้แตะระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี ทำให้ “การแทรกแซงโดยเจตนา” มีประสิทธิภาพมากขึ้น เนื่องจากประตูทางออกแคบลงเนื่องจากตำแหน่งขายเงินเยนแน่นเกินไป
ตามข้อมูลล่าสุดจากรายงาน Commitment of Traders ณ วันที่ 23 มิถุนายน 2026 ส่วน Short สุทธิของ JPY Futures (นักเก็งกำไรรายใหญ่น้อยกว่าโฆษณาขนาดใหญ่) ยังคงทรงตัวที่ -288,485 สัญญา มากกว่าวันที่ 2 มิถุนายน 2026 ที่พิมพ์ออกมาที่ -257,335 (ดูรูปที่ 2)
ดังนั้น ทางการญี่ปุ่นอาจใช้รายงานข่าวของรอยเตอร์เพื่อลดสถานะการเก็งกำไร แต่ไม่เปลี่ยนแปลงช่วงแนวโน้มขาขึ้นที่สำคัญของ USD/JPY (เช่น แนวโน้มขาลงที่สำคัญของเงินเยนของญี่ปุ่น)
ดูแนวรับ 160.90 สำหรับ USD/JPY
รูปที่ 3: แนวโน้มรองของ USD/JPY ณ วันที่ 2 กรกฎาคม 2026 (ที่มา: TradingView) ข้อมูลที่นำเสนอเป็นข้อมูลในอดีต และผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
การขายครั้งล่าสุดในสกุลเงิน USD/JPY (-0.7% ระหว่างวัน) ยังคงสูงกว่า การสนับสนุนระดับกลางที่สำคัญ 160.90 (รวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน ซึ่งสูงกว่าตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม 2569)
เพียงพักและปิดรายชั่วโมงด้านล่าง 160.90 อาจทำให้เกิดการลดลงเล็กน้อยระหว่างวันไปสู่แนวรับระดับกลางถัดไปที่ 160.30 และแม้แต่การทดสอบเกี่ยวกับ 159.75/45 โซนแนวรับระยะกลางสำคัญ (รวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันด้วย) (ดูรูปที่ 3)
ในทางกลับกัน มีการกวาดล้างและปิดรายชั่วโมงข้างต้น 161.95 คืนสถานะแนวโน้มขาขึ้นของ USD/JPY โดยตั้งเป้าทดสอบอีกครั้ง 162.73/97 ก่อนที่จะโจมตีแนวต้านระดับกลางถัดไปที่ 163.26.
