ส่วนต่างระหว่างค่าประมาณ “มูลค่าเหมาะสม” กับค่าประมาณ “มูลค่าเหมาะสม” ที่คำนวณโดย CapitalSpectator.com ลดลงเหลือระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนในเดือนมิถุนายน ผลตอบแทนตามตลาดยังคงสูงกว่าค่าประมาณมูลค่าเหมาะสมนี้มาก แต่ตามที่คาดไว้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา (ดูตัวอย่างเช่น) คาดว่าเบี้ยประกันตลาดที่สูงเกินไปจะยังคงลดลง
หลังจากข่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าแนวโน้มอัตราผู้บริโภคในสหรัฐฯ ในรอบ 1 ปีลดลงเหลือ 3.0% ในเดือนมิ.ย. ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปี อัตรา 10 ปีก็ลดลงเหลือ 4.22% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ช่วงปลายเดือนมี.ค.
แบบจำลองกองทุนเฟดที่ฉันพัฒนาสำหรับการวิจัย TMC แนะนำว่าอัตราเป้าหมายที่เหมาะสมของธนาคารกลางควรต่ำลงประมาณ 50 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับอัตราเป้าหมายปัจจุบันที่ 5.25-5.50%
ในขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนเฟดได้กำหนดราคาความน่าจะเป็นมากกว่า 90% ที่เฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC วันที่ 18 กันยายน (คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในการประชุมวันที่ 31 กรกฎาคม)
ประเด็นสำคัญ: แรงกดดันของตลาดกำลังเพิ่มขึ้นในทิศทางที่อัตราผลตอบแทนลดลง ในทางกลับกัน คาดว่าอัตราผลตอบแทน 10 ปีจะแคบลงเมื่อเทียบกับการประมาณมูลค่าที่เหมาะสมของ Capital Spectator ในอนาคตอันใกล้นี้
การประเมินมูลค่าที่เหมาะสมโดยเฉลี่ยในปัจจุบันโดยใช้แบบจำลองสามแบบอยู่ที่ 3.40% สำหรับเดือนมิถุนายน ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินรายเดือนล่าสุด การประเมินดังกล่าวต่ำกว่าผลตอบแทนจริง 10 ปีในเดือนที่แล้วถึง 91 จุดพื้นฐาน
การติดตามความแตกต่างของมูลค่าที่เหมาะสมโดยเฉลี่ยเมื่อเทียบกับอัตราตลาดยังคงสะท้อนถึงเบี้ยประกันภัยจำนวนมาก ความแตกต่างในปัจจุบันนั้นสูง แต่ข้อมูลในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าสเปรดนั้นถึงจุดสูงสุดแล้วและมีแนวโน้มที่จะแคบลงอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หรืออย่างน้อยก็เป็นไปตามที่ประวัติศาสตร์บอกไว้
แม้ว่าจะมีช่วงที่ค่าเบี้ยประกันตลาดพุ่งสูง แต่เหตุการณ์เหล่านั้นมักเกิดขึ้นในช่วงเวลาสั้นๆ ก่อนที่จะมีช่วงกลับสู่ภาวะปกติ ดังที่แสดงในแผนภูมิด้านล่าง
ไม่มีการรับประกันว่าประวัติศาสตร์จะซ้ำรอย เช่น สเปรดจะแคบลง แต่ปัจจัยต่างๆ ชี้ให้เห็นว่านี่เป็นการคาดการณ์ที่สมเหตุสมผล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังชะลอตัว ซึ่งปัจจัยสำคัญที่หากถูกต้อง อาจทำให้ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีลดลงในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือไม่กี่เดือนข้างหน้า
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
