ดอลลาร์สหรัฐ: บาร์ที่สูงขึ้นสำหรับการเดิมพันหมี

เมื่อวานนี้สหรัฐฯล้มเหลวในการตรวจสอบการเดิมพัน dovish ในและเรียกการตีกลับใน oversold เราเห็นพื้นที่มากขึ้นสำหรับการปรับสภาพ Hawkish ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าและดังนั้นความเสี่ยงกลับหัวกลับหางของ USD วันนี้สหรัฐอเมริกาและเฟดอยู่ในจุดสนใจ ในสหราชอาณาจักรบริการมาร้อนกว่าที่คาดไว้ แต่ในวันพรุ่งนี้จะเป็นกุญแจสำคัญสำหรับ

USD: ความเป็นจริงของอัตราเงินเฟ้ออาจมีผลกระทบยาวนาน

เงินดอลลาร์มีวันที่ดีที่สุดในหนึ่งเดือนเมื่อวานนี้สูงถึงสามสัปดาห์หลังจากการปล่อยตัวสหรัฐ การคลังเก็บเงินดอลล่าร์ไม่ได้รับการยอมรับว่าไม่ใช่ปฏิกิริยาที่ใช้งานง่ายที่สุดในการพิมพ์เดือนต่อเดือน 0.1% ต่ำกว่าฉันทามติและสอดคล้องกับความคาดหวังที่ 0.3% แม่

อย่างไรก็ตามนั่นคือความชอบธรรมโดยวิธีการที่ตลาดเป็นอย่างไร (ก่อน CPI) นั่งอยู่บนท่าทาง dovish ที่ได้รับการสนับสนุนมากขึ้นโดยการคาดเดาว่าแรงกดดันของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ประธานาธิบดีสหรัฐฯจะแทรกซึมเข้าไปใน FOMC ในที่สุดแทนที่จะเป็นข้อมูลหรือการสื่อสารของ Federal Reserve จำเป็นต้องมีการพิมพ์เงินเฟ้อที่เย็นกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญสำหรับการเดิมพันที่ต้องตรวจสอบ

เราคาดหวังว่าจะสอดคล้องกับฉันทามติทางเศรษฐกิจว่าจะมีมากกว่าที่จะเห็นในแง่ของผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อต่ออัตราเงินเฟ้อในอีกสามเดือนข้างหน้า จากที่นี่ตลาดควรมีเวลาที่ยากขึ้นในการเดิมพันในการตัดเดือนกันยายนเว้นแต่ว่าข้อมูลงานจะเลือกสรร

จากมุม FX เป็นไปได้ว่าการวางตำแหน่งสั้น ๆ ดอลลาร์ที่ยืดออกทำให้เกิดการตีกลับ USD เล็กน้อย แต่การตรวจสอบความเป็นจริงของเมื่อวานนี้เกี่ยวกับการเก็งกำไรอาจมีผลกระทบที่ยั่งยืนโดยการเพิ่มบาร์สำหรับการปรับสภาพ dovish และดังนั้นเราจึงรู้สึกว่าความเสี่ยงยังคงเบ้เป็นดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้นจากที่นี่ ท้ายที่สุดตลาดยังคงกำหนดราคาใน 14bp สำหรับการประชุมเฟดกันยายน

ความชัดเจนพิเศษเกี่ยวกับเรื่องราวเงินเฟ้อจะมาพร้อมกับข้อมูล PPI ในวันนี้ คาดว่าตลาดจะย้ายไปอยู่ในความประหลาดใจใด ๆ แม้ว่าฉันทามติจะอยู่ในตำแหน่งที่ค่อนข้างเป็นพิษเป็นภัย 0.2% แม่พิมพ์บนพาดหัวและ นักลงทุนอาจใช้คำใบ้บางอย่างจากหนังสือสีเบจของเฟดซึ่งเปิดตัวคืนนี้ซึ่งนำเสนอข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและแนวโน้มกิจกรรมในระดับภูมิภาค

นอกจากนี้เราจะได้ยินความคิดเห็นไม่กี่ครั้งสุดท้ายจากเจ้าหน้าที่เฟดก่อนที่ช่วงเวลาปิดกั้นจะเริ่มในวันที่ 19 กรกฎาคม วันนี้ Lorie Logan, Thomas Barkin, Beth Hammack, Raphael Bostic และ John Williams ล้วน แต่พูด เราสงสัยว่าตัวเลขของเมื่อวานนั้นเพียงพอที่จะกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในมุมมองนโยบายของพวกเขา

