ปอร์เช่เผชิญกับการตรวจสอบความเป็นจริง เนื่องจากผลลัพธ์ล่าสุดยืนยันความกังขาของตลาด

เหตุใดตัวเลขในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจึงอธิบายถึงความกังขาในปัจจุบัน

ได้รับการพิจารณาให้เป็นข้อยกเว้นในภาคยานยนต์ของเยอรมนีมานานแล้ว อัตรากำไรที่สูง ความต้องการที่แข็งแกร่ง และสถานะระดับพรีเมียมที่ชัดเจน ทำให้หุ้นกลายเป็นจุดยึดเสถียรภาพที่เชื่อถือได้ใน ภาพนี้ได้เปลี่ยนแปลงไปทีละขั้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และเป็นครั้งแรกที่ความรู้สึกเชิงลบอย่างมากต่อปอร์เช่ในปัจจุบันไม่ได้เป็นเพียงอารมณ์ความรู้สึกเท่านั้น แต่ยังสามารถตรวจสอบได้ในขั้นพื้นฐานอีกด้วย

เมื่อดูการพัฒนาตั้งแต่ปี 2023 ถึงวันนี้ (ไตรมาส 1-ไตรมาส 3 ปี 2025) แสดงให้เห็นการถดถอยอย่างต่อเนื่อง ซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากเพิ่งเริ่มเข้าใจในขอบเขตนี้

2023: ตัวเลขที่แข็งแกร่ง – แต่เป็นจุดเปลี่ยนแล้ว

ในปีงบประมาณ 2023 ปอร์เช่ยังคงมีความแข็งแกร่งในด้านการดำเนินงาน ยอดขายมีจำนวน 333,605 คัน รายรับ 40.53 พันล้านยูโร และกำไรจากการดำเนินงานประมาณ 6.94 พันล้านยูโร ปอร์เช่มีผลกำไรสูงและยังคงเป็นหนึ่งในผู้ผลิตที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงที่สุดในอุตสาหกรรม

อย่างไรก็ตาม เมื่อมองย้อนกลับไป ปีนี้อาจตีความได้น้อยลงว่าเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการเติบโตต่อไป และเป็นจุดสูงสุดของช่วงที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ โมเมนตัมเริ่มชะลอตัวลงแล้ว แม้ว่าภาพรวมจะยังไม่ปรากฏชัดเจนก็ตาม

2024: รอยแตกแรกปรากฏให้เห็น

ในปี 2024 ภาพเปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัด ยอดขายลดลงเหลือ 312,620 คัน ลดลง 6.3% รายรับลดลงเล็กน้อยเป็น 40.08 พันล้านยูโร อย่างไรก็ตาม การลดลงของกำไรจากการดำเนินงานนั้นร้ายแรงกว่ามาก โดยลดลงเหลือประมาณ 5.29 พันล้านยูโร ซึ่งลดลงประมาณ 23% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

เป็นที่น่าสังเกตว่ารายได้ที่ลดลงนี้เกิดขึ้นแม้จะมียอดขายลดลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านต้นทุนและอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น และเป็นจุดที่ทำให้ปอร์เช่เริ่มสูญเสียความแข็งแกร่งของโครงสร้างในอดีตบางส่วนไป

2025 (ไตรมาสที่ 1–ไตรมาสที่ 3): การเสื่อมสภาพเร่งตัวขึ้น

ตัวเลขในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2568 แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มนี้ไม่เพียงแต่ดำเนินต่อไป แต่ยังรุนแรงขึ้นอย่างมาก ยอดขายในช่วงเวลานี้มีมูลค่า 26.86 พันล้านยูโร เทียบกับ 28.56 พันล้านยูโรในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ที่ร้ายแรงกว่านั้นคือผลกำไรจากการดำเนินงานที่ตกต่ำ ซึ่งลดลงจาก 4.04 พันล้านยูโร (ไตรมาส 1-ไตรมาส 3 ปี 2567) เหลือเพียง 40 ล้านยูโร

