บริษัทที่กระดาษ AI เอาชนะตลาดทั้งหมดได้เผชิญกับเสียงเรียกร้องครั้งใหญ่อีกครั้ง

Citrini Research ซึ่งเป็นบริษัทที่เขย่าตลาดเมื่อต้นปีนี้ด้วยการเรียกร้องปัญญาประดิษฐ์ที่เป็นหมี ออกมาพร้อมคำเตือนอีกครั้ง คราวนี้การโต้แย้งว่าการชะลอตัวของน้ำมันอาจทำให้หุ้นลดลง

ผู้ก่อตั้ง เจมส์ ฟาน จีเลน กล่าวว่าราคาพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องมีความเสี่ยงต่อผู้บริโภคและรายได้ของบริษัท ทำให้เกิดฉากหลังที่หุ้นต้องดิ้นรน แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุด

“หากสงครามไม่ยุติ หุ้นก็จะดิ่งลง” ฟาน จีเลนเขียนในโพสต์ของ Substack เมื่อเช้าวันพุธ โดยชี้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ความแข็งแกร่งของน้ำมันยั่งยืน

หุ้นฟื้นตัวจากการขาดทุนบางส่วนในวันพุธหลังจากมีรายงานว่าสหรัฐฯ ได้ให้แผนแก่อิหร่านในการยุติความขัดแย้ง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบดิ่งลง อย่างไรก็ตาม ทั้งสองประเทศดูเหมือนจะห่างไกลกันมาก โดยเตหะรานปฏิเสธข้อเสนอหยุดยิงของสหรัฐฯ และเรียกร้องอำนาจอธิปไตยเหนือช่องแคบฮอร์มุซ

การโทรครั้งล่าสุดนี้สร้างขึ้นจากชื่อเสียงที่เพิ่มขึ้นของ Citrini ในด้านมุมมองมาโครที่ขัดแย้งกัน ในเดือนกุมภาพันธ์ บริษัทได้ตีพิมพ์ข้อความที่เผยแพร่อย่างกว้างขวางโดยโต้แย้งว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของ AI เองอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในที่สุด โดยผลักดันให้อัตราการว่างงานสูงถึง 10% หากงานปกขาวถูกแทนที่ด้วยเครื่องจักร

ชะลอตัวข้างหน้า?

แกนหลักของวิทยานิพนธ์ในปัจจุบันของ Citrini คือราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำหน้าที่เป็นภาษีจากการเติบโต กำลังกัดกร่อนกำลังซื้อ และเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น โดยที่ Fed ไม่จำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติม เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายใกล้จะเป็นกลางแล้ว ฟาน จีเลนแย้งว่าการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ก็เพียงพอแล้ว เนื่องจากภาวะพลังงานช็อกจะกรองผ่านระบบเศรษฐกิจ

“ตอนนี้เราอยู่ในโลกที่ต่างออกไป อัตราค่าบริการเกือบจะเป็นกลาง” เขาเขียน “หากน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง มันจะเป็นข้อจำกัดเพียงพอที่จะปล่อยให้พวกเขาอยู่ที่เดิม ในขณะที่ราคาน้ำมันกรองผ่านระบบเศรษฐกิจที่เหลือและทำให้เกิดการชะลอตัว”

พลวัตดังกล่าวทำให้หุ้นมีความเสี่ยงเป็นพิเศษ เขากล่าว แม้ในสถานการณ์ที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว Citrini ก็มองเห็นข้อดีที่จำกัดของหุ้น ผู้บริโภคจะยังคง “อ่อนค่าลงเล็กน้อย” หลังจากที่ดูดซับต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น และทำให้ความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวลดลง เขากล่าว

มุมมองของบริษัทยังท้าทายทัศนคติเชิงบวกทั่วไปที่ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็นปัจจัยหนุนหลังหุ้น แวน จีเลน แนะนำว่าการผ่อนคลายในที่สุดน่าจะเกิดขึ้นเพื่อตอบสนองต่อการเติบโตที่ถดถอย ซึ่งเป็นฉากหลังที่เกี่ยวข้องกับการลดลงของทุนในอนาคตมากกว่าการฟื้นตัวที่ยั่งยืน

“เฟดรู้ดีว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่ได้ทำให้อุปทานน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างน่าอัศจรรย์” เขาเขียน โดยให้เหตุผลว่าผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะ “มองผ่าน” เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นก่อนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในท้ายที่สุดเมื่อสภาวะเลวร้ายลง