รายงานการประชุม (Minutes) ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ประจำเดือนธันวาคม 2568 ซึ่งเพิ่งเผยแพร่ในเช้าวันนี้ (28 มกราคม 2569) ยืนยันถึงทิศทางนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น (Hawkish) อย่างต่อเนื่องครับ
สาระสำคัญที่สมาชิกคณะกรรมการเห็นพ้องต้องกันมีดังนี้:
1. คำมั่นในการขึ้นดอกเบี้ยต่อ
-
เงื่อนไขสำคัญ: สมาชิก BoJ ตกลงร่วมกันว่าจะ “เดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป” หากข้อมูลเศรษฐกิจและตัวเลขเงินเฟ้อเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ (Economic and Price Projections materialize)
-
สถานะปัจจุบัน: หลังจากที่ BoJ เพิ่งปรับขึ้นดอกเบี้ยสู่ระดับ 0.75% (ระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี) ในการประชุมเดือนธันวาคมที่ผ่านมา สมาชิกมองว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (Real Interest Rates) ของญี่ปุ่นยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำมากเมื่อเทียบกับมาตรฐานสากล จึงยังมีพื้นที่ให้ปรับขึ้นได้อีก
2. ความกังวลเรื่อง “เงินเยนอ่อนค่า”
-
ความเสี่ยงเงินเฟ้อ: สมาชิกหลายท่านแสดงความกังวลว่า หากเงินเยนยังคงอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง (โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ) อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงเกินเป้าหมาย 2% เนื่องจากการนำเข้าสินค้ามีราคาสูงขึ้น
-
จังหวะเวลา: ประเด็นค่าเงินเยนถูกนำมาเป็นปัจจัยหลักในการพิจารณา “จังหวะเวลา” (Timing) ของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไป เพื่อไม่ให้เกิดช่องว่างระหว่างนโยบายการเงินของญี่ปุ่นและประเทศอื่นมากเกินไป
3. มุมมองเรื่องค่าจ้างและเศรษฐกิจ
-
วงจรที่ยั่งยืน: BoJ เริ่มมีความมั่นใจมากขึ้นว่า วงจรการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและการขยับขึ้นของราคาสินค้าเริ่มมีความมั่นคง (Virtuous cycle)
-
การตัดสินใจเป็นรายครั้ง: แม้จะมีทิศทางเป็นขาขึ้น แต่สมาชิกส่วนใหญ่เห็นตรงกันว่า “ไม่ควรมีแผนล่วงหน้าตายตัว” (No preset idea) เกี่ยวกับความเร็วในการขึ้นดอกเบี้ย แต่ควรตรวจสอบข้อมูลทางเศรษฐกิจแบบเดือนต่อเดือน
ผลกระทบต่อคู่เงิน USD/JPY
ข่าวนี้ส่งผลให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นทันที (USD/JPY ปรับตัวลดลง) เนื่องจาก:
-
ตลาดยืนยันขาขึ้น: รายงานนี้ตอกย้ำว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไม่ใช่ครั้งสุดท้ายของรอบนี้
-
แรงกดดันต่อดอลลาร์: เมื่อรวมกับกระแสข่าวเรื่องการแทรกแซงตลาดจากฝั่งสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ทำให้ USD/JPY หลุดระดับแนวรับสำคัญที่ 152.50 ลงมา
