ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีแนวโน้มสูงที่จะ “คงอัตราดอกเบี้ย”

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีแนวโน้มสูงที่จะ “คงอัตราดอกเบี้ย” (Keep Rates Steady) ในการประชุม FOMC ครั้งแรกของปี 2026 ที่กำลังจะเกิดขึ้นในวันที่ 27-28 มกราคมนี้ (ตามเวลาสหรัฐฯ) โดยมีประเด็นสำคัญที่น่าสนใจดังนี้ครับ

1. คาดการณ์นโยบายล่าสุด

• มติที่เป็นเอกฉันท์ของตลาด: นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่และตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 3.50% – 3.75% หลังจากที่ได้ปรับลดดอกเบี้ยติดต่อกันมาแล้ว 3 ครั้งในช่วงปลายปี 2025

• เหตุผลของการพัก (The Pause): แม้เศรษฐกิจจะเริ่มชะลอตัวลงบ้าง แต่ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดยังคง “ดื้อ” (Sticky) โดย Core PCE ยังคงอยู่แถว 2.8% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายที่ 2% ทำให้ Fed ต้องใช้ความระมัดระวังในการลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง

2. ปัจจัยกดดันและแรงเสียดทาน (Conflicts)

การประชุมรอบนี้มีความตึงเครียดมากกว่าปกติเนื่องจากปัจจัยภายนอกและภายใน:

• แรงกดดันทางการเมือง: มีรายงานว่าทำเนียบขาวภายใต้รัฐบาลชุดใหม่กดดันให้ Fed ลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ประธาน Fed (Jerome Powell) ยังคงยืนกรานถึง “ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง” และจะตัดสินใจตามข้อมูลเศรษฐกิจ (Data-Dependent) เท่านั้น

• ความเห็นที่แตกแยกใน FOMC: ในการประชุมครั้งก่อน (ธ.ค. 2025) เริ่มเห็นความเห็นต่าง โดยมีกรรมการบางส่วนต้องการให้คงดอกเบี้ย ขณะที่บางส่วนต้องการให้ลดแรงถึง 0.50% สัญญาณนี้ชี้ว่าการตัดสินใจในอนาคตจะทำได้ยากขึ้น

3. สิ่งที่ต้องจับตาในถ้อยแถลง (Forward Guidance)

แม้จะคงดอกเบี้ย แต่ตลาดจะให้ความสำคัญกับ “สัญญาณ” หลังจากนั้น:

• จังหวะการลดครั้งถัดไป: ตลาดมองหาว่า Fed จะส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนมีนาคมหรือมิถุนายน 2026 หรือไม่

• การเสนอชื่อประธานคนใหม่: เนื่องจาก Jerome Powell จะหมดวาระในเดือนพฤษภาคม 2026 นี้ ตลาดจึงจับตาท่าทีของเขาว่าจะมีการเตรียมส่งไม้ต่ออย่างไร ซึ่งอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

สรุปสถานะดอกเบี้ย Fed

ความเห็นเพิ่มเติม: การคงดอกเบี้ยในครั้งนี้อาจถูกมองว่าเป็น “Hawkish Pause” (การหยุดเพื่อรอดูท่าทีแต่ยังพร้อมคุมเข้ม) ซึ่งอาจช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ไม่ให้อ่อนค่าเร็วเกินไป เมื่อเทียบกับฝั่งยุโรปและอังกฤษที่กำลังเผชิญปัญหาเงินเฟ้อดีดตัวครับ