เก้าอี้เฟดพาวเวลล์ช่วยลดอัตราการลดลงของเดือนกันยายนบนโต๊ะ

อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่านั้นดูมีแนวโน้มมากขึ้น แต่ก็ยังไม่แน่ใจ

ประธาน Federal Reserve Jerome Powell กล่าวว่าธนาคารกลางอาจลดอัตราเงินของรัฐบาลกลางเมื่อคณะกรรมการนโยบายพบกันในเดือนกันยายน ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการตกต่ำของตลาดงานที่ร้ายแรงอาจกำหนดให้ Federal Reserve เปลี่ยนนโยบายการเงินในปัจจุบันซึ่งทำให้อัตราสูงเพื่อกีดกันการกู้ยืมและต่อสู้กับเงินเฟ้อ Powell กล่าวในการพูดในนโยบายที่สำคัญที่การประชุมวิชาการทางเศรษฐกิจของแจ็คสันโฮลเมื่อวันศุกร์

“ ด้วยนโยบายในดินแดนที่เข้มงวดแนวโน้มพื้นฐานและความสมดุลที่เปลี่ยนแปลงไปของความเสี่ยงอาจรับประกันการปรับท่าทางนโยบายของเรา” พาวเวลล์กล่าว

คำพูดที่คาดการณ์ไว้อย่างสูงของพาวเวลล์มุ่งเน้นไปที่การทำสงครามการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาษีนำเข้าที่กวาดของเขาส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและการตั้งค่าอาหารให้กับทั้งสองด้านของ “อาณัติคู่” เพื่อให้เงินเฟ้อต่ำและการจ้างงานสูง พาวเวลล์เน้นข้อมูลล่าสุดที่แสดงให้เห็นว่านายจ้างกำลังลดการจ้างงานเนื่องจากอัตราภาษีซึ่งเป็นแนวโน้มที่อาจทำให้เกิดการปลดพนักงานจำนวนมากได้อย่างง่ายดาย

“ โดยรวมในขณะที่ตลาดแรงงานดูเหมือนจะอยู่ในความสมดุลมันเป็นความสมดุลที่แปลกประหลาดซึ่งเป็นผลมาจากการชะลอตัวของทั้งอุปทานและอุปสงค์สำหรับคนงาน” พาวเวลล์กล่าว “สถานการณ์ที่ผิดปกตินี้แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงที่เป็นข้อเสียต่อการจ้างงานกำลังเพิ่มขึ้นและหากความเสี่ยงเหล่านั้นเป็นจริงพวกเขาสามารถทำได้อย่างรวดเร็วในรูปแบบของการปลดพนักงานที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วและการว่างงานที่เพิ่มขึ้น”

ในเวลาเดียวกันพาวเวลล์ตั้งข้อสังเกตว่าภาษีกำลังผลักดันราคา นั่นอาจเป็นแนวโน้มที่มีอายุสั้น แต่ก็สามารถกำหนดอัตราเงินเฟ้อที่สูงในเวลาที่ราคายังคงเพิ่มขึ้นเร็วกว่าเป้าหมายของเฟดในอัตรา 2% ต่อปี Powell กล่าว

“ แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อราคาจากภาษีอาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอัตราเงินเฟ้อที่ยั่งยืนมากขึ้นและนั่นคือความเสี่ยงที่จะได้รับการประเมินและจัดการ” เขากล่าว

อย่างไรก็ตามพาวเวลล์กล่าวว่าตลาดงานที่อ่อนแอทำให้ไม่น่าเป็นไปได้ที่ภาษีจะกำหนดเกลียวเงินเฟ้อซึ่งคนงานยังคงเรียกร้องค่าแรงที่สูงขึ้นเพื่อให้ทันกับค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้นเช่นสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 1970

พาวเวลล์ยอมรับความยากลำบากที่เฟดเผชิญในการกำหนดนโยบายการเงินในช่วงเวลาที่ “อาณัติคู่” ของมันกำลังดึงมันไปในทิศทางตรงกันข้าม: โดยทั่วไปแล้วอัตราเงินเฟ้อที่สูงจะต้องให้เฟดทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงในขณะที่การชะลอตัวของตลาดงาน อัตราเงินของเฟดมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อทุกประเภท

“ ในระยะเวลาอันใกล้ความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อจะเอียงไปสู่การกลับหัวกลับหางและความเสี่ยงต่อการจ้างงานกับข้อเสีย – สถานการณ์ที่ท้าทายเมื่อเป้าหมายของเราอยู่ในความตึงเครียดเช่นนี้กรอบของเราเรียกร้องให้เราสมดุลทั้งสองด้านของคำสั่งคู่ของเรา” พาวเวลล์กล่าว

ตลาดการเงินตีความคำพูดของพาวเวลล์เป็นการเปิดประตูสู่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในเดือนกันยายน นักลงทุนมีการกำหนดราคาในโอกาส 91.5% ของการลดอัตราเดือนกันยายนหลังจากการพูดของ Powell เพิ่มขึ้นจาก 75% ของวันก่อนตามเครื่องมือ Fedwatch ของ CME Group ซึ่งคาดการณ์การเคลื่อนไหวของอัตราตามข้อมูลการซื้อขายล่วงหน้าของ Fed Funds