สำหรับอัตราเงินยูโรในสัปดาห์นี้กลายเป็นเรื่องที่ค่อนข้างไร้ค่า แต่สัปดาห์หน้าควรนำตลาดมาทำงานด้วย สำหรับหนึ่งเรามีการประชุม ECB ในวันที่ 24 กรกฎาคม แม้ว่าเราจะไม่เห็นการตัด แต่เราจะฟังคำแนะนำเกี่ยวกับเส้นทางไปข้างหน้า จนถึงตอนนี้ ECB ได้จัดฉากอย่างระมัดระวังแต่ละครั้งโดยไม่ต้องประหลาดใจในวันที่มีการประชุมจริง ตลาดจะเห็นการตัด 25bp อีกครั้ง แต่ยังไม่ได้ตัดสินใจในการประชุมกันยายนหรือธันวาคม ซึ่งหมายความว่า ECB จะมีงานต้องทำหากต้องการจัดเตรียมการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป ต้องบอกว่าสิ่งนี้จะขึ้นอยู่กับระดับภาษีของทรัมป์ในที่สุดและผลกระทบของพวกเขาสิ่งที่เรา – และ ECB – สามารถคาดเดาได้ในขณะนี้เท่านั้น
ในขณะที่ปลายด้านหน้าของเส้นโค้งมีแนวโน้มที่จะเห็นการเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยการลอยตัวที่สูงขึ้นในอัตราผลตอบแทนที่ยาวนานขึ้นอาจดำเนินต่อไปหากเราเห็นชุด PMIs ที่ดีในวันพฤหัสบดี ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของ Citi สำหรับยูโรโซนอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2567 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการอ่านที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา แน่นอนว่าฉันทามติก็ลดลงมากขึ้นตั้งแต่ 'วันปลดปล่อย' ลดแถบสำหรับข้อมูลที่น่าประหลาดใจ แต่ถึงกระนั้นตัวเลขทางเศรษฐกิจที่ดีสามารถเร่งการเพิ่มขึ้นของอัตราการแลกเปลี่ยน 10y สายลมทางเศรษฐกิจรวมถึงภัยคุกคามภาษีดังกล่าวกำลังรักษาอัตราที่ต่ำกว่า แต่กองกำลังโครงสร้างเช่นการกระชับเชิงปริมาณและความทะเยอทะยานการใช้จ่ายของสหภาพยุโรปเปิดเส้นทางสู่ระดับที่สูงขึ้น
ในขณะเดียวกันพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBS) ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันต่อฉากหลังของความกังวลทางการคลังและความเสี่ยงเงินเฟ้อโดยมีอัตราระยะยาวที่สูงขึ้นไหล่ขึ้นไปในตลาดอัตราโลกมากขึ้น ด้วยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในโหมดปีนเขาและ ECB ยังคงลดลงพันธบัตรรัฐบาลยุโรปกำลังมองหาที่น่าสนใจมากขึ้นเรื่อย ๆ บนพื้นฐานของ FX-Hedged สำหรับนักลงทุนสถาบันญี่ปุ่น แรงกดดันผลผลิตที่สูงขึ้นสามารถดำเนินต่อไปได้หากนักลงทุนในประเทศแสวงหาทางเลือกต่างประเทศสำหรับการถือครอง JGB ของพวกเขา
ในวันพุธเราจะทำการทดสอบการโทรของเราสำหรับอัตรา ECB และยูโรในช่วงการสัมมนาผ่านเว็บ 30 นาที (ลงทะเบียนที่นี่)
