สัปดาห์ข้างหน้า: การจ้างงานของสหรัฐฯ, แบบสำรวจ ISM, อัตราเงินเฟ้อของ EZ, ความเป็นผู้นำของ Fed

• ดวงอาทิตย์: โอเปก+
• จันทร์: วันหยุด Epiphany ของยุโรป (ไม่มีการซื้อขายนอกเวลาทำการในอิตาลี); การอนุมัติสินเชื่อ/การให้สินเชื่อในสหราชอาณาจักร (พ.ย.), PMI ภาคการผลิต ISM ของสหรัฐอเมริกา (ธ.ค.), PMI ขั้นสุดท้าย (ธ.ค.)
• อ: วันหยุด Epiphany ของยุโรป (ไม่มีการซื้อขายนอกเวลาทำการในอิตาลี); HICP เบื้องต้นของฝรั่งเศสและเยอรมัน (ธ.ค.), PMI สุดท้ายของ EZ (ธ.ค.), PMI สุดท้ายของสหราชอาณาจักร (ธ.ค.)
• พ: CPI ออสเตรเลีย (พ.ย.), ยอดค้าปลีกของเยอรมัน (พ.ย.), การว่างงาน (ธ.ค.), ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีน (ธ.ค.), EZ Flash HICP (ธ.ค.), ADP ของสหรัฐ (ธ.ค.), บริการ ISM (ธ.ค.), JOLTS (พ.ย.)
• พฤ: รายงานการประชุม SNB (ธ.ค.); คำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนี (พ.ย.), Flash CPIF ของสวีเดน (ธ.ค.), CPI ของสวิส (ธ.ค.), ราคาผู้ผลิต EZ (พ.ย.), ความเชื่อมั่นผู้บริโภคขั้นสุดท้าย (ธ.ค.), การเรียกร้องรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ (ภายในวันที่ 27 ธ.ค.), ดุลการค้าจีน (ธ.ค.)
• ศุกร์: การผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมัน (พ.ย.), CPI ของนอร์เวย์ (ธ.ค.), ยอดค้าปลีกของ EZ (พ.ย.), US NFP (ธ.ค.), งานของแคนาดา (ธ.ค.), หน่วยงานของสหรัฐฯ ของมิชิแกน พรีลิม (ม.ค)

ผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธาน FED (TBC): ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์ แนะนำว่าเขาจะเสนอชื่อผู้สืบทอดตำแหน่งประธานเฟดพาวเวลล์ในช่วงต้นปี 2569 CNBC รายงานในสัปดาห์แรกของเดือนมกราคม รายชื่อผู้สมัครแคบลงอย่างมากจากผู้สมัคร 12 คนในตอนแรก โดยส่วนใหญ่แล้ว Hassett ผู้อำนวยการของ NEC ถูกมองว่าเป็นตัวเก็งที่ชัดเจนในการมาแทนที่ Powell อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีรายงานหลายฉบับแนะนำว่าคนวงในไม่แนะนำให้แต่งตั้ง Hassett เป็นประธานเฟด และความเป็นผู้นำของเขาในฐานะคนเต็งก็ลดลงบ้าง ประธานาธิบดีทรัมป์ย้ำคำวิจารณ์อีกครั้งต่อประธานเฟดพาวเวลล์คนปัจจุบันที่ลดอัตราดอกเบี้ยช้าเกินไป เรียกเขาว่าคนโง่ ทรัมป์ยังกล่าวย้ำอีกว่าการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของ Fed มีมูลค่า 4.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (คนอื่นๆ แนะนำว่ามีมูลค่าประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ขู่ว่าจะฟ้องร้อง และบอกว่าเขาอยากจะไล่พาวเวลล์ออก ผู้สมัครสี่คน ได้แก่: ผู้อำนวยการ NEC Hassett (Polymarket ให้เขาเป็นคนโปรดที่ 41%) อดีตผู้ว่าการ Fed Warsh (ตัวเต็งอันดับสองของ Polymarket ที่ 32%) ผู้ว่าการ Fed Waller (15%) และ Rick Rieder จาก BlackRock (4%) วอลเลอร์เป็นผู้สมัครภายในเพียงคนเดียว วาระการดำรงตำแหน่งประธานของพาวเวลล์จะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2569

