รายงานงานเดือนมกราคมที่ล่าช้าจะออกในวันพุธ นี่คือสิ่งที่คาดหวัง

รายงานการจ้างงานในวันพุธจะให้ข้อพิจารณามากมายแก่ตลาด เนื่องจากนักลงทุนแยกวิเคราะห์ข้อมูลใหม่และชุดการแก้ไข

นักเศรษฐศาสตร์คาดว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมกราคมจะแสดงการเติบโตที่ไม่มีหรือดีขึ้นมากนักในช่วงเดือนดังกล่าว ยิ่งไปกว่านั้น การแก้ไขประจำปียังอาจเผยให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ย้อนกลับไปช่วงต้นปี 2024 ได้สร้างงานสุทธิเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ทำให้เกิดข้อสงสัยเพิ่มเติมเกี่ยวกับสภาวะของตลาดแรงงาน

“ผมคิดว่าการคาดการณ์จะเป็นศูนย์” มาร์ก แซนดี หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Moody's Analytics กล่าว “ฉันทามติน่าจะอยู่ที่ประมาณ 50,000 คน ทุกอย่างที่อยู่รอบๆ ศูนย์เพียงแสดงให้คุณเห็นว่าสิ่งที่เปราะบางนั้นอ่อนแอมาก ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นโดยไม่มีการเลิกจ้าง แต่การเลิกจ้างจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ฉันคิดว่าเราอาจจะตกงานที่นี่ได้ในเร็วๆ นี้”

รายงานเงินเดือนจะออกเวลา 8.30 น. ET ล่าช้าไปห้าวันเนื่องจากการปิดตัวของรัฐบาลในช่วงสั้นๆ

การคาดการณ์ฉันทามติของ Dow Jones อย่างเป็นทางการเรียกร้องให้มีเงินเดือนเพิ่มขึ้น 55,000 ซึ่งเป็นตัวเลขที่มีแนวโน้มลดลงและจะเกิดขึ้นหลังจากการเพิ่มขึ้น 50,000 ในเดือนธันวาคม ซึ่งคาดว่าจะดีพอที่จะรักษาอัตราการว่างงานให้อยู่ในระดับต่ำที่ 4.4% โดยค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นต่อปีจะอยู่ที่ 3.7%

อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์วอลล์สตรีทจำนวนหนึ่งคาดการณ์ตัวเลขที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตัวอย่างเช่น Goldman Sachs คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 45,000 ในอีกด้านหนึ่ง ซิตี้กรุ๊ปคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 135,000 ราย แต่เป็นสิ่งหนึ่งที่เกิดจากการบิดเบือนตามฤดูกาล โดย “การเติบโตของเงินเดือนที่ปรับอย่างเหมาะสม … ใกล้ศูนย์แล้ว”

จากนั้นก็มีการแก้ไข ซึ่งเป็นปัญหาร้ายแรงสำหรับสำนักสถิติแรงงาน เนื่องจากต้องดิ้นรนเพื่อให้ได้ข้อมูลที่ตรงเวลาและเกี่ยวข้อง

เมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว BLS ประเมินในการปรับเบื้องต้นว่าการแก้ไขเกณฑ์มาตรฐานสำหรับปีก่อนเดือนมีนาคม 2025 จะแสดงตำแหน่งงานน้อยลง 911,000 ตำแหน่งจากที่รายงานครั้งก่อน หรือประมาณครึ่งหนึ่งของทั้งหมด สำนักงานจะรายงานตัวเลขสุดท้ายในวันพุธ โดยคาดว่าจำนวนสุดท้ายจะน้อยกว่านั้นแต่ยังคงมีนัยสำคัญ ตัวอย่างเช่น โกลด์แมนประเมินว่าตัวเลขดังกล่าวจะอยู่ระหว่าง 750,000-900,000 ราย ในขณะที่ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อนว่าตัวเลขดังกล่าวอาจเข้าใกล้ 600,000 ราย

จนถึงขณะนี้ ทุกเดือนของปี 2025 มีการรายงานว่ามีการแก้ไขลดลง โดยประมาณการที่รายงานในตอนแรกลดลง 624,000 ราย และปล่อยให้เงินเดือนเพิ่มขึ้นเฉลี่ยต่อเดือนน้อยกว่า 40,000 ราย รายงานวันพุธจะมีการแก้ไขครั้งแรกสำหรับการนับเดือนธันวาคม

