Quant Funds เผชิญกับความเป็นจริงใหม่เมื่อสัญญาณที่ยืนยาวพังทลายลง

ในปี 2025 กลยุทธ์การซื้อขายที่เป็นระบบและขับเคลื่อนด้วยอัลกอริธึมจำนวนมากประสบกับเหตุการณ์ “แผ่นดินไหวเชิงปริมาณ” ที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันในปี 2550-2552 แนวโน้มนี้เกิดขึ้นอย่างเงียบๆ ตั้งแต่ปี 2020-22 แต่กลับชัดเจนมากขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมา การบรรจบกันยังส่งผลกระทบมากมายต่อทั้งสองอุตสาหกรรม และตลาดที่มีการปะทะกันมากขึ้น

ต้นเดือนตุลาคม 2025 เกิด “แผ่นดินไหวเชิงปริมาณ” แต่กองทุนเฮดจ์ฟันด์เชิงปริมาณส่วนใหญ่ฟื้นตัวได้ภายในสิ้นเดือนนี้ มีข้อยกเว้นใหญ่ประการหนึ่ง ตัวอย่างเช่น กองทุนป้องกันความเสี่ยง RenTec สำหรับลูกค้า ได้แก่ Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF) และ Renaissance Institutional Diversified Alpha Fund (RIDA) ที่มีขนาดเล็กลงประมาณ 15% ในเดือนนี้

กองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายแห่งซื้อหุ้นที่มีความผันผวนต่ำและขายหุ้นคุณภาพต่ำที่มีความผันผวนสูง และสิ่งนี้ทำให้เกิดการสูญเสีย ตะกร้าหุ้นที่สั้นที่สุดปรับตัวขึ้นอย่างหนักในเดือนตุลาคม 2025 แต่ความจริงก็คือกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่มีสัญญาณที่หลากหลายที่พวกเขากำลังควบคุมอยู่ และมันก็ไม่น่าจะง่ายขนาดนั้น อาจเป็นได้ว่าสัญญาณหลักจำนวนหนึ่งที่กองทุนทั้งสองนี้ใช้นั้นไม่ทำงานและไม่ได้ผลเช่นกันมาเป็นเวลานาน

ข้อมูลเกี่ยวกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่นั้นกระจัดกระจายกว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงกับลูกค้าภายนอก แต่คาดว่าจะจัดการ AUM มูลค่า 10-15 พันล้านดอลลาร์สำหรับพนักงานปัจจุบันและอดีตพนักงาน (บางส่วน) โดยเฉพาะ และรายงานข่าวแนะนำว่าผลตอบแทนที่น่าจับตามองยังคงดำเนินต่อไป เงินจะถูกส่งคืนให้กับผู้ลงทุนในกองทุนเหล่านี้ทุกปีเพื่อรักษาขนาดของกองทุนให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม ค่าธรรมเนียมการจัดการที่มีชื่อเสียง 5-10% และค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงาน 40-45% ยังคงถูกเรียกเก็บ เมื่อพิจารณาถึงผลตอบแทนสุทธิของนักลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่และค่าธรรมเนียมเหล่านี้แล้ว ก็ฟังดูไม่สมจริงเลยที่จะถือว่าพนักงาน/นักลงทุนในกองทุนมีส่วนแบ่งกำไรจากการซื้อขายประมาณห้าพันล้านดอลลาร์ทุกปี

ตัวอย่างเช่น RIEF เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการสูงถึง 1.5% (อาจมีนักลงทุนบางรายที่น้อยกว่านั้น) และค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงานสูงถึง 10% ของผลตอบแทน สมมติว่าผลตอบแทนอยู่ในระดับเดียวกันกับทศวรรษที่ผ่านมาในระดับ AUM ปัจจุบัน และแม้ว่านักลงทุนทุกรายส่วนใหญ่จะจ่ายค่าธรรมเนียมเต็มจำนวนที่กองทุนนี้สร้างรายได้ให้กับบริษัทได้น้อยกว่า 400 ล้านเหรียญสหรัฐ แต่ปัญหาด้านประสิทธิภาพล่าสุดอาจหมายความว่า RIEF ยังคงหดตัวในสินทรัพย์และผลกำไรที่สร้างขึ้น