โอเปก+ (ซัน): OPEC+ คาดว่าจะยืนยันการหยุดการผลิตชั่วคราวจนถึงไตรมาสที่ 1 โดยคงการระงับเพื่อเพิ่มอุปทานต่อไป ตามแหล่งข่าวของ Bloomberg จุดยืนดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาดทั่วโลกที่กำลังจะเกิดขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบลดลงอย่างมากในช่วงปี 2568 และผู้คาดการณ์เตือนถึงปริมาณล้นเหลือที่อาจเกิดขึ้นในปี 2569 บรรดาผู้เข้าร่วมประชุมระบุว่ามีความกระหายเพียงเล็กน้อยที่จะกลับมาขึ้นราคาต่อในขั้นตอนนี้ ตามรายงาน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างซาอุดิอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เมื่อเร็วๆ นี้ได้สร้างหัวข้อข่าวแต่ถูกมองว่าเป็นปัญหามากกว่าเป็นภัยคุกคามต่อการทำงานร่วมกันของ OPEC โดยไม่คาดหวังว่าสิ่งเหล่านี้จะลุกลามไปสู่นโยบายการผลิต

PMI สำหรับภาคการผลิตของ ISM (จันทร์): จากการเปรียบเทียบ ข้อมูลสำหรับเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการผลิตของสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องในเดือนธันวาคม แต่โมเมนตัมอ่อนตัวลง การเติบโตของผลผลิตชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน และ PMI โดยรวมลดลงเหลือ 51.8 ซึ่งต่ำที่สุดในรอบห้าเดือน คำสั่งซื้อใหม่ลดลงเป็นครั้งแรกในรอบปี ส่งสัญญาณถึงความต้องการที่ลดลง แม้ว่าบริษัทต่างๆ จะรักษาระดับการผลิตที่สูงขึ้นก็ตาม Backlogs ลดลง และการซื้อวัตถุดิบถูกตัดลง ในขณะที่สินค้าคงคลังของสินค้าที่ขายไม่ออกสะสมอีกครั้ง เมื่อมองไปข้างหน้า S&P กล่าวว่าแนวโน้มมีความระมัดระวังมากขึ้น โดยยอดขายที่ลดลงทำให้เกิดความกังวลว่าระดับการผลิตในปัจจุบันจะไม่ยั่งยืน เว้นแต่อุปสงค์จะฟื้นตัว ในขณะที่ต้นทุนที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับภาษีและความล่าช้าในการจัดหายังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น

ISM บริการ PMI (วันพุธ): จากการเปรียบเทียบ ข้อมูลสำหรับเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการบริการขยายตัวในเดือนธันวาคม แต่ในอัตราที่ช้าลงอย่างเห็นได้ชัด ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือน โดยการเติบโตของธุรกิจใหม่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 เดือน ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความต้องการที่ลดลงทั่วทั้งภาคส่วน การเติบโตของการจ้างงานเกือบจะหยุดชะงักเนื่องจากบริษัทต่างๆ เริ่มระมัดระวังมากขึ้น แนวโน้มยังคงเป็นบวกแต่กลับลดลงเล็กน้อย ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว S&P กล่าว ต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นและราคาที่สูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากภาษีและค่าแรง กำลังบั่นทอนความเชื่อมั่น แม้ว่าความหวังในการสนับสนุนนโยบายและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยชดเชยได้บ้างก็ตาม

CPI ออสเตรเลีย (วันพุธ): การประกาศครั้งก่อนแสดง CPI ที่ 3.8% Y/Y ในเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้นจาก 3.6% โดยมีค่าเฉลี่ยแบบตัดแต่ง (มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ต้องการของ RBA) อยู่ที่ 3.3% Y/Y ซึ่งทั้งสองมาตรการอยู่เหนือแถบเป้าหมาย 2–3% ของ RBA แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ในช่วงปลายปี 2025 ซึ่งมีส่วนทำให้เกิดการถกเถียงอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายของ RBA ในปี 2026 การบรรยายล่าสุดของ RBA ชี้ให้เห็นว่าราคาไฟฟ้าที่สูงขึ้นเนื่องจากการสิ้นสุดการคืนเงินของรัฐบาลกำลังส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อประจำปีที่สูงขึ้นในช่วงกลางปี ​​2026 และผู้กำหนดนโยบายได้ส่งสัญญาณว่าพวกเขาพร้อมที่จะพิจารณาการเปลี่ยนแปลงอัตราอีกครั้งหากอัตราเงินเฟ้อไม่ลดลง

