การขายเยนยังคงมีอยู่เนื่องจากการปรับสภาพของ BoJ ถือว่าช้าและตื้นเขิน

การขายเงินเยนยังคงเป็นประเด็นหลักในช่วงสุดสัปดาห์ โดยสกุลเงินยังคงเป็นผลงานที่อ่อนแอที่สุด สไลด์ที่ปรับปรุงใหม่เกิดขึ้นแม้ว่า BOJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1999 ปัญหาของตลาดเงินเยนไม่ใช่ทิศทางของนโยบาย แต่อยู่ที่การก้าวไป การฟื้นฟูของ BoJ เป็นที่คาดหวังอย่างกว้างขวางว่าจะยังคงเป็นไปอย่างช้าๆ และระมัดระวัง โดยเห็นได้ชัดว่าผู้กำหนดนโยบายไม่เต็มใจที่จะเสี่ยงที่จะขัดขวางการเติบโตและค่าจ้างที่เปราะบาง

ฉันทามติของตลาดมาบรรจบกันในมุมมองที่ว่าการปรับขึ้น BoJ ครั้งต่อไปไม่น่าจะเกิดขึ้นจนกว่าจะถึงกลางปี ​​​​2569 ถึงกระนั้น อัตราดอกเบี้ยนโยบายก็จะเคลื่อนไปสู่ขอบล่างของช่วงเป็นกลางโดยประมาณโดยประมาณระหว่าง 1.00% ถึง 2.50% นักลงทุนบางรายตั้งคำถามแล้วว่าวงจรนี้จะดำเนินต่อไปอีกหรือไม่ มีการเก็งกำไรเพิ่มมากขึ้นว่าในที่สุดแล้ว 1.00% ก็สามารถทำเครื่องหมายอัตราสุดท้ายของระยะที่เข้มงวดขึ้นในปัจจุบันได้ ซึ่งจำกัดขอบเขตของการแข็งค่าของเงินเยนที่ยั่งยืน

แม้ว่าจะมีช่องว่างทางทฤษฎีสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นกลางมากขึ้น แต่ก็จำเป็นต้องมีหลักฐานที่จับต้องได้ของอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตลาดจะมองหาผลลัพธ์จากความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังของนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ควบคู่ไปกับข้อพิสูจน์ที่ชัดเจนว่าการเติบโตของค่าจ้างสามารถยั่งยืนได้จนถึงปี 2569

ที่อื่น การซื้อขายดอลลาร์ทรงตัวหลังจากที่ประธานเฟดนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ เพิ่มความกังขาเกี่ยวกับข้อมูล CPI ในเดือนพฤศจิกายน คำพูดของเขาที่ว่ารายงานมีแนวโน้มที่จะบิดเบือนความลังเลของตลาดที่ผ่านการตรวจสอบแล้วเพื่อผลักดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงในช่วงต้นสัปดาห์ ในฐานะกระบอกเสียงของ Fed ที่มีอิทธิพลอย่างมาก ความคิดเห็นของ Williams จึงได้รับการพิจารณาอย่างจริงจังและช่วยยึดความคาดหวังว่าการปรับราคานโยบายจะยังคงถูกจำกัดในระยะเวลาอันใกล้นี้ ซึ่งอาจจนกว่าข้อมูล NFP เดือนธันวาคมหลังวันหยุด

สำหรับสัปดาห์จนถึงตอนนี้ Kiwi อยู่ที่ด้านล่างของตารางประสิทธิภาพ FX ตามมาด้วยเยนและออสซี่ ฟรังก์สวิสเป็นผู้นำ นำหน้าสเตอร์ลิงและดอลลาร์ ขณะที่ยูโรและลูนี่ยังคงอยู่ในตำแหน่งตรงกลางในฐานะตลาด

