ยุโรปถอยกลับเมื่อภัยคุกคามภาษีกรีนแลนด์เปลี่ยนแนวโน้มความเสี่ยง

กรีนแลนด์กลายเป็นพาดหัวข่าวระดับโลกในปัจจุบัน เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาสนใจอีกครั้ง สิ่งที่ก่อนหน้านี้ดูเหมือนข้อพิพาททางการทูตที่ผิดปกติได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสุดสัปดาห์ ส่งผลให้ตลาด รัฐบาล และบริษัทต่างๆ ต้องประเมินความสัมพันธ์ข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกอีกครั้ง และความเสี่ยงที่จะเกิดสงครามการค้าขึ้นใหม่

การเพิ่มขึ้นตามคำมั่นสัญญาโดย ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ กำหนดอัตราภาษี 10% ตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์สำหรับ 8 ประเทศในยุโรป เว้นแต่สหรัฐฯ จะได้รับอนุญาตให้ซื้อกรีนแลนด์ ทรัมป์เตือนว่าอัตราภาษีอาจเพิ่มขึ้นอีก โดยเปลี่ยนข้อพิพาทให้เป็นการค้าโดยตรงและการเผชิญหน้าทางการเมือง แทนที่จะเป็นความขัดแย้งเชิงวาทศิลป์

กรีนแลนด์ ผู้นำเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพื่อผลักดันกลับ นายกรัฐมนตรีเจนส์-เฟรเดอริก นีลเซ่นกล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าเกาะอาร์กติกจะไม่ถูกกดดันจากภัยคุกคามด้านภาษี ความคิดเห็นของเขาเกิดขึ้นหลังจากการประท้วงเมื่อสุดสัปดาห์ในเมืองนุก ซึ่งเขาเข้าร่วมกับผู้ประท้วงต่อต้านความพยายามของสหรัฐฯ ที่จะควบคุมดินแดนที่ปกครองตนเองของเดนมาร์ก

เมืองหลวงของยุโรปตอบสนองด้วยความสามัคคีที่ไม่ธรรมดา เยอรมนีและฝรั่งเศส ส่งมอบการปฏิเสธสิ่งที่พวกเขาอธิบายว่าเป็นการขู่กรรโชกทางเศรษฐกิจ ลาร์ส คลิงไบล์ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของเยอรมนี กล่าวว่ายุโรปจะไม่ยอมให้ตัวเองถูกบังคับ ในขณะที่รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของฝรั่งเศส โรลันด์ เลสคิวร์ เรียกแรงกดดันด้านภาษีระหว่างพันธมิตรว่า “เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้อย่างชัดเจน”

สหราชอาณาจักร มีน้ำเสียงระมัดระวังมากขึ้นเล็กน้อย นายกรัฐมนตรี เคียร์ สตาร์เมอร์ เตือนว่าไม่ควรใช้ภาษีศุลกากรกับพันธมิตร โดยเน้นว่าสงครามภาษีไม่เป็นประโยชน์ต่อใคร และสิ่งสำคัญอันดับแรกของเขาคือป้องกันการบานปลาย แทนที่จะตอบโต้ทันที

ขณะนี้ตลาดกำลังหันไปหาผลกระทบจากภาคส่วนต่างๆ อุตสาหกรรมยานยนต์ของยุโรปถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมที่ถูกเปิดเผยมากที่สุด เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานที่มีกระแสโลกาภิวัฒน์อย่างลึกซึ้งและการพึ่งพาการเชื่อมโยงการผลิตทั่วอเมริกาเหนือ หุ้นฟุ่มเฟือยซึ่งส่วนใหญ่ถูกหุ้มฉนวนในช่วงก่อนหน้านี้ของความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป อาจไม่ได้รับการยกเว้นในครั้งนี้ แม้ว่าอุปสงค์จากผู้บริโภคที่ร่ำรวยมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัว แต่ความเสี่ยงที่ภาษีศุลกากรจะกระตุ้นให้เศรษฐกิจชะลอตัวในวงกว้างอาจล้นหลามในที่สุด

