วิเคราะห์สถานการณ์ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในช่วงปลายเดือนมกราคม 2569 พบว่าตลาดกำลังเผชิญกับจุดเปลี่ยนสำคัญหลังจากที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องตลอดปีที่ผ่านมา โดยคำถามที่ว่า “ดอลลาร์จะอ่อนค่าไปได้อีกแค่ไหน?” มีข้อมูลสนับสนุนดังนี้ครับ:
1. สถานะปัจจุบัน: การฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในรอบ 4 ปี
ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ดอลลาร์สหรัฐเพิ่งร่วงลงแตะ ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี โดยถูกกดดันจาก:
-
ความกังวลเรื่องหนี้สาธารณะ: หนี้ของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้นและนโยบายการคลังที่ถูกมองว่าเปราะบาง
-
นโยบาย Trump 2.0: คำพูดของประธานาธิบดีทรัมป์ที่มักแสดงความต้องการให้ดอลลาร์อ่อนค่าเพื่อช่วยภาคการส่งออก
-
ส่วนต่างดอกเบี้ย: คาดการณ์ว่าเฟดจะเริ่มเข้าสู่รอบการลดดอกเบี้ยตามความต้องการของทำเนียบขาว
2. จุดเปลี่ยนสำคัญ: “The Warsh Lifeline”
อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าของดอลลาร์เริ่มถูกเบรกด้วยการเสนอชื่อ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) เป็นประธานเฟดคนใหม่ (30 ม.ค. 2569):
-
ตัวเลือกสายเหยี่ยว (Hawkish Choice): วอร์ชถูกมองว่าเป็นผู้สมัครที่ “เหยี่ยว” ที่สุดในบรรดาตัวเลือกของทรัมป์ การเสนอชื่อเขาช่วยสร้างความเชื่อมั่นว่าเฟดจะยังคงมีความเป็นอิสระและคุมเข้มเงินเฟ้อได้
-
การรีบาวด์ของดอลลาร์: หลังข่าวนี้ ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ดีดตัวขึ้นทันที 0.4% – 1.3% เทียบกับสกุลเงินหลัก (โดยเฉพาะเยนและยูโร) เนื่องจากนักลงทุนเริ่ม “ถอนเดิมพัน” (Unwind positions) จากการมองว่าดอลลาร์จะถล่มลงไปมากกว่านี้
3. วิเคราะห์: ดอลลาร์จะอ่อนค่าลงได้อีกหรือไม่?
นักวิเคราะห์จากหลายสถาบัน (เช่น Saxo Bank, ING, Evercore ISI) มองว่า:
-
แนวรับทางเทคนิค: หากดัชนีดอลลาร์ไม่สามารถยืนเหนือระดับปัจจุบันได้ เป้าหมายถัดไปของการอ่อนค่าอาจเห็น EUR/USD พุ่งแตะ 1.20 – 1.22 และ USD/JPY อาจลงไปทดสอบ 150.00
-
ปัจจัยที่จะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าต่อ: หากวอร์ชไม่ได้รับรองจากวุฒิสภา หรือทรัมป์กลับมากดดันเรื่องการลดดอกเบี้ยไปที่ 1% อย่างรุนแรงอีกครั้ง ดอลลาร์อาจกลับเข้าสู่แนวโน้มขาลงระยะยาว (Structural Decline)
-
ปัจจัยที่จะหยุดการอ่อนค่า: ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และการที่สหรัฐฯ ยังคงเป็น “Safe Haven” รวมถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังแข็งแรงกว่ายุโรปและญี่ปุ่น จะเป็นเพดานที่ทำให้ดอลลาร์ไม่อ่อนค่าจนเกินไป
📊 ตารางสรุปมุมมองค่าเงิน (มกราคม 2569)
| คู่เงิน / ดัชนี | สถานะปัจจุบัน | แนวรับ/แนวต้านสำคัญ | แนวโน้มระยะสั้น |
| DXY (Dollar Index) | ~96.50 | 94.50 (แนวรับใหญ่) | เริ่มทรงตัว/รีบาวด์ |
| EUR/USD | 1.1920 | 1.2000 (แนวต้านแข็ง) | ย่อตัวสะสมพลัง |
| USD/THB | 31.10 – 31.56 | 30.90 (แนวรับไทย) | แข็งค่าตามดอลลาร์ที่ฟื้น |
💡 กลยุทธ์ Macro & Markets
ในมุมมองของ ttb analytics และ กสิกรไทย คาดว่าดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 จะยังคงผันผวนสูง โดยการอ่อนค่าอาจเริ่มจำกัด (Limited Downside) เพราะตลาดได้รับข่าวลบไปมากแล้ว การเสนอชื่อวอร์ชเปรียบเสมือน “สายออกซิเจน” (Lifeline) ที่ช่วยพยุงไม่ให้ดอลลาร์เกิดภาวะ Disorderly Slide หรือการร่วงลงอย่างบ้าคลั่งครับ
