ต่อไปนี้เป็นประเด็นสำคัญ 5 ประการจากการประชุมของ Fed และการแถลงข่าวของ Powell

การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐซึ่งสรุปเมื่อวันพุธ ทั้งสองเป็นไปตามความคาดหวังและนำเสนอเรื่องน่าประหลาดใจเล็กน้อย ต่อไปนี้เป็นประเด็นสำคัญห้าประการ:

1. ตามที่คาดไว้ คณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (Federal Open Market Committee) ได้ส่งการปรับลดอัตราดอกเบี้ยร้อยละไตรมาส แต่ไม่ใช่โดยไม่มีการวางอุบายหลังเวทีซึ่งรวมถึงการลงคะแนนเสียงที่ไม่เห็นด้วยสองเสียง – หนึ่งเสียงในแต่ละทิศทาง ในขณะที่ผู้ว่าการรัฐ Stephen Miran ลงคะแนนเสียงที่ “ไม่” เป็นที่คาดหวังอย่างกว้างขวาง เพราะเขาต้องการลดคะแนนลงครึ่งหนึ่ง แต่ประธานเฟดของ Kansas City Jeffrey Schmid ไม่ต้องการลดหย่อน โดยพูดถึงกลุ่มเงินเฟ้อที่ดูเหมือนจะเติบโตขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งกังวลเกี่ยวกับอคติที่ผ่อนคลายของ Fed
2. ประธานเจอโรม พาวเวลล์ใช้ภาษาที่รุนแรงอย่างไม่เคยมีมาก่อน กดดันอย่างหนักในการตัดราคาอีกครั้งในเดือนธันวาคม ซึ่งตลาดได้กำหนดให้มีความน่าจะเป็น 90% ที่จะเกิดขึ้น “ในการหารือของคณะกรรมการในการประชุมครั้งนี้ มีมุมมองที่แตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับวิธีการดำเนินการในเดือนธันวาคม” พาวเวลล์กล่าวระหว่างการแถลงข่าว “การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมในการประชุมเดือนธันวาคมไม่ใช่ข้อสรุปที่กล่าวมาล่วงหน้า ยังห่างไกลจากเรื่องนี้” เขากล่าวต่อไปว่า มี “มุมมองที่แตกต่างกันอย่างมาก” ของผู้เข้าร่วมประชุม 19 คนแสดงออกมา และตั้งข้อสังเกตว่าน้ำเสียงจะสะท้อนให้เห็นในรายงานการประชุม ซึ่งจะเผยแพร่ในอีก 3 สัปดาห์ข้างหน้า
3. ตลาดรู้ว่าจุดสิ้นสุดของ QT กำลังจะมาถึง แต่ก็ไม่ได้กำหนดไว้ว่าเมื่อใด คณะกรรมการกำหนดให้ผ่อนคลายและกล่าวว่ามาตรการเข้มงวดเชิงปริมาณ หรือการอนุญาตให้สินทรัพย์หลุดออกจากงบดุลของเฟดที่ 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ จะสิ้นสุดลงหลังการดำเนินการในเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่ Powell พูดถึงการปรับลดเดือนธันวาคม การสิ้นสุด QT ก็อาจมีผลกระทบที่คล้ายกัน ในเวลาเดียวกัน คณะกรรมการระบุว่า จะดำเนินการนำธนบัตรจำนองที่ครบกำหนดไถ่ถอนไปลงทุนในตั๋วเงินระยะสั้น ซึ่งพาวเวลล์กล่าวว่าจะทำให้งบดุลมีระยะเวลาสั้นลงและโน้มตัวไปทางกระทรวงการคลังให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น
4. สำหรับคำถามเรื่องเงินเฟ้อ พาวเวลล์ให้ข้อบ่งชี้ว่ามันกำลังเคลื่อนกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด แต่ยังคงเพิ่มขึ้น – ประมาณ 2.8% ตามมาตรการที่เฟดต้องการ ภาษีศุลกากรกำลังช่วยเพิ่มตัวเลขดังกล่าวในช่วงครึ่งเปอร์เซ็นต์ แต่พาวเวลล์กล่าวว่ามุมมองยังคงเป็นว่าผลกระทบจากการเก็บภาษีจะเป็นเพียงชั่วคราว การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเดือนตุลาคมมีความสำคัญ เนื่องจากกระทรวงพาณิชย์จะไม่เปิดเผยตัวเลขอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการอุปโภคบริโภคส่วนบุคคลเนื่องจากการปิดตัวของรัฐบาล
5. พาวเวลล์พยักหน้าต่อความไม่แน่นอนจากการปิดตัว แต่กล่าวว่าการขาดข้อมูลสาธารณะไม่น่าจะเปลี่ยนภาพเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นหนึ่งในการเติบโตที่ชะลอลง การว่างงานที่เพิ่มขึ้น และอัตราเงินเฟ้อ “ค่อนข้างสูงขึ้น” “แม้ว่าข้อมูลสำคัญของรัฐบาลกลางบางส่วนจะล่าช้าเนื่องจากการปิดตัวลง แต่ข้อมูลภาครัฐและเอกชนที่ยังคงมีอยู่ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนักนับตั้งแต่การประชุมของเราในเดือนกันยายน” เขากล่าว

“เขาทำสิ่งที่ WWE ตำหนิกับความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม” [The door is] ยังไม่ปิดสนิทนะครับ แต่คาดว่าคงเป็นข้อสรุปไว้ก่อน และเขาก็พูดออกมาอย่างโวยวายและพูดว่า 'ไม่ อย่าคิดแบบนั้นดีกว่า'” — Dan North นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Allianz

“ดังนั้น ไม่ว่าเฟดจะดึงแหล่งข้อมูลอื่นไปใช้อย่างไร เราเชื่อว่ามีโอกาสเพิ่มขึ้นที่การประชุมเดือนธันวาคมอาจข้ามการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยผ่อนคลายเพิ่มเติมเข้าสู่ปีใหม่ และอาจได้ประธานคนใหม่” — Rick Rieder หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของ BlackRock และผู้เข้ารอบสุดท้ายของงานของ Powell เมื่อวาระการดำรงตำแหน่งประธานของเขาหมดลงในเดือนพฤษภาคม

“เขาพยายามบอกว่านี่ไม่ใช่ข้อสรุปที่กล่าวไปแล้ว แต่ดูเหมือนว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ไม่มีผู้นำเฟดคนใดต้องการที่จะรับผิดชอบต่อการชะลอตัวหรือภาวะถดถอย” — Heather Long หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Navy Federal Credit Union