ภาคเภสัชกรรมของยุโรปเผชิญกับความเสี่ยงโดยตรงมากขึ้น ยาและผลิตภัณฑ์เภสัชกรรมถือเป็นประเภทการส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของสหภาพยุโรปไปยังสหรัฐอเมริกา ส่งผลให้อุตสาหกรรมมีความเสี่ยงหากมีการใช้อัตราภาษีในวงกว้างมากกว่าแบบเลือกสรร น้ำมันและก๊าซอาจเผชิญกับแรงกดดันทางอ้อมเช่นกัน แม้ว่าจะไม่ได้กำหนดเป้าหมายโดยตรง แต่การคาดการณ์อุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอลง ราคาน้ำมันดิบที่อ่อนตัวลง และต้นทุนด้านซัพพลายเชนที่สูงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อภาคส่วนนี้เนื่องจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้น

ในด้านนโยบาย รัฐบาลสหภาพยุโรปกำลังเตรียมทางเลือกในการตอบโต้หลายประการ ซึ่งรวมถึงภาษีสินค้าสหรัฐฯ มูลค่าสูงถึง 93 พันล้านยูโร และการใช้งานที่เป็นไปได้ เครื่องมือต่อต้านการบีบบังคับ (ACI) กรอบการทำงานที่ได้รับอนุมัติในปี พ.ศ. 2566 ซึ่งช่วยให้สามารถใช้มาตรการรับมือในวงกว้างได้ นอกเหนือจากการเก็บภาษีศุลกากรแบบธรรมดา ACI ถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็น “ทางเลือกทางนิวเคลียร์” ช่วยให้สหภาพยุโรปสามารถกำหนดข้อจำกัดด้านการลงทุนและจำกัดการส่งออกบริการ รวมถึงบริการที่จัดทำโดยยักษ์ใหญ่ด้านดิจิทัลของสหรัฐฯ ซึ่งจะทำให้การใช้ประโยชน์จากยุโรปในวงกว้างกว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หากการเผชิญหน้ารุนแรงขึ้น

ในส่วนอื่นๆ ความไม่แน่นอนทางการเมืองไม่ได้จำกัดอยู่เพียงในยุโรปเท่านั้น ใน ญี่ปุ่นในที่สุดนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ก็ประกาศให้จัดการเลือกตั้งอย่างรวดเร็วในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ และจะยุบสภาในสัปดาห์นี้ เธอตีกรอบการลงคะแนนเสียงดังกล่าวเป็นการลงประชามติเกี่ยวกับความเป็นผู้นำของเธอ โดยกล่าวว่าเธอกำลังเดิมพันอนาคตทางการเมืองของเธอในการได้รับอาณัติใหม่

การเลือกตั้งมุ่งเน้นไปที่วาระการคลังและความมั่นคงเชิงรุก ทาคาอิจิให้คำมั่นว่าจะระงับภาษีการบริโภค 8% สำหรับอาหารเป็นเวลา 2 ปี ควบคู่ไปกับการใช้จ่ายสาธารณะที่เพิ่มขึ้นโดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มอุปสงค์ของครัวเรือนและการสร้างงาน ในเวลาเดียวกัน ฝ่ายบริหารของเธอวางแผนที่จะเปิดเผยกลยุทธ์ความมั่นคงแห่งชาติใหม่ในปลายปีนี้ โดยเร่งการสร้างกองทัพของญี่ปุ่นและยกระดับการใช้จ่ายด้านกลาโหมเป็น 2% ของ GDP ซึ่งถือเป็นการแตกหักอย่างเด็ดขาดจากการอดกลั้นมานานหลายทศวรรษเกือบ 1%

ในตลาดสกุลเงิน ตำแหน่งที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงสะท้อนให้เห็นฉากหลังที่ไม่สบายใจ ฟรังก์สวิสขึ้นนำในวันนี้ ตามมาด้วยกีวีและออสซี่ ดอลลาร์ล้าหลังที่จุดต่ำสุด ตามมาด้วยเยนและลูนี่ ยูโรและสเตอร์ลิงอยู่กลางตาราง

CPI ของแคนาดาเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% ในผลกระทบทางภาษีเดือนธันวาคม