BLS กำลังปรับแบบจำลองที่ใช้ในการประมาณการงานที่สร้างขึ้นโดยธุรกิจที่เปิดและปิดในระหว่างเดือน ซึ่งอาจเล่นกับตัวเลขได้เช่นกัน

ไม่ว่าในกรณีใด การแก้ไขจะแสดงให้เห็นตลาดแรงงานที่สะดุดล้มซึ่งอาจได้รับความสนใจเพิ่มเติมจากพาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขา ในขณะที่พวกเขาวางแผนการเคลื่อนไหวนโยบายครั้งต่อไป

แม้แต่เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวก็ยังใช้เวลาในสัปดาห์นี้เพื่อพยายามลดความคาดหวัง

Kevin Hassett ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติซึ่งเป็นผู้เข้ารอบสุดท้ายที่จะเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป บอกกับ CNBC ว่ามีหลายปัจจัยที่มาบรรจบกันเพื่อรักษาการเติบโตของเงินเดือนให้ต่ำ อย่างน้อยก็ในขณะนี้

ประการแรกคือความพยายามของฝ่ายบริหารในการแก้ไขปัญหาการเข้าเมืองอย่างผิดกฎหมาย Hassett ยังอ้างถึงประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากการปรับปรุงปัญญาประดิษฐ์ที่จำกัดความจำเป็นในการจ้างงานของธุรกิจ

“ผมคิดว่าคุณควรคาดหวังจำนวนงานที่น้อยลงเล็กน้อยซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตของ GDP ที่สูงในขณะนี้ … เราไม่ควรตื่นตระหนกหากคุณเห็นลำดับของตัวเลขที่ต่ำกว่าที่คุณคุ้นเคย” เขากล่าวเมื่อวันจันทร์ “เพราะเป็นอีกครั้งที่การเติบโตของประชากรกำลังลดลงและการเติบโตของผลิตภาพก็พุ่งสูงขึ้น มันเป็นสถานการณ์ที่ไม่ปกติ”

Hassett กล่าวเสริมว่าอาจมีสถานการณ์ที่ “ความล่าช้าในการสร้างงาน ผลผลิตพุ่งสูงขึ้น ผลกำไรพุ่งสูงขึ้น และ GDP พุ่งสูงขึ้น”

มีสัญญาณอื่นๆ ของการเสื่อมถอยของตลาดแรงงานในช่วงนี้

ตำแหน่งงานว่างลดลงในเดือนธันวาคมสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2020 ตามข้อมูลของ BLS ในเวลาเดียวกัน การเลิกจ้างตามแผนและการจ้างงานทั้งคู่มีช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดในเดือนมกราคมนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลกในปี 2552 Challenger, Grey & Christmas รายงาน นอกจากนี้ ADP ยังรายงานการจ้างงานภาคเอกชนเพียง 22,000 รายในเดือนมกราคม มองในแง่ดี Homebase รายงานว่าธุรกิจขนาดเล็กเพิ่มงานในอัตรา 3.3% เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งดีกว่าระดับ 3.1% ในเดือนมกราคม 2025 และสูงกว่า 1.3% ในเดือนเดียวกันในปี 2024

จากมุมมองของเฟด ผู้กำหนดนโยบายจะพิจารณาแนวโน้มการจ้างงานในช่วงเวลาหนึ่ง ไม่ใช่ครั้งละเดือน เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดหวังว่าการจ้างงานจะชะลอตัวควบคู่ไปกับการเลิกจ้างในระดับต่ำ ซึ่งแทนที่จะชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแอของวัสดุ กลับชี้ไปที่เสถียรภาพมากกว่า

ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันอังคาร ประธานาธิบดีลอรี โลแกนแห่งดัลลัส และเบธ แฮมแม็กแห่งคลีฟแลนด์ ประธานาธิบดีประจำภูมิภาคกล่าวว่า พวกเขาคิดว่าเศรษฐกิจกำลังก้าวหน้าไปด้วยดี แต่กังวลเรื่องเงินเฟ้อมากกว่าการว่างงาน พวกเขายังตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับความจำเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

“แทนที่จะพยายามปรับอัตราเงินกองทุน ฉันอยากจะทำผิดในเรื่องของความอดทนในขณะที่เราประเมินผลกระทบของการลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ และติดตามดูการดำเนินการของเศรษฐกิจ” แฮมแม็กกล่าว “จากการคาดการณ์ของฉัน เราอาจถูกระงับไว้ได้ระยะหนึ่ง”