รัฐบาลมีอิทธิพลต่อตลาดอย่างไร

ตลาดเสรีมักถูกมองว่าแทบไม่มีหรือไม่มีเลยการแทรกแซงจากรัฐบาล แต่ในความเป็นจริง รัฐบาลเข้าแทรกแซงเพื่อทำให้ตลาดมีความมั่นคง ควบคุมการทำธุรกรรม จัดหาโครงสร้างสถาบัน และบังคับใช้กฎหมายเกี่ยวกับสัญญาและสิทธิในทรัพย์สิน รัฐบาลยังสามารถเข้าแทรกแซงเมื่อตลาดล้มเหลว เช่น การให้เงินช่วยเหลือ (bailouts) และมาตรการฉุกเฉินอื่น ๆ

ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)

• รัฐบาลสามารถใช้นโยบายการเงินและการคลัง รวมถึงการขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อธุรกิจ
• การกระตุ้นค่าเงินสามารถเพิ่มกำไรของบริษัทและราคาหุ้นในระยะสั้น แต่สุดท้ายจะทำให้มูลค่าลดลงและอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูง
• รัฐบาลสามารถเข้าแทรกแซงเมื่อบริษัทหรือภาคส่วนของเศรษฐกิจทั้งหมดกำลังล้มเหลวหรือคุกคามระบบเศรษฐกิจ โดยให้เงินช่วยเหลือ
• รัฐบาลสามารถสร้างเงินอุดหนุน (subsidies) โดยเก็บภาษีจากประชาชนแล้วแจกจ่ายให้อุตสาหกรรม หรือเก็บภาษีนำเข้า (tariffs) เพื่อเพิ่มราคาสินค้าต่างประเทศ ทำให้สินค้าภายในประเทศน่าดึงดูดมากขึ้น
• ภาษี ค่าธรรมเนียม และกฎระเบียบที่สูงขึ้นสามารถขัดขวางธุรกิจหรืออุตสาหกรรมทั้งหมดได้

สกุลเงินและเงินเฟ้อ (Currency and Inflation)

รัฐบาลเป็นเพียงหน่วยงานเดียวที่สามารถออกสกุลเงินได้อย่างถูกกฎหมาย โดยทั่วไปรัฐบาลต้องการเห็นเงินเฟ้อเมื่อออกเงิน ซึ่งให้การกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะสั้นเพราะบริษัทสามารถเรียกเก็บราคาสินค้าสูงขึ้น นอกจากนี้ยังลดมูลค่าของพันธบัตรรัฐบาลที่ออกในสกุลเงินที่เฟ้อขึ้น

เงินเฟ้ออาจนำไปสู่การสูญเสียมูลค่าในระยะยาว สิ่งที่ออมทรัพย์สูญเสียมูลค่า ซึ่งลงโทษผู้ฝากเงินและผู้ซื้อพันธบัตร แต่เป็นข่าวดีสำหรับลูกหนี้เพราะต้องชำระหนี้น้อยลงในแง่มูลค่า

สำคัญ รัฐบาลมีอิทธิพลอย่างมากและกว้างขวางต่อตลาด เนื่องจากมีความสามารถในการควบคุมทุกอย่างตั้งแต่นโยบายการเงิน สกุลเงิน ไปจนถึงกฎระเบียบที่ส่งผลต่อแต่ละอุตสาหกรรม

อัตราดอกเบี้ย (Interest Rates)

อัตราดอกเบี้ยเป็นอีกเครื่องมือที่รัฐบาลใช้ควบคุมตลาด การขึ้นอัตราดอกเบี้ยช่วยต่อต้านเงินเฟ้อ ในขณะที่การลดอัตราดอกเบี้ยช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจโดยทำให้การกู้ยืมถูกกว่า การลดอัตราดอกเบี้ยผ่านธนาคารกลาง (เช่น Federal Reserve) สนับสนุนให้บริษัทและบุคคลกู้ยืมและซื้อของมากขึ้น

การช่วยเหลือทางการเงิน (Bailouts)

อย่างที่เห็นในวิกฤตการณ์เศรษฐกิจครั้งใหญ่ (Great Recession) รัฐบาลสหรัฐฯ สามารถช่วยเหลืออุตสาหกรรมที่เข้าสู่วิกฤตได้ วิกฤตการณ์ออมทรัพย์และสินเชื่อ (Savings and Loan Crisis) ในปี 1989 คล้ายกับการช่วยเหลือธนาคารในปี 2008

รัฐบาลมีประวัติช่วยเหลือบริษัทที่ไม่ใช่ภาคการเงินมาก่อน เช่น Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) และ Lockheed (1971) ซึ่งต่างจากการลงทุนโดยตรงภายใต้ Troubled Asset Relief Program (TARP) โดยการช่วยเหลือเหล่านั้นอยู่ในรูปแบบการค้ำประกันเงินกู้

เงินอุดหนุนและภาษีนำเข้า (Subsidies and Tariffs)

รัฐบาลยังสามารถมีอิทธิพลต่อตลาดผ่านเงินอุดหนุนและภาษีนำเข้า ในกรณีเงินอุดหนุน รัฐบาลเก็บภาษีจากประชาชนทั่วไปแล้วนำรายได้ไปให้อุตสาหกรรมที่เลือกเพื่อให้มีกำไรมากขึ้น ในกรณีภาษีนำเข้า รัฐบาลเก็บภาษีกับสินค้าต่างประเทศเพื่อทำให้แพงขึ้น ช่วยให้ผู้ผลิตในประเทศเรียกเก็บราคาสูงขึ้นได้ ทั้งสองอย่างนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาด

การสนับสนุนจากรัฐบาลต่ออุตสาหกรรมเป็นแรงจูงใจที่ทรงพลัง ทำให้ธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ ให้เงื่อนไขที่ดีกับอุตสาหกรรมเหล่านั้น การได้รับการปฏิบัติพิเศษจากรัฐบาลและการเงินหมายความว่าจะมีเงินทุนและทรัพยากรมากขึ้นถูกใช้ในภาคส่วนนั้น แม้ข้อได้เปรียบเปรียบเทียบเพียงอย่างเดียวคือการสนับสนุนจากรัฐบาล ซึ่งอาจทำให้เกิดการสูญเสียทรัพยากรทางอ้อมสำหรับอุตสาหกรรมอื่นที่ต้องพยายามมากกว่าเพื่อเข้าถึงเงินทุน

กฎระเบียบและภาษีนิติบุคคล (Regulations and Corporate Tax)

เงินอุดหนุนและภาษีนำเข้าสามารถให้ข้อได้เปรียบเปรียบเทียบแก่อุตสาหกรรม แต่กฎระเบียบและภาษีสามารถส่งผลกระทบเชิงลบต่อกำไร

Lee Iacocca ซึ่งเป็น CEO ของ Chrysler ในช่วง bailout เดิม ชี้ในหนังสืออัตชีวประวัติว่าต้นทุนที่สูงขึ้นจากกฎระเบียบด้านความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ Chrysler ต้องการการช่วยเหลือ แนวโน้มนี้เห็นได้ในอุตสาหกรรมอื่น ๆ ผู้ให้บริการขนาดเล็กบางรายถูกบีบออกจากตลาดเพราะบริษัทขนาดใหญ่ได้เปรียบจาก economies of scale เมื่อกฎระเบียบเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดอุตสาหกรรมที่มีการควบคุมสูงและเหลือบริษัทใหญ่เพียงไม่กี่แห่ง

ภาษีนิติบุคคลที่สูงมีผลต่างกัน โดยอาจขัดขวางไม่ให้บริษัทเข้าสู่ตลาดบางแห่ง รัฐที่มีภาษีต่ำสามารถดึงดูดบริษัทจากรัฐเพื่อนบ้าน และประเทศที่มีภาษีน้อยมักดึงดูดบริษัทข้ามชาติที่เคลื่อนย้ายได้ง่าย

ประเทศใดมีตลาดเสรีที่สุด? (Which Country Has the Most Free Market?)

ตามดัชนีเสรีภาพทางเศรษฐกิจของ Heritage Foundation สิงคโปร์ อยู่อันดับหนึ่งในแง่ตลาดที่ปราศจากการแทรกแซงของรัฐบาล ตามด้วยสวิตเซอร์แลนด์ ไอร์แลนด์ นิวซีแลนด์ และไต้หวัน ส่วนสหรัฐอเมริกา อยู่อันดับกลาง ๆ ที่ 26

บทบาทของรัฐบาลในตลาดตามแนวคิดเสรีนิยม (Libertarianism)?

ลัทธิเสรีนิยม (Libertarianism) เป็นอุดมการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจที่สนับสนุนตลาดเสรี ภาษีต่ำ และรัฐบาลจำกัด ตามแนวคิดของ Adam Smith นักเสรีนิยมเคร่งครัดมองว่ารัฐบาลรับผิดชอบเพียงไม่กี่หน้าที่หลัก ได้แก่:

• ปกป้องและบังคับใช้สิทธิในทรัพย์สินส่วนบุคคล
• รักษากองกำลังตำรวจภายในเพื่อความปลอดภัยของประชาชน
• รักษากองทัพถาวรเพื่อปกป้องพรมแดนและผลประโยชน์ของชาติ
• สร้างงานสาธารณะ เช่น โรงเรียนและสวนสาธารณะ ที่เป็นประโยชน์ต่อสังคมแต่ตลาดเสรีไม่ได้รับแรงจูงใจให้สร้าง

ทำไมรัฐบาลต้องกำหนดกฎระเบียบบางอย่าง? (Why Do Governments Need to Impose Certain Regulations?)

ตลาดเสรีทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพก็ต่อเมื่อมีข้อมูลสมบูรณ์ (perfect information) ระหว่างผู้เข้าร่วมทั้งหมด รวมถึงผู้ซื้อ ผู้ขาย ผู้ผลิต และผู้บริโภค แต่บางผู้ขายอาจเป็นมิจฉาชีพ และบริษัทอาจลดต้นทุนเพื่อผลิตสินค้าคุณภาพต่ำ ซึ่งเรียกว่าความไม่สมมาตรของข้อมูล (information asymmetry)

ตลาดอาจตรวจพบและลงโทษผู้กระทำผิดเหล่านี้ในที่สุด แต่ผู้บริโภคอาจได้รับอันตรายอย่างมากในระหว่างนั้น ทั้งทางเศรษฐกิจและอื่น ๆ ดังนั้นจึงกำหนดกฎระเบียบขึ้นมาเพื่อแก้ไขความไม่สมมาตรของข้อมูลและปกป้องผู้บริโภค

สรุป (The Bottom Line)

รัฐบาลมีบทบาทอย่างสำคัญในโลกการเงิน พวกเขาสามารถออกสกุลเงิน ปรับอัตราดอกเบี้ย และให้เงินช่วยเหลือ นอกจากนี้ยังกำหนดกฎระเบียบ เงินอุดหนุน และภาษี มาตรการทั้งหมดนี้สามารถส่งผลกระทบทั้งในทันทีและระยะยาวต่อบริษัท อุตสาหกรรม และตลาดโดยรวม