EZ FLASH HICP (พุธ): Investec คาดว่าอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนจะยังคงอยู่ใน “จุดที่ดี” โดยพาดหัวข่าวลดลง 0.1pp ถึง 2.0% Y/Y ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายของ ECB อย่างแน่นอน ในขณะที่ core HICP คาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.4% Y/Y คาดว่าการยุบตัวของเงินเฟ้อจะได้รับแรงหนุนหลักจากราคาเชื้อเพลิงที่ลดลง ควบคู่ไปกับการคลายตัวบางส่วนจากความอ่อนตัวของสินค้าที่ไม่ใช่พลังงานในเดือนพฤศจิกายน และความแน่วแน่ในการบริการ อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อภาคบริการจะยังคงจับตาดูอย่างใกล้ชิดโดย ECB เนื่องจากการเติบโตของค่าจ้างที่สูงกว่าคาด ในขณะที่เจ้าหน้าที่กำลังติดตามผลกระทบทางการค้าที่อาจเกิดขึ้นจากการส่งออกของจีน ซึ่งจนถึงขณะนี้มีผลกระทบต่อราคาผู้บริโภคอย่างจำกัด

นาที SNB (พฤหัสบดี): เดือนธันวาคม คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.00% เป็นไปตามคาด และย้ำความพร้อมในตลาด FX ตามความจำเป็น ในด้านเศรษฐกิจ SNB ยังคงคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปี 2568 แต่ได้ลดการประมาณการในปี 2569 ลงอย่างมากเหลือ 0.3% จากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 0.5% ในงานแถลงข่าวครั้งต่อไป ประธาน Schlegel ย้ำว่าธนาคารพร้อมที่จะแทรกแซงตลาด FX และที่สะดุดตากว่านั้นคือเขากล่าวว่าเขาไม่สามารถพูดได้ว่าแนวโน้ม CPI ที่ต่ำลงจะทำให้ NIRP มีโอกาสมากขึ้น จากรายงานการประชุมดังกล่าว เราจะให้ความสนใจในรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ และความคิดเห็นของ Schlegel เกี่ยวกับ NIRP จะถูกแบ่งปันโดยคณะกรรมการโดยรวมหรือไม่

สวีเดน FLASH CPIF (พฤหัสบดี): การอ่านเดือนพฤศจิกายนออกมาเย็นกว่าคาดที่ 2.3% Y/Y (อธิบาย 2.5%, ก่อนหน้า 3.1%) หลังจากนั้น มุมมองตลาดเงินหนึ่งปีลดลงเหลือ 1.6% จาก 2.1% ในขณะที่มุมมองห้าปียังคงอยู่ที่ 2.1% ในเดือนธันวาคม Riksbank คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% ตามที่คาดไว้ ในด้านอัตราเงินเฟ้อ Riksbank กล่าวว่าแม้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในแต่ละเดือน แต่อัตราเงินเฟ้อโดยรวมก็มีการพัฒนาตามการคาดการณ์และอยู่ที่ประมาณ 2% เมื่อมองไปข้างหน้า Riksbank ยังคงมุมมองว่าคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับนี้เป็นระยะเวลาหนึ่ง ด้วยเหตุนี้ ข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนธันวาคมจึงไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงการประเมินนี้ได้

ดัชนีราคาผู้บริโภคสวิส (พฤหัสบดี): สิ่งพิมพ์ของเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ 0.0% Y/Y ตามมาด้วย 0.1% ในเดือนตุลาคม การคาดการณ์โดยเฉลี่ยในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ณ แถลงการณ์เดือนธันวาคมอยู่ที่ 0.1% ลดลงจากการคาดการณ์ครั้งก่อนที่ 0.4% ซึ่งหมายถึงการพิมพ์เดือนธันวาคมที่ประมาณ 0.2% แม้ว่าการเปิดตัวจะดึงดูดความสนใจ แต่จุดสนใจหลักยังคงอยู่ที่แนวโน้มระยะกลาง ซึ่ง SNB อธิบายว่า “มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย” ในเดือนธันวาคมเทียบกับเดือนกันยายน สิ่งสำคัญที่สุดคือ CPI คาดว่าจะคงอยู่ภายในช่วงเป้าหมาย 0–2% สำหรับขอบเขตการคาดการณ์ทั้งหมด ในระยะเวลาอันใกล้ ประธาน Schlegel ได้นำเนื้อหาบางส่วนออกจากงานพิมพ์ที่เย็นเกินคาด โดยกล่าวว่าเขาไม่สามารถพูดได้ว่าแนวโน้ม CPI ที่ต่ำลงจะทำให้การกลับมาสู่ NIRP มีโอกาสมากขึ้น