EUR: เสียงทางการเมืองของฝรั่งเศสกลับมา

พาดหัวข่าวบางอย่างเกี่ยวกับการเมืองของฝรั่งเศสอาจเข้ามาผสมกันในวันที่เลวร้ายสำหรับเงินยูโรเมื่อวานนี้แม้ว่าจะไม่มีการแพร่กระจายในการแพร่กระจายของข้าวโอ๊ต-เงินหมายความว่าผลกระทบควรเป็นส่วนเพิ่มหากมีอะไร

นายกรัฐมนตรีฝรั่งเศสประกาศว่าวันหยุดประจำชาติสองแห่งจะถูกทิ้งเพื่อลดแรงกดดันต่อการขาดดุล นั่นทำให้ Le Pen ทางทะเลของการชุมนุมแห่งชาติขู่ว่าจะโค่นล้มรัฐบาลเว้นแต่ข้อเสนอจะถูกยกขึ้น เรื่องราวการขาดดุลของฝรั่งเศสนั้นอยู่เบื้องหลังอย่างมากในช่วงปลายปี แต่เมื่อวานนี้อาจทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจว่ามันเป็นระเบิดเพื่อความเชื่อมั่นของสหภาพยุโรป และเราสามารถเริ่มเห็นการรั่วไหลของ FX ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สำหรับตอนนี้ยังคงเป็นส่วนขยายของความเชื่อมั่นดอลลาร์ที่กว้างขึ้น เราคิดว่า 1.16 อาจเป็นความสมดุลที่ดีเว้นแต่ว่าข้อมูลจะเพิ่มเรื่องราวมากมายให้กับสหรัฐอเมริกาในวันถัดไป อย่างไรก็ตามความเสี่ยงคือเงินดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก Hawkish repricing และ EUR/USD เริ่มดูที่ 1.15

GBP: บริการอัตราเงินเฟ้อเหนียวในเดือนมิถุนายน

เช้าวันนี้สหราชอาณาจักรรายงานอัตราเงินเฟ้อของบริการไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.7% ในเดือนมิถุนายนเทียบกับความคาดหวังของการชะลอตัวถึง 4.5% นี่คือนักเศรษฐศาสตร์ของเราในสหราชอาณาจักร James Smith Hot Take:

“ อัตราเงินเฟ้อของบริการนั้นมั่นคงและจริง ๆ แล้วดูที่มาตรการหลักบางอย่าง (ซึ่งไม่รวมหมวดหมู่ที่มีความผันผวน/ที่เกี่ยวข้องน้อยกว่า) ส่วนใหญ่จะหยิบขึ้นมาเล็กน้อยบริการ CPI อาจจะเด้งรอบระดับเหล่านี้ตลอดทั้งปีก่อนที่จะลดลงอย่างมากในฤดูใบไม้ผลิปีหน้า

ส่วนหนึ่งที่ยุติธรรมของอัตราการขับขี่ที่กำลังขับอยู่ในขณะนี้คือราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมากซึ่งผ่านมาในเดือนเมษายนซึ่งส่วนใหญ่จะมองย้อนกลับหรือควบคุมโดยเนื้อแท้ สิ่งเหล่านี้จะออกไปในปีหน้าซึ่งธนาคารแห่งประเทศอังกฤษตระหนักดี ถึงกระนั้นก็หมายความว่าบาร์ในการลดอัตราที่เร็วขึ้นยังคงค่อนข้างสูง – เราคาดว่าจะลดลงในเดือนสิงหาคมและพฤศจิกายน

แต่หมายเลขงานของวันพรุ่งนี้เป็นกุญแจสำคัญ หากเราเห็นตัวเลขเงินเดือนที่ไม่ดีอีกครั้งนั่นจะทำให้เกิดแรงกดดันอย่างมากต่อธนาคารเพื่อเปลี่ยนทิศทางที่ดีขึ้น”

สเตอร์ลิงมีการซื้อขายที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยหลังจากการเปิดตัว ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับจำนวนงานของวันพรุ่งนี้อาจป้องกันไม่ให้มีการปรับสภาพที่มีขนาดใหญ่ขึ้นใน Sonia Curve และโดยการขยายการรักษา GBP จะได้รับ ตลาดยังคงราคาในการลดอัตราสองอัตราภายในสิ้นปี แต่แนวโน้มล่าสุดคือการสำรวจการกำหนดราคา dovish มากขึ้น งานที่อ่อนนุ่มในวันพรุ่งนี้ควรส่งกลับไปที่ 0.870

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