กระบวนการห้าเดือนในการค้นหาประธาน Federal Reserve คนต่อไปดูเหมือนจะจนถึงวันสุดท้าย โดยมีผู้สมัครคนหนึ่งปรากฏตัวขึ้นเป็นตัวเต็งในการเดิมพันแม้ว่าคนอื่น ๆ ยังคงอยู่ในกลุ่มผสมก็ตาม
Rick Rieder หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของ BlackRock ถูกตลาดคาดการณ์มองว่าเป็นผู้นำในการเข้ามาแทนที่ Jerome Powell ที่หางเสือของธนาคารกลาง Kalshi มีอดีตผู้ว่าการ Wall Street ที่ถือโอกาส 48% เหนือกว่าคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดคนต่อไปอย่าง Kevin Warsh อดีตผู้ว่าการรัฐที่ 31%
แต่ความเชื่อมั่นมีความผันผวน และ Warsh เป็นผู้ที่ได้เปรียบในการตัดสินใจเมื่อไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมา
สิ่งที่เหวี่ยงลูกตุ้มดูเหมือนจะไม่ชัดเจน ในการสัมภาษณ์ของ CNBC ที่ World Economic Forum ทรัมป์เรียกรีดเดอร์ว่า “น่าประทับใจมาก” และรายงานของบลูมเบิร์กนิวส์ที่อ้างอิงแหล่งข่าวที่ไม่เปิดเผยชื่อ กล่าวว่าโดยทั่วไปแล้วเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวชอบรีเดอร์
แม้ว่านั่นจะเพียงพอแล้วที่จะส่งผลต่อการเดิมพันในเว็บไซต์อย่าง Kalshi และ Polymarket แต่บางแห่งใน Wall Street ก็มีความมั่นใจน้อยกว่าและยังคงมองว่ามันเป็นการแข่งขันที่ยังไม่ได้รับการตัดสินโดยประธานาธิบดีที่ไม่แน่นอนฉาวโฉ่ เนื่องจาก Warsh ยังคงอยู่ในส่วนผสมที่ดี นักวิเคราะห์บางคนยังคิดว่าการย้ายตลาดออกจากผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ (NEC) อย่าง Kevin Hassett อย่างน้อยก็เร่งรีบเกินไป
พวกเควินยังมีชีวิตอยู่
ในขณะที่ยอมรับความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับ Rieder โทบิน มาร์คัส หัวหน้าฝ่ายนโยบายและการเมืองของสหรัฐฯ ที่ Wolfe Research กล่าวในบันทึกย่อว่า “เรายังคงไม่มั่นใจ” เกี่ยวกับผู้จัดการการเงิน โดยเสริมว่า “เราคิดว่าเควินทั้งสองยังคงมีความเป็นไปได้ที่แข็งแกร่ง”
“เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทรัมป์ยังคงเน้นย้ำ 'ความภักดี' อย่างต่อเนื่องเป็นเกณฑ์ ซึ่งเป็นอุปสรรคสำหรับรีดเดอร์” มาร์คัสกล่าวเสริม “หากยังคงเป็นความคิดของประธานาธิบดี นั่นดูเหมือนจะเป็นปัญหาที่ชัดเจนสำหรับ Rieder ซึ่งไม่มีทางเป็นผู้ภักดี … เรายังคิดว่าตลาดการพนันตีความความคิดเห็นของ Trump เกี่ยวกับ Hassett ผิด ๆ”
นั่นเป็นการอ้างอิงถึงทรัมป์ในการสนทนากับนักข่าวในทำเนียบขาวเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเน้นว่าเขาจะคิดถึงฮัสเซตต์ที่ NEC และอยากเห็นเขาอยู่ในบทบาทนั้นต่อไป อย่างไรก็ตาม ทั้งทรัมป์และเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวคนใดที่พูดถึงเรื่องนี้ไม่ได้มองว่าฮัสเซตต์เป็นคู่แข่ง
