นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับรายได้จากพอร์ตโฟลิโออาจต้องการพิจารณานอกเหนือจากการจ่ายเงินปันผลที่มั่นคงในปีใหม่ ในช่วงระยะเวลา 12 เดือนจนถึงเดือนกันยายน 2025 การซื้อคืนของบริษัท S&P 500 มีมูลค่าสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ มากกว่า 11% จากปีก่อนหน้า ตามดัชนี S&P Dow Jones ในไตรมาสที่สามเพียงอย่างเดียว บริษัทต่างๆ ซื้อหุ้นของตนเองมูลค่า 249 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 10% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนที่มองหารายได้อาจต้องการพิจารณารวมผู้จ่ายเงินปันผลเข้ากับบริษัทที่ซื้อหุ้นคืน ตามที่ Dan Lefkovitz นักยุทธศาสตร์ของ Morningstar Indexes กล่าว “ประเด็นก็คือ หากคุณแยกบริษัทที่จ่ายเงินปันผลออก นั่นจะนำคุณไปสู่ภาคเศรษฐกิจเก่ามากขึ้น” เขากล่าว “ในขณะที่ถ้าคุณรวมการซื้อคืน จะทำให้คุณมีพอร์ตโฟลิโอที่ใกล้กับตลาดมากขึ้น” เพื่อแสดงให้เห็นถึงผลกระทบดังกล่าว ดัชนี Morningstar US Dividend and Buyback ได้โพสต์ผลตอบแทนต่อปีที่ 16.2% ย้อนกลับไปในช่วงสามปีที่ผ่านมาซึ่งสิ้นสุดในวันที่ 19 ธันวาคม ซึ่งเปรียบเทียบกับผลตอบแทนของดัชนี Morningstar US High Dividend Yield ที่ 13.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน และผลตอบแทน 22.8% สำหรับดัชนี Morningstar US Market ชื่อเศรษฐกิจเก่ากับชื่อใหม่ ความแตกต่างในผลการดำเนินงานขึ้นอยู่กับประเภทของบริษัทที่มีแนวโน้มที่จะจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ “มี Wall Street เก่าๆ กล่าวไว้ว่าการจ่ายเงินปันผลก็เหมือนกับการแต่งงาน และการซื้อคืนก็เหมือนกับการออกเดท” เลฟโควิทซ์กล่าว “การจ่ายเงินปันผลเป็นความมุ่งมั่นที่พวกเขาจะได้เห็นในอนาคต และตลาดจะลงโทษบริษัทต่างๆ ในเรื่องนั้น [cut] ในขณะเดียวกัน บริษัทต่างๆ มีแนวโน้มที่จะแย่งหุ้นของตนเองเมื่อฝ่ายบริหารคิดว่าตนถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไป ซึ่งส่งผลเชิงบวกต่อการลดจำนวนหุ้นที่โดดเด่น ล่าสุด บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีได้แย่งชิงหุ้นมูลค่านับพันล้านดอลลาร์ออกจากตลาด: Apple, Nvidia, Alphabet และ Meta Platforms เพียงอย่างเดียวคิดเป็นมูลค่า 55.2 พันล้านดอลลาร์ของการซื้อคืนทั้งหมดของบริษัท S&P 500 ในไตรมาสที่สาม ดัชนี S & P Dow Jones พบ ในขณะเดียวกัน บริการทางการเงิน บริษัท อุตสาหกรรม สาธารณูปโภค พลังงาน และผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะสร้างกลุ่มผู้จ่ายเงินปันผล Lefkovitz กล่าว โดยทั่วไปภาคส่วนต่างๆ เหล่านี้ไม่ได้รับผลกระทบจากการชุมนุมที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ในปี 2568 บริษัทในสหรัฐฯ คาดว่าจะใช้เงินมากขึ้นในการซื้อคืนเมื่อเทียบกับเงินปันผลในปี 2568 เป็นปีที่ 5 ติดต่อกัน แนวโน้มดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไปในปี 2569 ที่กำลังดำเนินการ: สัปดาห์นี้ บริษัทจัดการการเข้าถึง Okta ประกาศโครงการซื้อหุ้นมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่บริษัท Veeva Systems บริษัทโซลูชั่นคลาวด์กล่าวว่าจะซื้อหุ้นคืนมูลค่าสูงถึง 2 พันล้านดอลลาร์ การกระจายความเสี่ยงยังคงเป็นประเด็นสำคัญ นอกเหนือจากการรวมบริษัทที่ซื้อหุ้นคืนแล้ว นักลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้อาจต้องการคิดถึงการมองหาผู้จ่ายเงินปันผลในต่างประเทศด้วย Lefkovitz กล่าว “ไม่ใช่แค่ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเท่านั้นที่เป็นสิ่งที่ท้าทาย แต่ [dividend] อัตราผลตอบแทนของตลาดสหรัฐฯ ลดลง” นักยุทธศาสตร์กล่าว โดยสังเกตว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในตลาดสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 1.1% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนอาจสูงถึง 3% ในยุโรป เมื่อเปรียบเทียบกับสหรัฐอเมริกาแล้ว ตลาดยุโรปมีแนวโน้มที่จะโน้มเอียงไปทางการเล่นที่เน้นคุณค่ามากกว่าและขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีน้อยลง อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเป็นเพียงส่วนหนึ่งของสมการในการเพิ่มผลตอบแทน ดังนั้น นักลงทุนจึงควรระมัดระวังในการไล่ตามชื่อที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงสุด อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงผิดปกติชี้ให้เห็นว่า ราคาหุ้นอาจลดลง และบริษัทที่อยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมากอาจมีแนวโน้มที่จะลดการจ่ายเงินปันผล “คุณสามารถเพิ่มความเสี่ยงได้อย่างแน่นอน หากคุณอยากได้ผลตอบแทนสูงสุดในตลาด” เลฟโควิทซ์กล่าว “การซื้อหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดอาจทำให้คุณประสบปัญหาได้”
