Monetary policy statement

ในทางตรงกันข้าม สภาพแวดล้อมทั่วโลกมีแนวโน้มว่าจะยังคงเป็นอุปสรรคต่อไป การส่งออกสินค้าลดลงตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงเดือนสิงหาคม ซึ่งพลิกกลับการค้าระหว่างประเทศก่อนหน้านี้ก่อนที่จะมีการเพิ่มภาษีเมื่อเร็วๆ นี้ คำสั่งซื้อส่งออกใหม่ในการผลิตชี้ว่าลดลงอีก ผลกระทบทั้งหมดของภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นต่อการส่งออกและการลงทุนด้านการผลิตในเขตยูโรจะปรากฏให้เห็นเมื่อเวลาผ่านไปเท่านั้น

สภาปกครองเน้นย้ำถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการเสริมสร้างความเข้มแข็งให้กับเขตยูโรและเศรษฐกิจในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน และเรายินดีต้อนรับผู้นำสหภาพยุโรปที่ยืนยันความทะเยอทะยานนี้อีกครั้งในการประชุมสุดยอดยูโรเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นโยบายการคลังและโครงสร้างควรเพิ่มผลผลิต ความสามารถในการแข่งขัน และความยืดหยุ่น จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องดำเนินการตามแผนงานด้านความสามารถในการแข่งขันของคณะกรรมาธิการยุโรปอย่างรวดเร็ว รัฐบาลควรจัดลำดับความสำคัญของการปฏิรูปโครงสร้างที่ส่งเสริมการเติบโตและการลงทุนเชิงกลยุทธ์ ขณะเดียวกันก็รับประกันการเงินสาธารณะที่ยั่งยืน สิ่งสำคัญคือต้องส่งเสริมการบูรณาการตลาดทุนเพิ่มเติมโดยการทำให้สหภาพออมทรัพย์และการลงทุนและสหภาพการธนาคารดำเนินการตามตารางเวลาที่ทะเยอทะยาน และนำกฎระเบียบเกี่ยวกับการจัดตั้งยูโรดิจิทัลไปใช้อย่างรวดเร็ว

มาตรการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวส่วนใหญ่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสนับสนุนการรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อรอบๆ เป้าหมายของเรา

การประเมินความเสี่ยง

ข้อตกลงการค้าระหว่างสหภาพยุโรปและสหรัฐฯ บรรลุข้อตกลงในช่วงฤดูร้อน การหยุดยิงที่ประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้ในตะวันออกกลาง และการประกาศความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนในวันนี้ ได้ช่วยลดความเสี่ยงด้านลบบางประการต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในเวลาเดียวกัน สภาพแวดล้อมทางการค้าโลกที่ยังคงมีความผันผวนอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน กระทบต่อการส่งออก และสร้างแรงกดดันต่อการบริโภคและการลงทุน ความเชื่อมั่นในตลาดการเงินที่ถดถอยลงอาจนำไปสู่สภาวะทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มากขึ้น และการเติบโตที่อ่อนแอลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสงครามที่ไม่ยุติธรรมของรัสเซียกับยูเครน ยังคงเป็นสาเหตุสำคัญของความไม่แน่นอน ในทางตรงกันข้าม การใช้จ่ายด้านกลาโหมและโครงสร้างพื้นฐานที่สูงกว่าที่คาดไว้ ประกอบกับการปฏิรูปการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต จะเพิ่มการเติบโตได้ ความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ปรับตัวดีขึ้นสามารถกระตุ้นการลงทุนภาคเอกชนได้ ความรู้สึกอาจถูกยกลงและกิจกรรมต่างๆ จะถูกกระตุ้น หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เหลืออยู่ลดลง หรือหากข้อพิพาททางการค้าที่เหลือได้รับการแก้ไขเร็วกว่าที่คาดไว้

แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อยังคงมีความไม่แน่นอนมากกว่าปกติเนื่องจากสภาพแวดล้อมนโยบายการค้าโลกที่ยังคงมีความผันผวน เงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงเกินคาด นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้ออาจลดลงหากภาษีที่สูงขึ้นส่งผลให้ความต้องการส่งออกในเขตยูโรลดลง และชักจูงให้ประเทศที่มีกำลังการผลิตล้นเกินเพิ่มการส่งออกไปยังเขตยูโรต่อไป ความผันผวนและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในตลาดการเงินอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ในประเทศ และทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงด้วย ในทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้ออาจสูงขึ้นได้หากการกระจายตัวของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกผลักดันราคานำเข้าให้สูงขึ้น ลดการจัดหาวัตถุดิบที่สำคัญ และเพิ่มข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตในเศรษฐกิจภายในประเทศ การใช้จ่ายด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในระยะกลาง เหตุการณ์สภาพอากาศสุดขั้ว และวิกฤตสภาพภูมิอากาศและธรรมชาติในวงกว้าง อาจส่งผลให้ราคาอาหารพุ่งขึ้นเกินคาด