มาร์คัสเขียนความคิดเห็นของทรัมป์เกี่ยวกับฮัสเซ็ตต์ว่าเป็น “คำพูดหน้าด้าน” ซึ่งอาจไม่ได้แสดงถึงความรู้สึกของเขาเกี่ยวกับการนั่งเก้าอี้เฟด
โรเจอร์ เฟอร์กูสัน อดีตรองประธานเฟด แสดงความคิดเห็นที่คล้ายกันในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันจันทร์ โดยกล่าวว่าเขายังคงคิดว่าการตัดสินใจครั้งนี้ขึ้นอยู่กับ “หนึ่งในเควินส์”
“มีเพียงคนเดียวเท่านั้นที่รู้ และพวกเราที่เหลือกำลังคาดเดา” เฟอร์กูสันกล่าวเสริม เขาเรียกไรเดอร์ว่า “บุคคลที่มีคุณสมบัติเหมาะสม” [and] รายการโปรดของ Wall Street … แต่ฉันคิดว่ามันไม่น่าเป็นไปได้ที่เขาจะเป็นคนแรกที่ข้ามเส้นชัย”
นอกจากนี้ยังมีความเป็นไปได้ที่ทรัมป์จะเล่นไวด์การ์ดในรูปแบบของการจ้างคนที่ไม่คิดว่าจะเข้ารอบสุดท้าย เขาระบุก่อนหน้านี้ว่าเขาต้องการตั้งชื่อรัฐมนตรีคลัง Scott Bessent ให้เข้ารับตำแหน่งนี้ แต่อดีตผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายนี้ไม่ต้องการ
ทั้งเจ้าหน้าที่ Rieder และทำเนียบขาวไม่ส่งคืนคำร้องขอความคิดเห็น
มองไปที่ไรเดอร์
หากเขามองตามแนวทางของ Rieder ทรัมป์คงจะได้คนที่เข้ากับความคิดเห็นของเขาในหลาย ๆ ด้าน รวมถึงความปรารถนาที่จะให้อัตราดอกเบี้ยต่ำลง และความเต็มใจที่จะใช้งบดุลของ Fed เพื่อเป็นแนวทางให้กับเศรษฐกิจ
หลังจากที่เฟดอนุมัติการลดจุดร้อยละหนึ่งในสี่ในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวครั้งที่สามติดต่อกัน Rieder เขียนว่า “อัตราดอกเบี้ยยังคงสูงเกินไปสำหรับตลาดที่อยู่อาศัยที่จะ [recover] การลอยตัวและธุรกิจขนาดเล็ก (ผู้จัดหางานใหม่ที่สำคัญ) และครัวเรือนรุ่นใหม่ยังคงดิ้นรน” เขาตั้งข้อสังเกตว่าอัตราเงินเฟด “นั้นตรงไปตรงมาเกินกว่าจะจัดการกับปัญหาที่แก้ไขได้ดีขึ้นผ่านช่องทางการคลัง”
Rieder จะเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจด้วยเหตุผลหลายประการ ไม่น้อยเพราะเขาเป็นตัวแทนของบริษัทที่เป็นโฉมหน้าของการเงินโลกาภิวัตน์ และจะทำหน้าที่ภายใต้ประธานาธิบดีซึ่งเป็นที่รู้จักจากมุมมองที่ต่อต้านโลกาภิวัตน์ของเขา
แม้ว่าทรัมป์จะแสดงท่าทีไม่พอใจพาวเวลล์หลายครั้งและขู่ว่าจะไล่เขาออกมากกว่าหนึ่งครั้ง แต่รีดเดอร์ก็มีความคล้ายคลึงอย่างมากกับประธานคนปัจจุบันตรงที่ไม่มีปริญญาเอกสาขาเศรษฐศาสตร์ แต่กลับมีภูมิหลังที่อุดมไปด้วยตลาด ในกรณีของ Rieder นั่นหมายถึงการต้องทำงานกับ Lehman Brothers เป็นเวลานานก่อนที่บริษัทวาณิชธนกิจแห่ง Wall Street จะระเบิดในปี 2551 ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นของวิกฤตการเงินโลก
