เพื่อวัดสุขภาพของตลาดหุ้นคุณควรดูตัวบ่งชี้ใด การซื้อภายในหรือการขายภายใน?

นักลงทุนที่เก็บแท็บในการซื้อขายผู้บริหารขององค์กรอาจดูรูปแบบการทำธุรกรรมล่าสุดเป็นสัญญาณที่ชัดเจนในการทิ้งหุ้นสหรัฐ ในขณะที่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผู้บริหารขององค์กรขายมากกว่าที่พวกเขาซื้อในเดือนมิถุนายน 2568 รูปแบบนี้เป็นเรื่องปกติและมีความหมายน้อยกว่านักลงทุนส่วนใหญ่ที่ตระหนักถึง

เหตุผลนั้นง่าย: ผู้บริหารขายหุ้น บริษัท ของพวกเขาด้วยเหตุผลส่วนตัวหลายสิบข้อตั้งแต่การวางแผนภาษีไปจนถึงการซื้อบ้าน – แต่โดยทั่วไปแล้วพวกเขาจะซื้อด้วยเหตุผลเดียวเท่านั้น: พวกเขาเชื่อว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้น

การซื้อขายหลักทรัพย์สามารถส่งสัญญาณแนวโน้มของตลาดได้อย่างไร

เมื่อพนักงานระดับสูงซื้อหรือขายหุ้นใน บริษัท ที่พวกเขาทำงานมันเป็นเรื่องน่าดึงดูดที่จะลองอ่านระหว่างบรรทัด คนเหล่านี้เป็นส่วนตัวกับข้อมูลที่นักลงทุนโดยเฉลี่ยไม่สามารถเข้าถึงได้

กฎหมายของรัฐบาลกลางกำหนดให้กรรมการและผู้ถือหุ้นใหญ่ (ผู้ที่เป็นเจ้าของมากกว่า 10% ของหุ้นของ บริษัท ) สามารถซื้อขายตามข้อมูลสาธารณะเท่านั้นไม่ใช่ความลับภายในที่อาจมีอิทธิพลต่อราคาหุ้น สิ่งนี้ควรจะป้องกันข้อได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรมและในทางทฤษฎีทำให้การซื้อและขายกิจกรรมยากขึ้นเพื่อตีความ

แน่นอนว่าสิ่งนี้ไม่ได้หยุดนักลงทุนที่เข้าใจจากการพยายามอ่านใบชา หลายคนเชื่อว่าผู้บริหารพบวิธีที่สร้างสรรค์ในการส่งสัญญาณความรู้สึกที่แท้จริงของพวกเขาเกี่ยวกับโอกาสของ บริษัท ของพวกเขาทำให้รูปแบบการซื้อขายของพวกเขาคุ้มค่าที่จะดู – แม้ว่ากฎหมายจะบอกว่าพวกเขาไม่ควรมีข้อได้เปรียบพิเศษ

การซื้อภายในเทียบกับการขายภายใน

มีนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทที่อ้างว่านักลงทุนควรให้ความสนใจกับการซื้อคนวงในมากกว่าการขาย การขายทฤษฎีดำเนินไปยากกว่าที่จะตีความว่าเป็นสัญลักษณ์ของความเป็นหมีเพราะมันมักจะกำหนดไว้ล่วงหน้าหรือถูกกระตุ้นโดยความต้องการในทันทีเช่นอสังหาริมทรัพย์และการวางแผนภาษีการกระจายความมั่งคั่งส่วนบุคคลหรือการระดมทุนค่าใช้จ่ายจำนวนมากแทนที่จะขาดความมั่นใจ

ในฐานะนักลงทุนที่มีชื่อเสียง Peter Lynch เคยกล่าวไว้ว่า“ คนวงในอาจขายหุ้นของพวกเขาด้วยเหตุผลหลายประการ แต่พวกเขาซื้อพวกเขาเพียงหนึ่งเดียว: พวกเขาคิดว่าราคาจะเพิ่มขึ้น” การสังเกตนั้นช่วยอธิบายว่าทำไมมักจะขายมากกว่าการซื้อกิจกรรม

เมื่อการซื้อขายภายในมีความสำคัญ

ปฏิบัติต่อการซื้อขายภายในเป็นชิ้นส่วนหนึ่งของปริศนาที่ใหญ่กว่าไม่ได้เป็น Crystal Clear Buy หรือขายสัญญาณ การวิจัยแสดงให้เห็นอย่างสม่ำเสมอว่าในขณะที่การซื้อภายในสามารถทำนายประสิทธิภาพของสต็อกผลกระทบไม่ได้เป็นเวทมนตร์ – มันเรียบง่ายและต้องมีการตีความอย่างรอบคอบ

การศึกษาแบบคลาสสิกโดยนักวิจัยของมหาวิทยาลัยอิลลินอยส์ Josef Lakonishok และ Inmoo Lee พบว่าการซื้อภายในมีประสิทธิภาพสูงกว่ายอดขายภายใน แต่ความแตกต่างมีจำนวนประมาณ 4.8% ต่อปี – หมายถึงความหมาย แต่แทบจะไม่รับประกันความร่ำรวย ที่สำคัญกว่านั้นการวิจัยของพวกเขาแสดงให้เห็นว่าการขายภายในดูเหมือนจะไม่มีความสามารถในการทำนายในขณะที่ข้อมูลใด ๆ ที่รวบรวมมานั้นส่วนใหญ่มาจากการซื้อหุ้น

การวิจัยล่าสุดจาก วารสารธนาคารและการเงิน เพิ่มริ้วรอยที่น่าสนใจ: คนวงในมักจะแลกเปลี่ยนในทิศทางตรงกันข้ามของคำแนะนำนักวิเคราะห์ เมื่อนักวิเคราะห์ปรับลดระดับหุ้นการซื้อภายในจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ พฤติกรรมที่ตรงกันข้ามนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้บริหารกำลังใช้ความรู้ที่เหนือกว่าของพวกเขาเพื่อไม่เห็นด้วยกับความเชื่อมั่นในตลาดเชิงลบการซื้อเมื่อคนอื่นมองโลกในแง่ร้าย การศึกษาพบว่าหุ้นที่มีการซื้อภายในหลังจากนักวิเคราะห์ลดระดับผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญพิสูจน์ว่าสัญชาตญาณของคนวงในมักจะจ่ายออกไป

บรรทัดล่าง

ครั้งต่อไปที่คุณเห็นผู้อำนวยการซื้อหรือขายหุ้นคิดก่อนที่คุณจะถูกล่อลวงให้ลงมือทำ ใช่การทำธุรกรรมเหล่านี้สามารถแนะนำให้หุ้นต่ำกว่าหรือมากเกินไป อย่างไรก็ตามในกรณีส่วนใหญ่พวกเขาเป็นกิจวัตรและได้รับอิทธิพลจากปัจจัยอื่น ๆ