นักลงทุนในหุ้นและพันธบัตรกำลังเผชิญการปะทะกัน และอย่างหลังอาจอยู่ในอันดับต้นๆ ตามการวิจัยของ BCA อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีแซงหน้าอัตราเงินเฟด ทุกครั้งที่เกิดขึ้นในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมา เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป Arthur Budaghyan หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ BCA กล่าว “หุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯ กำลังเกิดการปะทะกัน” Budaghyan กล่าวในบันทึกที่ส่งถึงลูกค้าเมื่อวันพุธ นักลงทุนหุ้นอาจถือว่าการตัดสินใจนโยบายของเฟดครั้งต่อไปเป็นเชิงลบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราเงินเฟ้อกำลังฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง Budaghyan กล่าว ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดในรอบเกือบสามปี มีเพียงการขายหุ้นในตลาดหุ้นอย่างมีนัยสำคัญเท่านั้นที่สามารถผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้ต่ำลง Budaghyan กล่าว เขากล่าวว่าภาวะตกต่ำของตลาดอาจสร้างแรงกดดันจากเงินเฟ้อ ซึ่งสามารถบรรเทาการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและอาหารท่ามกลางสงครามอิหร่านได้ Budaghyan กล่าวว่าภาวะภายในของตลาดทุนในปัจจุบันดูอ่อนแอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งมีสาเหตุมาจากความเป็นผู้นำที่แคบ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในรอบ 30 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 19 ปีในสัปดาห์นี้ ทำให้เกิดความกังวลว่าเฟดจะต้องเข้มงวดนโยบายการเงิน รายงานการประชุมของเฟดที่เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่าสมาชิกเห็นความจำเป็นที่จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ขณะนี้กองทุนฟิวเจอร์สของ Fed คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อมีการดำเนินนโยบายครั้งต่อไป ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CMEGroup หากเฟดไม่เลือกใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น Budaghyan กล่าวว่าตลาดตราสารหนี้ก็สามารถขายออกไปได้อีก “เมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น และการเติบโตทางเศรษฐกิจแข็งแกร่ง ยิ่งธนาคารกลางชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนานเท่าไรก็ยิ่งต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นในภายหลัง” เขากล่าว “กล่าวอีกนัยหนึ่ง ธนาคารกลางที่อยู่หลังเส้นอัตราเงินเฟ้อนั้นถือเป็นภาวะหมีสำหรับหุ้นและพันธบัตร”