อัตรากำไรจากการดำเนินงานจึงอยู่ที่ประมาณ 0.2% ซึ่งเป็นตัวเลขที่ไม่เกี่ยวข้องกับอัตรากำไรของปีก่อน และแสดงให้เห็นถึงความร้ายแรงพื้นฐานของสถานการณ์ เหตุผลนี้รวมถึงความต้องการที่อ่อนแอในตลาดการขายที่สำคัญ การลงทุนที่สูง และการปรับโครงสร้างผลิตภัณฑ์และส่วนประสมต้นทุน

เหตุใดระยะนี้จึงสำคัญมาก

ณ จุดนี้ เป็นที่ชัดเจนว่าเหตุใดการรับรู้ของปอร์เช่จึงเปลี่ยนแปลงไปโดยพื้นฐาน อดีตกลไกการทำกำไรของกลุ่มโฟล์คสวาเกนได้กลายเป็นบริษัทที่สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อรายได้ในระยะสั้น ความเชื่อมั่นของตลาดที่ย่ำแย่จึงไม่ใช่การพูดเกินจริง แต่เป็นผลลัพธ์เชิงตรรกะของการพัฒนาที่ดำเนินมาอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายปี

แต่นี่คือจุดสำคัญอย่างยิ่ง:

เมื่อปัจจัยพื้นฐานและความเชื่อมั่นของตลาดมีความสอดคล้องกันอย่างใกล้ชิด ตลาดหุ้นมักจะไม่ได้พบกับจุดเปลี่ยนที่รวดเร็ว แต่เป็นช่วงเปลี่ยนผ่านซึ่งมีการตัดสินใจในขั้นแรกว่าจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมหรือไม่ หรือจะสามารถสร้างรากฐานใหม่ได้อีกครั้งในระยะยาวหรือไม่

แนวโน้ม

ไตรมาสต่อๆ ไปจะแสดงให้เห็นว่าปอร์เช่สามารถกลับไปสู่จุดแข็งในการดำเนินงานแบบเดิมได้หรือไม่ หรือกระบวนการปรับเปลี่ยนยังไม่เสร็จสมบูรณ์หรือไม่ สิ่งหนึ่งที่ชัดเจน: ขณะนี้หุ้นอยู่ในช่วงที่ความคาดหวังต่ำมากและจะต้องได้รับการปรับปรุงโครงสร้างก่อน

สำหรับนักลงทุน นี่หมายถึงสิ่งหนึ่งเหนือสิ่งอื่นใด: สถานการณ์นี้จำเป็นต้องมีการประเมินและการเตรียมการ ไม่ใช่การแสดงความคิดเห็นอย่างรวดเร็ว นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมช่วงนี้ถึงมีความอ่อนไหว และสำคัญมากในระยะยาว

–
การปฏิเสธความรับผิดชอบ/การเปิดเผยความเสี่ยง:

บทความที่จัดทำโดย Liberty Stock Markets GmbH มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการซื้อหรือขาย สิ่งเหล่านี้ไม่ควรถูกเข้าใจ ไม่ว่าโดยชัดแจ้งหรือโดยปริยาย ว่าเป็นการรับประกันการพัฒนาราคาเฉพาะของเครื่องมือทางการเงินที่กล่าวถึงหรือเป็นการเรียกร้องให้ดำเนินการ การซื้อหลักทรัพย์มีความเสี่ยงที่อาจนำไปสู่การสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมด ข้อมูลนี้ไม่ได้แทนที่คำแนะนำการลงทุนของผู้เชี่ยวชาญที่ปรับให้เหมาะกับความต้องการส่วนบุคคล ไม่มีการรับผิดหรือการรับประกันใด ๆ ทั้งโดยชัดแจ้งหรือโดยปริยายสำหรับหัวข้อ ความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลที่ให้ไว้ หรือสำหรับการสูญเสียทางการเงินใด ๆ ที่เกิดขึ้น สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่การวิเคราะห์ทางการเงินอย่างชัดเจน แต่เป็นข้อความทางหนังสือพิมพ์ ผู้อ่านที่ตัดสินใจลงทุนหรือทำธุรกรรมตามข้อมูลที่ให้ไว้ที่นี่ต้องยอมรับความเสี่ยงทั้งหมดเอง พนักงานของ Liberty Stock Markets GmbH อาจถือหลักทรัพย์ของบริษัท/หลักทรัพย์/หุ้นที่กล่าวถึง ณ เวลาที่เผยแพร่ ดังนั้น จึงอาจมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์เกิดขึ้น