ในยุโรป ในขณะที่เขียน FTSE เพิ่มขึ้น 0.15% DAX เพิ่มขึ้น 0.19% CAC ลดลง -0.06% อัตราผลตอบแทนอังกฤษอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.041 ที่ 4.531 อัตราผลตอบแทนเยอรมนีอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.044 ที่ 2.897 ก่อนหน้านี้ในเอเชีย Nikkei เพิ่มขึ้น 1.03% HSI ฮ่องกง เพิ่มขึ้น 0.75% ดัชนี SSE ของจีน เซี่ยงไฮ้ เพิ่มขึ้น 0.36% สิงคโปร์สเตรทไทม์สดิ่ง -0.02% อัตราผลตอบแทน JGB ของญี่ปุ่นอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.057 เป็น 2.024

วิลเลียมส์ของเฟดทำเครื่องหมายว่า CPI บิดเบือน และลดความเร่งด่วนที่จะปรับลดอีกครั้ง

จอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดแห่งนิวยอร์กกล่าวในวันนี้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนพฤศจิกายนมีแนวโน้มที่จะบิดเบือนจาก “ปัจจัยทางเทคนิค” โดยเตือนอย่าตีความผลลบที่ไม่คาดคิดมากเกินไป เขาประเมินว่าการบิดเบือนดังกล่าวอาจทำให้ CPI ที่อ่านได้ลดลงประมาณหนึ่งในสิบของเปอร์เซ็นต์

วิลเลียมส์กล่าวว่ายังคงเป็นเรื่องยากที่จะประเมินขนาดของผลกระทบอย่างเต็มที่จนกว่าจะมีข้อมูลในเดือนธันวาคม ซึ่งน่าจะให้ภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าผลกระทบทางเทคนิคมีอิทธิพลต่อตัวเลขของเดือนพฤศจิกายนมากน้อยเพียงใด

ในด้านนโยบาย วิลเลียมส์ใช้น้ำเสียงที่วัดได้ โดยกล่าวว่าเขาไม่รู้สึกถึง “ความรู้สึกเร่งด่วน” ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก เขาแย้งว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นแล้วทำให้เฟดอยู่ในตำแหน่งที่ดีในการผ่อนคลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้อต่อไป ขณะเดียวกันก็สนับสนุนตลาดแรงงานที่กำลังเย็นลงอย่างเป็นระเบียบ

ยอดค้าปลีกของแคนาดาลดลง -0.2% mom ในเดือนตุลาคม พฤศจิกายน ดีดตัวขึ้นตา

ยอดค้าปลีกของแคนาดาลดลง -0.2% mom เหลือ CAD 69.4B ในเดือนตุลาคม ส่งผลให้อุปสงค์ของผู้บริโภคลดลง ยอดขายลดลงในสี่ในเก้ากลุ่มย่อย นำโดยความอ่อนแอของผู้ค้าปลีกอาหารและเครื่องดื่ม ชี้ไปที่แรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อการใช้จ่ายตามดุลยพินิจ

โมเมนตัมพื้นฐานอ่อนแอกว่าหัวข้อที่แนะนำ ยอดค้าปลีกหลัก ไม่รวมรถยนต์และน้ำมันเบนซิน ลดลง -0.5% mom ปริมาณการขายลดลง -0.6% mom.

สถิติประมาณการล่วงหน้าของแคนาดาชี้ไปที่การฟื้นตัวของแม่ที่ 1.2% ในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าการประมาณการจะขึ้นอยู่กับอัตราการตอบกลับที่ต่ำกว่าปกติที่ 60% แต่ก็บ่งชี้ถึงเสถียรภาพในการบริโภคเนื่องจากเงื่อนไขทางการเงินผ่อนคลาย แม้ว่าการยืนยันจะขึ้นอยู่กับข้อมูลขั้นสุดท้าย

