(นี่คือหมายเหตุของตลาดเกี่ยวกับการดำเนินการของวันนี้โดย Mike Santoli ผู้วิจารณ์ตลาดอาวุโสของ CNBC ดูการอัปเดตวิดีโอของวันนี้จาก Mike ด้านบน) เดือนใหม่ การเคลื่อนไหวของตลาดที่คุ้นเคย ประสิทธิภาพที่ไม่สม่ำเสมอในทุกภาคส่วนด้วยพร็อกซี AI ขนาดใหญ่สองสามตัวที่รองรับ S&P 500 ในขณะที่การต่อสู้ในวงกว้างโดยรวมและวัฏจักรของเศรษฐกิจแบบเก่าต้องดิ้นรนเล็กน้อย ลักษณะเฉพาะของเซสชั่นวันจันทร์และสัปดาห์ที่ผ่านมา แทบไม่ทำให้เสียงที่ประกาศว่าความกว้างของตลาดต่ำกว่ามาตรฐาน ความเข้มข้นของดัชนีที่รุนแรง และความกระตือรือร้นที่สายตาสั้นต่อธีมโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังทำให้ตลาดไม่สมดุลและมีความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นในวงกว้างยังคงมีอยู่ แนวโน้มในช่วงปลายปีสนับสนุนความก้าวหน้าเพิ่มเติม และรายได้โดยรวมก็ผ่านพ้นไปได้ด้วยดี การตั้งค่าทั่วไปเป็นที่เข้าใจกันดี: ปีที่ดีมีแนวโน้มที่จะจบลงอย่างแข็งแกร่ง พฤศจิกายนมีอัตราการชนะ 80% นักลงทุนมืออาชีพที่กระตือรือร้นมีผลการดำเนินงานล่าช้าและสัมผัสกับส่วนที่แข็งแกร่งที่สุดของตลาด ดังนั้นจึงควรถูกคาดหวังให้ซื้อการลดลงและไล่ล่าจุดแข็ง ทั้งหมดนี้เป็นไปได้และมีรากฐานมาจากประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์ แม้ว่าจะไม่รับประกันก็ตาม เป็นเรื่องยากที่จะมองข้ามความเข้าใจเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของผู้บริโภค ซึ่งเห็นได้ชัดเจนในภาคส่วนที่มีความเชื่อมโยงกับการใช้จ่ายตามดุลยพินิจ ETF ที่ผู้บริโภคตัดสินใจโดยถ่วงน้ำหนักเท่ากันคือ 8% จากระดับสูงสุดและเพิ่มขึ้นเพียง 7% ในปีนี้ หุ้นร้านอาหารในดัชนี S&P 1500 ลดลง 14% จากระดับสูงสุด และลดลงอีก 1.2% ในวันจันทร์ ตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลง การปิดตัวของรัฐบาล กดดันงบประมาณที่มีรายได้น้อย ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราว การฟื้นตัวในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงการใช้จ่ายด้านทุนมากกว่าแรงงาน การบริโภคขององค์กรเกินความต้องการ และการใช้จ่ายด้านทุนเกินครัวเรือน สิ่งนี้ทำให้ S&P 500 แบนลงเนื่องจากความเสี่ยงในอุตสาหกรรมที่สะสมอยู่ใต้พื้นผิว ประสิทธิภาพของการตัดสินใจของผู้บริโภคเหนือลวดเย็บกระดาษเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของข้อความเศรษฐกิจมหภาคของตลาด และยังคงอยู่ในระดับ OK จนถึงขณะนี้ แต่นี่เป็นหนี้ไม่น้อยเนื่องจากความอัปลักษณ์โดยสิ้นเชิงของประสิทธิภาพของลวดเย็บกระดาษมากกว่าจุดแข็งในวัฏจักร ตามที่ระบุไว้ โดยทั่วไปแล้วรายได้จะเกินคาดเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ แต่การลงโทษอย่างรุนแรงต่อบริษัทที่ขาดทั้งรายได้และรายได้นั้นรุนแรงมาก ซึ่งสะท้อนถึงความอ่อนไหวของนักลงทุนต่อสัญญาณบ่งชี้ถึงความเสื่อมถอยของปัจจัยพื้นฐาน ยอดขายหนี้ของ Alphabet รวมกัน 25 พันล้านดอลลาร์ในวันจันทร์ ระหว่างยุโรปและสหรัฐอเมริกา ตามมาด้วยการเสนอขายพันธบัตรที่มีขนาดใกล้เคียงกันของ Meta เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งผลักดันให้ Big Tech ก้าวเข้าสู่ขั้นตอนการสร้าง AI ที่ใช้หนี้เป็นหนี้ บริษัทต่างๆ เองก็สามารถแบกเอกสารนี้ได้อย่างง่ายดาย และในความเป็นจริง เป็นที่เชื่อกันว่ามีการใช้ทุนน้อยมาหลายปีแล้ว แต่มันขัดกับแนวคิดที่ว่าบริษัทต่างๆ กำลังนำเงินสดที่เตรียมไว้ไปใช้กับการขยายศูนย์ข้อมูล และเป็นการคุกคามที่จะกีดกันผู้กู้ยืมรายอื่นหรือเพิ่มต้นทุนเล็กน้อย นอกเหนือจากการจัดหาเงินกู้แล้ว หุ้น Meta ยังล้มเหลวในการดีดตัวอย่างเด่นชัดหลังจากรายงานผลประกอบการและคำแนะนำฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ส่งผลให้หุ้นต่ำกว่าระดับสูงสุดล่าสุดประมาณ 19% ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกในระดับหนึ่งที่นักลงทุนมองเห็นชื่อ Mag7 ตามทิศทางเชิงกลยุทธ์ แม้ว่าจะไม่ชัดเจนว่าตลาดสามารถรับมือกับการแสดงออกถึงความไม่อดทนดังกล่าวมากเกินไปในหมู่กลุ่มใหญ่ของ Nasdaq
