EUR/GBP อาจผ่านจุดเปลี่ยนที่ขยายออกไปเกินกว่าข้อมูลเงินเฟ้อในสัปดาห์นี้ การที่ทะลุแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญนั้นสะท้อนให้เห็นมากกว่ารายงาน CPI ของยูโรโซนที่อ่อนตัวลง ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการซื้อขายเชิงนโยบายที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของตลาดในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเริ่มผ่อนคลายและทวีความรุนแรงมากขึ้น นักลงทุนไม่ได้เดิมพันอีกต่อไปว่า ECB จะปิดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยกับ BoE ต่อไป เรื่องราวการบรรจบกันกลับสูญเสียแรงผลักดันไปอย่างรวดเร็ว
ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนเป็นตัวเร่งปฏิกิริยา CPI ทั่วไปชะลอตัวจาก 3.2% yoy เป็น 2.8% yoy ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงจาก 2.6% yoy เป็น 2.4% yoy ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ต่ำกว่าการคาดการณ์ หลังจากนั้นไม่นานที่ ECB Forum คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ยอมรับว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการเติบโตได้กลายเป็น “สมดุลในวงกว้างมากขึ้น” ตามราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างรวดเร็วภายหลังการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เนื่องจากราคาพลังงานกลับมาใกล้ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง ความกลัวเรื่องอัตราเงินเฟ้อรอบสองที่คงอยู่ได้ผ่อนคลายลงอย่างมาก ขณะนี้ตลาดมองว่าการหยุดชั่วคราวในเดือนกรกฎาคมเป็นเรื่องที่ค่อนข้างแน่นอน ในขณะที่ความคาดหวังว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งนอกเหนือจากนั้นกลับมีความน่าเชื่อถือน้อยลงมาก
นั่นแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่มีความหมายในการเล่าเรื่องของ EUR/GBP เมื่อต้นปีที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวได้รับประโยชน์เนื่องจากนักลงทุนคาดว่า ECB จะกระชับนโยบายเชิงรุกมากขึ้น โดยค่อยๆ ลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่มีขนาดใหญ่ลงกับ BoE กระบวนการดังกล่าวได้หยุดลงแล้ว ECB ได้ปรับขึ้นหนึ่งครั้งแล้ว แต่อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงได้ลดความเร่งด่วนในการดำเนินการเพิ่มเติม ในทางตรงกันข้าม Andrew Bailey ผู้ว่าการ BoE กล่าวอย่างชัดเจนในซินตราว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนั้น “อยู่นอกเหนือโต๊ะในขณะนี้” ปล่อยให้นโยบายของสหราชอาณาจักรไม่เปลี่ยนแปลงในวงกว้างและรักษาความได้เปรียบด้านผลตอบแทนที่มีอยู่สำหรับสเตอร์ลิง (2.25% เทียบกับ 3.75%)
การพัฒนาทางการเมืองกำลังเพิ่มการสนับสนุนเป็นพิเศษสำหรับเงินปอนด์. หลังจากการลาออกของ Keir Starmer ตลาดคาดหวังว่าฝ่ายบริหารที่เข้ามาใหม่ภายใต้ Andy Burnham จะยังคงรักษาจุดยืนทางการคลังที่มีระเบียบวินัย แทนที่จะดำเนินนโยบายแบบขยายตัว แม้ว่าจะไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก แต่การรับรู้ดังกล่าวกำลังช่วยหนุนความเชื่อมั่นในสเตอร์ลิง เนื่องจากความคาดหวังด้านนโยบายการเงินเริ่มเข้าข้างมากขึ้น
ในทางเทคนิคแล้ว การลดลงครั้งล่าสุดมีความสำคัญมากกว่าการหยุดแนวรับตามปกติ EUR/GBP ลดลงอย่างเด็ดขาดต่ำกว่าระดับ 38.2% ที่ 0.8221 (ต่ำในปี 2024) เหลือ 0.8863 (สูงในปี 2025) ที่ 0.8618 ในขณะเดียวกันก็ตัดทะลุ 55 W EMA (ตอนนี้อยู่ที่ 0.8645) การพักตัวเหล่านี้เกิดขึ้นหลังจากที่ไม้กางเขนถูกปฏิเสธอย่างมั่นคงโดยการย้อนกลับ 61.8% ของจุด 0.9267 (สูงสุดในปี 2022) ในวงกว้างถึง 0.8221 ลดลงที่ 0.8867
เมื่อนำมารวมกัน การพัฒนาเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า แนวโน้มขาขึ้นตลอดทั้งปีจากระดับต่ำสุดในเดือนธันวาคม 2024 ที่ 0.8221 มีแนวโน้มว่าจะเสร็จสิ้นที่ระดับสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2025 ที่ 0.8863 ตราบใดที่ 0.8686 ซึ่งเป็นแนวต้านเชิงโครงสร้างทันที และจำกัดการรีบาวด์ใดๆ ก็ตาม แนวโน้มควรจะยังคงเอียงอย่างมั่นคงไปยังด้านลบ เป้าหมายถัดไปคือการพักตัว 61.8% ที่ 0.8221 ถึง 0.8863 ล่วงหน้าที่ 0.8466
การเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องต่ำกว่าระดับดังกล่าวจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณีที่การเพิ่มขึ้นทั้งหมดจากระดับต่ำสุดในปี 2024 คลี่คลายลง โดยเปลี่ยนความสนใจไปที่การทดสอบซ้ำที่ 0.8221 ในระยะกลาง ในทางกลับกัน การฟื้นตัวที่สูงกว่า 0.8686 เท่านั้นที่จะชะลอสถานการณ์ขาลง และส่งสัญญาณว่าช่วงเวลาของการแข็งค่ากำลังพัฒนาแทน