อัตราเงินเฟ้อของจีน (ศุกร์): Y/Y สำหรับเดือนธันวาคมคาดว่าจะลดลงเหลือ 0.6% จาก 0.7% ในขณะที่ PPI คาดว่าจะยังคงอยู่ที่ -2.2% Y/Y ในเดือนพฤศจิกายน อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของจีนเพิ่มขึ้นเป็น 0.7% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 21 เดือนโดยได้รับแรงหนุนจากราคาอาหารเป็นส่วนใหญ่ ในขณะที่ราคาประตูโรงงาน (PPI) ยังคงอ่อนแอโดยลดลง -2.2% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งตอกย้ำแรงกดดันภาวะเงินฝืดอย่างต่อเนื่องท่ามกลางอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอ แรงกดดันด้านราคาที่ขับเคลื่อนด้วยในประเทศพยายามดิ้นรนเพื่อให้ได้โมเมนตัมแม้จะมีการสนับสนุนนโยบายล่าสุด และภาวะเงินฝืดของผู้ผลิตยังคงมีอยู่เป็นระยะเวลานาน ซึ่งสะท้อนถึงกิจกรรมโรงงานที่ซบเซาอย่างต่อเนื่องและอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอ

CPI นอร์เวย์ (ศุกร์): CPI เดือนพฤศจิกายนแสดงอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 3.0% Y/Y (อธิบาย 3.1%, ก่อนหน้า 3.4%) ในขณะที่อัตราทั่วไปอยู่ที่ 3.0% Y/Y (อธิบาย 2.7%, ก่อนหน้า 3.1%) สำหรับเดือนธันวาคม Norges Bank คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 3.0% และหัวข้อทั่วไปที่ 2.9% อัตราเงินเฟ้อในนอร์เวย์ค่อนข้างเกี่ยวข้องมากกว่ากลุ่มประเทศสแกนดิเนเวีย เนื่องจาก Norges Bank คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงปี 2569 โดยมีอัตราเฉลี่ยอยู่ที่ 3.9% ในปี 2569 และ 3.4% ในปี 2570 เทียบกับปัจจุบันที่ 4.00% อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในเดือนธันวาคมไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงสาระสำคัญของการบรรยายที่ว่าการปรับลดอาจเกิดขึ้นได้ตั้งแต่กลางปี ​​2026 ขึ้นอยู่กับการพัฒนาของ CPI และ NOK เพื่อเป็นการเตือนใจ ผู้ว่าการบาเชเขียนข้อความที่หยาบคายในเดือนธันวาคม ทำให้ชัดเจนว่าธนาคารไม่รีบร้อนที่จะตัดราคา

งานแคนาดา (ศุกร์): รายงานการจ้างงานในเดือนธันวาคมจะเน้นไปที่เพื่อดูว่าความเข้มแข็งที่เห็นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยเฉพาะในเดือนพฤศจิกายนยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ ในเดือนพฤศจิกายน อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 6.5% นับเป็นการเติบโตของการจ้างงานที่แข็งแกร่งในช่วงสามเดือน รายงานการประชุม BoC ตั้งข้อสังเกตว่าแม้ว่านี่จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังดีขึ้น แต่ตัวชี้วัดในวงกว้างก็แสดงให้เห็นภาพที่หลากหลาย “หลังจากตกงานจำนวนมากในช่วงฤดูร้อน การจ้างงานในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับการค้าส่วนใหญ่มีเสถียรภาพในระดับที่ต่ำกว่าก่อนเกิดความขัดแย้งทางการค้า ภาคส่วนอื่นๆ โดยเฉพาะภาคบริการ ได้กระตุ้นการจ้างงานโดยรวมในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา” ในขณะเดียวกัน BoC กล่าวว่าการจ้างงานล่าสุดส่วนใหญ่เป็นงานพาร์ทไทม์ และเน้นย้ำว่าตำแหน่งงานว่างมีน้อย และการสำรวจของธุรกิจต่างๆ ระบุว่าความตั้งใจในการจ้างงานลดลง รายงานตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้เห็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของตลาดจาก BoC ปัจจุบันมีค. การปรับขึ้น 20bps ของราคาภายในสิ้นปี บ่งชี้ความน่าจะเป็น 76% ของการปรับขึ้น 25bps