ภาพอัตราเงินเฟ้อของแคนาดาผันผวนในเดือนธันวาคม โดยแรงกดดันทั่วไปเพิ่มขึ้นแต่มาตรการหลักผ่อนคลายลง CPI เร่งตัวขึ้นเป็น 2.4% yoy เพิ่มขึ้นจาก 2.2% และสูงกว่าคาดที่ 2.2% ตามสถิติของแคนาดา การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปส่วนใหญ่เป็นไปในทางเทคนิคมากกว่าที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์

การเร่งความเร็วดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากผลกระทบพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับการลดหย่อนภาษี GST/HST ชั่วคราวที่เริ่มในช่วงกลางเดือนธันวาคม 2024 เนื่องจากสินค้าและบริการที่ได้รับการยกเว้นลดลงจากการเปรียบเทียบเมื่อเทียบเป็นรายปี สิ่งนี้จึงส่งผลให้ CPI ทั่วไปสูงขึ้น ผลกระทบดังกล่าวได้รับการชดเชยบางส่วนจากราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี หากไม่รวมน้ำมันเบนซิน CPI เพิ่มขึ้น 3.0% yoy เพิ่มขึ้นจาก 2.6% yoy ในเดือนพฤศจิกายน

อย่างไรก็ตาม มาตรการหลักทำให้เกิดความมั่นใจ ค่ามัธยฐานของ CPI ชะลอตัวจาก 2.8% เป็น 2.5% CPI ลดลงจาก 2.9% เป็น 2.7% ซึ่งต่ำกว่าคาดทั้งคู่ CPI ทั่วไปทรงตัวที่ 2.8% ตรงกับความคาดหวัง

CPI ของยูโรโซนสรุปที่ 1.9% ในเดือนธันวาคม ช่องว่างระดับภูมิภาคยังคงมีอยู่

ข้อมูลเงินเฟ้อขั้นสุดท้ายยืนยันว่าแรงกดดันด้านราคาในยูโรโซนยังคงผ่อนคลายลงจนถึงสิ้นปี Eurostat รายงาน CPI ทั่วไปที่ 1.9% yoy ในเดือนธันวาคม ลดลงจาก 2.1% ในเดือนพฤศจิกายน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวเล็กน้อยเป็น 2.3% yoy จาก 2.4%

แม้จะมีการระบายความร้อนโดยรวม แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงเน้นการบริการเป็นหลัก บริการคิดเป็น +1.54pp ของอัตราเงินเฟ้อทั่วไป ซึ่งมากกว่าการมีส่วนร่วมจากอาหาร เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และยาสูบ (+0.49pp) และสินค้าอุตสาหกรรมที่ไม่ใช่พลังงาน (+0.09pp) มาก ราคาพลังงานยังคงชดเชยแรงกดดันเงินเฟ้อ โดยลบ -0.18pp

ในระดับสหภาพยุโรป CPI สรุปได้ที่ 2.3% yoy ซึ่งลดลงจาก 2.4% ก่อนหน้านี้เช่นกัน อัตราเงินเฟ้อกระจายเป็นวงกว้าง โดยอัตราเงินเฟ้อลดลงใน 18 ประเทศ แม้ว่าการกระจายตัวจะยังคงโดดเด่นก็ตาม อัตราเงินเฟ้อต่ำที่สุดในไซปรัส (0.1%) ฝรั่งเศส (0.7%) และอิตาลี (1.2%) โรมาเนีย (8.6%) สโลวาเกีย (4.1%) และเอสโตเนีย (4.0%) มีการอ่านที่สูงขึ้น

การเติบโตของ GDP ของจีนชะลอตัวลงเป็น 4.5% ในไตรมาสที่ 4 แรงกดดันสร้างขึ้นเพื่อการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหม่

เศรษฐกิจของจีนชะลอตัวในช่วงปลายปี 2568 ตอกย้ำความกังวลว่าการเติบโตโดยทั่วไปนั้นบดบังความอ่อนแอภายในประเทศที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น GDP ขยายตัว 4.5% yoy ในไตรมาส 4 ลดลงจาก 4.8% ในไตรมาส 3 สอดคล้องกับการคาดการณ์ เติบโตทั้งปีโตถึง 5.0% ตรงกับเป้าหมายรัฐบาล แต่โมเมนตัมลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อปิดปี