BoJ ปรับขึ้นดอกเบี้ยเป็น 0.75% คงอคติที่รัดกุมไว้

BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 25bps เป็น 0.75% ตามที่คาดไว้อย่างกว้างขวาง ซึ่งถือเป็นอีกก้าวหนึ่งของกระบวนการฟื้นฟูอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้จะมีการปรับขึ้น แต่ BoJ เน้นย้ำว่าเงื่อนไขทางการเงินยังคงผ่อนคลายในระดับสูง โดยอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงเป็น “ลบอย่างมีนัยสำคัญ”

ในแถลงการณ์ BoJ ยืนยันอีกครั้งถึงอคติที่เข้มงวดยิ่งขึ้น หากแนวโน้มที่กำหนดไว้ในรายงานแนวโน้มเดือนตุลาคม 2568 เป็นจริง ธนาคารกล่าวว่าจะ “ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อไป” ผู้กำหนดนโยบายยังแสดงความมั่นใจว่ามีความเป็นไปได้ที่จะตระหนักถึงแนวโน้มดังกล่าว “กำลังเพิ่มขึ้น”

ในงานแถลงข่าวหลังการประชุม ผู้ว่าการคาซูโอะ อูเอดะเน้นย้ำว่าการปรับเปลี่ยนในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาเกี่ยวกับเศรษฐกิจ ราคา และสภาวะทางการเงิน โดยมีการประเมินการตัดสินใจเชิงนโยบายอีกครั้งในการประชุมทุกครั้ง แทนที่จะปฏิบัติตามเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ในอัตราที่เป็นกลาง อูเอดะยอมรับถึงความไม่แน่นอนอย่างมาก เขาอธิบายว่าการประมาณการนั้นอยู่ในช่วงกว้าง และกล่าวว่าพวกเขาจะประเมินว่าเศรษฐกิจและราคาตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแต่ละครั้งอย่างไร “เราจะพยายามสร้างประมาณการใหม่เกี่ยวกับอัตราที่เป็นกลางของญี่ปุ่น หากจำเป็น แม้ว่าผมไม่คิดว่านั่นจะช่วยเราจำกัดขอบเขตให้แคบลงได้มากขนาดนั้น” เขากล่าวเสริม

การขาดดุลการค้าของนิวซีแลนด์ลดลงเหลือ ND -163m จากการส่งออกที่พุ่งขึ้น 9.2% yoy

ดุลการค้าของนิวซีแลนด์ปรับตัวสูงขึ้นอย่างน่าประหลาดใจในเดือนพฤศจิกายน โดยการขาดดุลลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ NZD -163m ซึ่งน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้มากสำหรับการขาดแคลนประมาณ NZD -1.2B การปรับปรุงดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการส่งออกที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งเพิ่มขึ้น 9.2% yoy หรือ 588 ล้านนิวซีแลนด์ เป็น 7.0 พันล้านดอลลาร์นิวซีแลนด์

ประสิทธิภาพการส่งออกคละเคล้ากันตามจุดหมายปลายทาง การขนส่งไปยังออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 31% yoy ในขณะที่การส่งออกไปยังสหภาพยุโรปก็เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งถึง 51% yoy ในทางตรงกันข้าม การส่งออกไปยังจีนลดลงเล็กน้อย -0.7% yoy ในขณะที่การจัดส่งไปยังสหรัฐอเมริกาลดลงอย่างมาก -17% yoy และญี่ปุ่น -1.9% yoy

การนำเข้าเพิ่มขึ้นในระดับปานกลางมากขึ้นที่ 4.4% yoy เป็น NZD 7.2B กำไรได้รับแรงหนุนจากการไหลเข้าที่แข็งแกร่งจากสหรัฐฯ (36% yoy) สหภาพยุโรป (17% yoy) และเกาหลีใต้ (20% yoy) การนำเข้าจากจีนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.7% yoy การนำเข้าจากออสเตรเลียลดลง (-7.7% yoy)

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจของ NZ ANZ พุ่งสูงสุดในรอบ 30 ปีเนื่องจากการฟื้นตัวของวัฏจักรเร่งขึ้น