ข้อมูลงานของสหรัฐฯ (ศุกร์): ขณะนี้ความคาดหวังจะแสดงงานเพิ่ม 55,000 ตำแหน่ง ซึ่งชะลอตัวจาก 64,000 ตำแหน่งก่อนหน้า โดยคาดว่าอัตราการว่างงานจะลดลงเหลือ 4.5% จาก 4.6% ข้อมูลงานในเดือนธันวาคมคาดว่าจะตีความได้ง่ายกว่า โดยอ้างอิงจากการอ่านเดือนตุลาคม (พาดหัว -105k) และพฤศจิกายน (+64k) นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการลดลงอย่างมากของเงินเดือนพนักงานของรัฐบาลกลางในเดือนตุลาคม (-162,000) เป็นเพียงการลดลงเพียงครั้งเดียว และข้อมูลของเดือนพฤศจิกายนแสดงให้เห็นว่าลดลงเล็กน้อยมากขึ้น (-6,000) นักวิเคราะห์ยังคาดว่าการปิดตัวของรัฐบาลในเดือนพฤศจิกายนจะส่งผลกระทบต่อข้อมูลลดลง ข้อมูลตำแหน่งงานในเดือนธันวาคมจะถูกนำมาใช้ในการคาดการณ์ว่า Fed จะดำเนินนโยบายการเงินในเดือนมกราคมอย่างไร ตามข้อมูลล่าสุดที่อ่อนตัวกว่าที่คาด และข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวได้ ซึ่งนักวิเคราะห์หลายคนมองว่าเป็นข้อโต้แย้งที่ Fed อาจหยุดชั่วคราว

ล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการตัดสินใจที่สมดุล โดยผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่สนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 3.50–3.75% เนื่องจากความเสี่ยงด้านการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่บางคนไม่ต้องการเปลี่ยนแปลง และอีกหนึ่งคนสนับสนุนให้มีการเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่า (สมาชิกเก้าคนโหวตให้ลดอัตรา 25bps, Miran โหวตให้ลดอัตรา 50bps, Goolsbee และ Schmid โหวตว่าไม่เปลี่ยนแปลง) การปรับลดเพิ่มเติมที่ได้รับการตัดสินส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อลดลง แต่มีอัตราการถือครองที่คงที่หลายประการเพื่อประเมินผลกระทบที่ล้าหลัง อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่สูงกว่า 2% โดยมีความกดดันที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร และความเสี่ยงถูกตัดสินว่าเอียงไปด้านบน ผู้เข้าร่วมตั้งข้อสังเกตว่าตลาดแรงงานกำลังอ่อนตัวลง การเติบโตอยู่ในระดับปานกลาง และการจัดการงบดุลมุ่งเน้นไปที่การรักษาปริมาณสำรองให้เพียงพอ นักวิเคราะห์กล่าวว่ารายงานการประชุมดังกล่าวเน้นย้ำถึงความแตกแยกที่ชัดเจนภายในเฟด ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มนโยบายที่ระมัดระวัง ในขณะที่คนส่วนใหญ่ยังคงเปิดรับการผ่อนคลายเพิ่มเติม ความเชื่อมั่นนั้นมีเงื่อนไขอย่างชัดเจนเกี่ยวกับการลดอัตราเงินเฟ้อที่ชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความกังวลว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจบ่อนทำลายความมุ่งมั่นต่อเป้าหมาย 2%

การเน้นที่การหยุดชั่วคราวเพื่อประเมินผลกระทบที่ล่าช้าจะส่งสัญญาณถึงความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงในการส่งผ่านนโยบาย สภาพแรงงานที่อ่อนตัวลงแสดงให้เห็นถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ความไม่แน่นอนของอัตราเงินเฟ้อและผลกระทบด้านภาษีที่ยังคงมีอยู่ยังคงมีความขัดแย้งกับการติดตามผลในระยะสั้น ทำให้นโยบายขึ้นอยู่กับข้อมูลอย่างมั่นคงมากกว่าที่จะเป็นไปตามที่กำหนดไว้ล่วงหน้า บาร์เคลย์กล่าวว่า รายงานการประชุมดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงการสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และการผ่อนคลายเพิ่มเติมหากอัตราเงินเฟ้อลดลง แต่เผยให้เห็นถึงความแตกแยกในเส้นทางและจังหวะอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ธนาคารเขียนว่ารายงานการประชุมบ่งชี้ว่าการประชุมเดือนมกราคมน่าจะมีการหยุดชั่วคราว ในขณะที่ FOMC ประเมินผลกระทบของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ โดยสังเกตว่าผู้เข้าร่วมยังคงกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ เห็นว่าตลาดแรงงานอ่อนตัวลง และมองว่าการเติบโตมีความยืดหยุ่น

บทความนี้เดิมปรากฏบน Newsquawk