เจ้าหน้าที่ได้รับทราบถึงความเครียดอย่างรวดเร็ว Kang Yi หัวหน้าสำนักงานสถิติแห่งชาติ กล่าวถึงผลการดำเนินงานปี 2568 ว่า “ประสบความสำเร็จมายาก” โดยอ้างถึงความท้าทายที่ยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งและอุปสงค์ที่อ่อนแอ ซึ่งเป็นส่วนผสมที่ยังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของภาคเอกชน

ข้อมูลการลงทุนทั้งปีตอกย้ำถึงความลึกของการชะลอตัว การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรลดลง -3.8% จากปีก่อน ถือเป็นการหดตัวทั้งปีครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1990 ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงฉุดรั้งที่ใหญ่ที่สุด โดยการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ลดลง -17.2% และการก่อสร้างใหม่เริ่มลดลง -20.4% ซึ่งขยายภาวะถดถอยในขณะนี้ในปีที่สี่ การลงทุนภาคเอกชนลดลง -6.4% สะท้อนถึงแรงจูงใจด้านกำไรที่อ่อนแอท่ามกลางกำลังการผลิตส่วนเกินและครัวเรือนที่ระมัดระวัง

ข้อมูลกิจกรรมเดือนธันวาคมแสดงสัญญาณที่หลากหลาย การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 5.2% yoy ดีขึ้นจากเดือนพฤศจิกายนและเกินความคาดหมายที่ 5.0% แต่ยอดค้าปลีกชะลอตัวลงเหลือ 0.9% yoy โดยพลาดการคาดการณ์ที่ 1.2% และตอกย้ำข้อความที่ว่าการบริโภคยังคงเป็นจุดอ่อนหลักของเศรษฐกิจ

การชะลอตัวของไตรมาส 4 เพิ่มแรงกดดันให้ปักกิ่งเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในปี 2569 เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตที่ 4.5–5.0% หากปราศจากการหันเหความสนใจไปที่ครัวเรือนและการบริโภค การเติบโตก็มีแนวโน้มที่จะสงบลงในช่วง 4% จากต่ำถึงกลาง ส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเผชิญกับหนึ่งในอุปสงค์ในประเทศที่ตกต่ำอย่างต่อเนื่องที่สุดในรอบหลายทศวรรษ

USD/CHF แนวโน้มช่วงกลางวัน

ไพวอทรายวัน: (S1) 0.8011; (ป) 0.8026; (R1) 0.8045; มากกว่า….

USD/CHF หมุนลงในวันนี้แต่ยังคงอยู่เหนือแนวรับ 0.7954 อคติระหว่างวันยังคงเป็นกลางและการเพิ่มขึ้นอีกครั้งก็เป็นที่ชื่นชอบ จากด้านบน การทะลุแนวรับ 0.8039 จะกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งจาก 0.7860 สำหรับแนวต้าน 0.8123 อย่างไรก็ตาม การทะลุแนวรับ 0.7954 จะยืนยันว่าการรีบาวด์เสร็จสิ้นแล้ว และเปลี่ยนอคติกลับไปเป็นขาลงที่ 0.7860 โดยรวมแล้วมีการขยายรูปแบบการแก้ไขจาก 0.7828

ในภาพรวม การเคลื่อนไหวของราคาจาก 0.7828 ถือเป็นการปรับฐาน แนวโน้มขาลงที่ใหญ่กว่าจาก 1.0342 (สูงสุดปี 2017) ยังอยู่ในระหว่างดำเนินการ การทะลุ 0.7828 จะกำหนดเป้าหมายการคาดการณ์ 100% ที่ 1.0146 (สูงสุดปี 2022) เป็น 0.8332 จาก 0.9200 ที่ 0.7382 ไม่ว่าในกรณีใด แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวรับ 0.8332 ยังคงเป็นแนวต้าน (ต่ำในปี 2023)