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจของนิวซีแลนด์เพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคม โดยดัชนีทั่วไปของ ANZ เพิ่มขึ้นจาก 67.1 เป็น 73.6 แนวโน้มกิจกรรมของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 53.1 เป็น 60.9 การอ่านทั้งสองค่านั้นแข็งแกร่งที่สุดในรอบ 30 ปี ซึ่งชี้ไปที่ความเชื่อมั่นในวงกว้างที่ดีขึ้นเมื่อวงจรเศรษฐกิจเปลี่ยนไป

เครื่องชี้เงินเฟ้อขยับขึ้นเล็กน้อยแต่ยังคงทรงตัวอยู่ ส่วนแบ่งของบริษัทที่คาดว่าจะขึ้นราคาในอีกสามเดือนข้างหน้าเพิ่มขึ้นหนึ่งจุดเป็น 52% ในขณะที่ต้นทุนที่คาดการณ์ไว้จะเพิ่มขึ้นสองจุดเป็น 76% อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.69% บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นกำลังดีขึ้นโดยไม่กระตุ้นให้เกิดความกลัวเงินเฟ้อครั้งใหม่

ANZ กล่าวว่า “สิ่งต่าง ๆ กำลังมองหาอย่างชัดเจน” โดยสังเกตว่าการชะลอตัวก่อนหน้านี้ได้รับการออกแบบอย่างจงใจโดยนโยบายการเงินที่เข้มงวด ด้วยการผ่อนปรนอย่างจำกัด อัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนที่ต่ำกว่าจุดสูงสุดอย่างมาก และ RBNZ ส่งสัญญาณว่าไม่มีความตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ แรงของวัฏจักรดูเหมือนจะสนับสนุนการฟื้นตัวอย่างมั่นคง

แนวโน้มช่วงกลางวันของ USD/JPY

ไพวอทรายวัน: (S1) 155.23; (ป) 155.61; (R1) 155.93; มากกว่า…

การขึ้นของ USD/JPY ยังคงดำเนินต่อไปในวันนี้ และการทะลุ 156.94 ทำให้กรณีที่รูปแบบการปรับฐานจาก 157.88 สิ้นสุดลงแล้ว โดยมีสามระลอกมาที่ 154.38 นั่นคือการชุมนุมที่ 139.87 พร้อมกลับมาดำเนินการต่อ อคติระหว่างวันกลับมาเป็นขาขึ้นที่ 157.88 และสูงกว่านั้น การทะลุแนวต้านโครงสร้างหลักที่ 158.85 อย่างมั่นคงจะเป็นสัญญาณกระทิงระยะกลางที่สำคัญ เป้าหมายต่อไปอยู่ที่ 158.85 สูง ความเสี่ยงจะยังคงเป็นขาขึ้นตราบใดที่แนวรับ 154.38 ยังคงอยู่ ในกรณีที่มีการถอย

ในภาพที่ใหญ่ขึ้น รูปแบบการปรับฐานจาก 161.94 (สูงสุดปี 2024) อาจเสร็จสิ้นด้วยคลื่น 3 คลื่นที่ 139.87 แนวโน้มขาขึ้นที่มากขึ้นจาก 102.58 (ต่ำสุดปี 2021) อาจพร้อมที่จะกลับมาต่อที่ระดับสูงสุด 161.94 การทะลุแนวต้านเชิงโครงสร้างที่ 158.85 อย่างเด็ดขาดจะทำให้กรณีกระทิงนี้แข็งแกร่งขึ้นและตั้งเป้าหมายที่ 161.94 เพื่อยืนยัน ในด้านลบ การทะลุแนวรับที่แนวต้าน 150.90 จะทำให้มุมมองกระทิงนี้ลดลง และขยายรูปแบบการปรับฐานด้วยขาที่ล้มอีกอันหนึ่ง