ไม่มีข้อมูลงาน ไม่มีการประชุม Fed? การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเดือนธันวาคมของธนาคารกลางยากขึ้น

Federal Reserve มีทางเลือกที่ยากลำบากในการประชุมนโยบายครั้งต่อไป: ลดต้นทุนการกู้ยืมเพื่อกระตุ้นตลาดงาน หรือคงไว้ซึ่งความมั่นคงเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่มีทางเลือกที่สาม ซึ่งไม่จำเป็นต้องมีการประชุมเลย

คณะกรรมการนโยบายของเฟดมีกำหนดประชุมในเดือนธันวาคมเพื่อตัดสินใจว่าจะลดอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางที่สำคัญเป็นครั้งที่สามในการประชุมหลายครั้งหรือไม่ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญเกี่ยวกับสุขภาพของตลาดแรงงานจากสำนักสถิติแรงงานล่าช้าเนื่องจากการปิดตัวของรัฐบาลเมื่อเดือนที่แล้ว และตอนนี้มีกำหนดเผยแพร่หลังการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ และสมาชิก FOMC คนอื่นๆ กล่าวว่าการปิดข้อมูลข้อมูลที่เกิดจากการปิดตัวของรัฐบาลกำลังทำให้งานที่ยากลำบากอยู่แล้วในการปรับเทียบนโยบายการเงินเพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงาน มีผู้เชี่ยวชาญที่คาดเดาว่าเฟดจะเลือกที่จะเลื่อนการประชุมออกไปหนึ่งสัปดาห์เพื่อดูรายงานการจ้างงานที่สำคัญที่จะครบกำหนดในวันที่ 16 ธันวาคมหรือไม่

“ประธานและคนอื่นๆ อ้างถึงปฏิบัติการใน 'หมอก' โดยไม่มีข้อมูลอย่างเป็นทางการจากรัฐบาล” นักวิจัยจาก UBS เขียนในบันทึกการวิจัย “หาก FOMC ยึดถือตารางการประชุมที่กำหนดไว้ในเดือนสิงหาคม 2024 โดยรู้ว่าข้อมูลสำคัญจะมาถึงในอีกหนึ่งสัปดาห์ต่อมา 'หมอก' นั้นก็จะกลายเป็นตัวเลือก”

เจ้าหน้าที่ของเฟดเองยังไม่ได้แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะว่าการประชุมสามารถเลื่อนออกไปเพื่อรับข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อมูลได้หรือไม่ โฆษกของเฟดไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นในทันที

ร็อคแอนด์ฮาร์ดของเฟด

คำถามพื้นฐานสำหรับผู้กำหนดนโยบายคือเศรษฐกิจมีความเสี่ยงมากขึ้นต่อการเลิกจ้างจำนวนมากหรืออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นหรือไม่ ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาและการชะลอตัวของตลาดงาน ซึ่งทั้งสองสาเหตุส่วนใหญ่มาจากภาษี

หากอัตราเงินเฟ้อเป็นภัยคุกคามที่ร้ายแรงยิ่งขึ้น Fed ก็สามารถคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นได้นานขึ้น เฟดตัดสินใจในการประชุมสองครั้งล่าสุดเพื่อลดอัตราดอกเบี้ย หลังจากที่นายจ้างลดการจ้างงานลงอย่างมากในช่วงฤดูร้อน ทำให้เกิดความกังวลว่าอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นอาจกำลังเกิดขึ้น

ขณะนี้คณะกรรมการนโยบายของเฟดมีความเห็นแตกแยกว่าจะจัดลำดับความสำคัญในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อด้วยการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นหรือตัดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนตลาดงาน ณ วันจันทร์ ตลาดการเงินมีโอกาส 83% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของกลุ่ม CME ซึ่งคาดการณ์การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยโดยอิงจากข้อมูลการซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนรวม

ข้อมูลตลาดงานอาจเปลี่ยนแปลงการคำนวณดังกล่าวอย่างรุนแรงไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง และตามที่นักวิจัยของ UBS ระบุไว้ Fed ได้เลื่อนหรือเพิ่มการประชุมก่อนหน้านี้ ตัวอย่างเช่น ได้มีการเลื่อนออกไปครั้งหนึ่งเมื่อเร็วๆ นี้เมื่อปี พ.ศ. 2517 เพื่อรองรับการประชุมระหว่างประเทศ และในปี พ.ศ. 2514 เพื่อหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักจากการประท้วงต่อต้านสงคราม

และแม้ว่าเจ้าหน้าที่ของ Fed มักจะกล่าวว่าข้อมูลเป็นแนวทางในการตัดสินใจ แต่ข้อมูลส่วนใหญ่จะไม่สามารถใช้ได้ในวันที่กำหนดการประชุมในปัจจุบัน

“เนื่องจากไม่มีข้อมูลที่ชัดเจนสำหรับเดือนตุลาคมหรือพฤศจิกายน การประชุมในเดือนธันวาคมจึงมุ่งเป้าไปที่ความรู้สึกมากกว่าหลักฐาน” บ็อบ ชวาร์ตษ์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก Oxford Economics เขียนในบทวิจารณ์