ที่ BlackRock Rieder วิศวกรเกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรมูลค่า 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน iShares Flexible Income Active มูลค่า 14.5 พันล้านดอลลาร์ ทั้งบริษัทบริหารจัดการเงินลูกค้าได้ 14 ล้านล้านดอลลาร์ และดำเนินการตามแผน Thrift Savings Plan ของรัฐบาล ซึ่งเป็นกองทุนเกษียณอายุของพนักงานรัฐบาลกลาง
นอกจากนี้ Fed ยังเรียกร้องให้ BlackRock ในช่วงวิกฤตโควิดในปี 2020 ให้จัดการการซื้อพันธบัตรองค์กรที่มีข้อขัดแย้ง โดยมีเป้าหมายเพื่อรักษากระแสเงินทุนให้คงที่ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง เช่นเดียวกับบริษัทการเงินรายใหญ่และตัวแทนจำหน่ายหลักอื่นๆ เจ้าหน้าที่ของ BlackRock รวมถึง Larry Fink ซีอีโอผู้มีอิทธิพลของบริษัท ก็ติดต่อกับ Fed อย่างต่อเนื่อง
เฟดประกาศเอกราช
ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้น อย่างน้อยจากมุมมองของทรัมป์ อาจเป็นไปได้ว่า Rieder ระบุว่าเขาต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยหลักของเฟดประมาณ 3% ซึ่งต่ำกว่าระดับปัจจุบันเพียงครึ่งเปอร์เซ็นต์เท่านั้นและสูงกว่าที่ประธานาธิบดีและเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวคนอื่นๆ ต้องการ เขายังแสดงการสนับสนุนต่อความเป็นอิสระของเฟด และดูเหมือนว่าจะไม่น่าจะรับคำสั่งเดินขบวนจากทรัมป์
ในการปรากฏตัวแยกต่างหากที่ World Economic Forum ซึ่งจัดขึ้นทุกปีในเมืองดาวอส ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งแบล็คร็อคมีบทบาทอย่างมาก ทรัมป์ครุ่นคิดถึงความยากลำบากในการหาประธานเฟดที่จะทำตามคำสั่งของเขา มีเพียงไม่กี่คนที่ในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ ที่จะเปิดกว้างเกี่ยวกับการพยายามโน้มน้าวนโยบายการเงิน
“พวกเขาได้งาน พวกเขาถูกกักขังไว้เป็นเวลาหกปี พวกเขาได้งาน และทันใดนั้น 'มาขึ้นอัตราสักหน่อย'” ทรัมป์กล่าว โดยระบุระยะเวลาของวาระการดำรงตำแหน่งสี่ปีผิดไป “มันน่าทึ่งมากที่ผู้คนเปลี่ยนไปเมื่อพวกเขาได้งาน มันแย่เกินไป มันคือความไม่ซื่อสัตย์ แต่พวกเขาต้องทำในสิ่งที่พวกเขาคิดว่าถูกต้อง”
แม้ว่าทรัมป์อาจไม่พอใจกับประธานเฟดคนต่อไปอีกครั้ง แต่ตลาดก็มีแนวโน้มจะยินดีต้อนรับใครก็ตามที่ทรัมป์เลือก รวมทั้งไรเดอร์ อย่างน้อยก็ในบรรดาผู้ที่ได้รับการพิจารณาลงสมัครชิงตำแหน่ง
Krishna Guha หัวหน้าฝ่ายนโยบายระดับโลกและกลยุทธ์ธนาคารกลางที่ Evercore ISI กล่าวว่า “CIO ตราสารหนี้ของ BlackRock ซึ่งไม่เคยทำงานในตำแหน่งนโยบายมาก่อน จะนำมุมมองที่มีพื้นฐานมาจากการวิเคราะห์ข้อมูลองค์กรแบบละเอียดจากล่างขึ้นบน มากกว่าทฤษฎีและแบบจำลองทางเศรษฐศาสตร์” “ตลาดน่าจะต้อนรับ Rieder เป็นหนึ่งในตลาดของมันเอง”
