การตามล่า WBD ของ David Ellison ทำให้ David Zaslav ร่ำรวยขึ้น และอาจยังไม่จบสิ้น

นี่ไม่ใช่สิ่งที่ David Ellison วางแผนไว้ในเดือนกันยายนอย่างแน่นอน

เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา. พาราเมาท์ สกายแดนซ์ ซีอีโอส่งจดหมายถึง วอร์เนอร์ บราเธอร์ส ดิสคัฟเวอรี่ คณะกรรมการบริหารที่โต้แย้งเรื่องการรวมกันของทั้งสองบริษัทสื่อและความบันเทิงก็สมเหตุสมผลดี จดหมายฉบับดังกล่าวเป็นจดหมายฉบับแรกจากจดหมายหลายฉบับที่เสนอราคาที่สูงขึ้นเพื่อซื้อบริษัท พร้อมด้วยข้อโต้แย้งว่าเหตุใดสินทรัพย์จึงดีกว่าเมื่อรวมกัน

ความสนใจของ Paramount กระตุ้นให้เกิดกระบวนการขายอย่างเป็นทางการ คอมคาสต์ และ เน็ตฟลิกซ์ เข้าสู่การผสมผสาน – ซึ่งท้ายที่สุดแล้วมูลค่าของหุ้น Warner Bros. Discovery ก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าและถึงจุดสุดยอดอย่างน้อยก็ในขณะนี้ใน Paramount ที่พ่ายแพ้ในสงครามการประมูลที่เริ่มต้นขึ้น

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Netflix ได้ประกาศข้อตกลงเพื่อซื้อ HBO Max และสตูดิโอภาพยนตร์ชื่อดังของ Warner Bros. ในราคา 27.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือมูลค่าหุ้น 72 พันล้านดอลลาร์ WBD จะเดินหน้าต่อไปโดยมีแผนแยกเครือข่ายเพย์ทีวี เช่น CNN และ TNT Sports ก่อนที่ข้อตกลงจะปิดตัวลง

แทนที่จะเพิ่มพลังให้กับ Paramount เพียงไม่กี่เดือนหลังจากเข้าควบคุมบริษัทผ่านการควบรวมกิจการกับ Skydance เอลลิสันได้มอบอัญมณีอันล้ำค่าของอุตสาหกรรมสื่อและความบันเทิงให้กับผู้เล่นที่โดดเด่นที่สุดอย่างมีประสิทธิภาพ เพิ่มความแข็งแกร่งในการเข้าถึงของ Netflix และลด NBCUniversal ของ Paramount และ Comcast จากเป้าหมายการควบรวมกิจการที่ชัดเจน

“ก่อนหน้านี้ไม่เคยมีการขาย และแน่นอนว่าพวกเขาไม่ได้ทำความสะอาดทรัพย์สินหรือแยกทรัพย์สินในลักษณะที่พวกเขามีในตอนนี้” Ted Sarandos ซีอีโอร่วมของ Netflix กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์เมื่อเช้าวันศุกร์หลังจากประกาศข้อตกลง “ฉันคิดว่าแบบนั้นไปที่ 'ทำไมตอนนี้'”

Ellison เป็นผู้ริเริ่มกระบวนการที่ทำเงินได้มากมายให้กับ David Zaslav ซีอีโอของ Warner Bros. Discovery ซึ่งเป็นทีมผู้บริหารของ WBD และผู้ถือหุ้น

ปัจจุบัน Zaslav เป็นเจ้าของหุ้น Warner Bros. Discovery มากกว่า 4.2 ล้านหุ้น และอีก 6.2 ล้านหุ้นที่จะส่งมอบให้เขาในอนาคตผ่านรางวัลหุ้นที่ได้รับก่อนหน้านี้ ตามข้อมูลของ Equilar Zaslav ยังมีเงินช่วยเหลือเกือบ 20.9 ล้านออปชั่นด้วยราคาใช้สิทธิ์ 10.16 ดอลลาร์ Equilar พบ

เมื่อพิจารณาจากราคาธุรกรรมของ Netflix-WBD ที่ 27.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทั้งหมดนี้รวมกันเป็นมูลค่ามากกว่า 554 ล้านดอลลาร์สำหรับ CEO ของ WBD

เมื่อพิจารณาจากหุ้นอีก 4 ล้านหุ้นที่ Zaslav จะได้รับในเดือนมกราคม จากข้อมูลของบุคคลที่ใกล้ชิดกับสถานการณ์ซึ่งปฏิเสธที่จะเปิดเผยชื่อโดยพูดถึงการถือครองของผู้บริหารรายนี้ ยอดรวมที่แท้จริงอยู่ที่ประมาณ 660 ล้านดอลลาร์

สำหรับผู้ถือหุ้น กระบวนการขายได้นำมาซึ่งโชคลาภเช่นเดียวกัน หุ้นของ Warner Bros. Discovery ปิดที่ 12.54 ดอลลาร์ในวันที่ 10 กันยายน หนึ่งวันก่อนที่ The Wall Street Journal รายงานว่า Paramount กำลังเตรียมการประมูลให้กับบริษัท

ในเช้าวันศุกร์ หุ้นของ Warner Bros. Discovery เพิ่มขึ้นเกือบ 3% เป็นมากกว่า 25 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งมากกว่าราคากระบวนการขายที่ไม่ได้รับผลกระทบของ Warner Bros. Discovery มากกว่าสองเท่า และการกลับมาสู่ระดับปี 2022 เมื่อ WarnerMedia และ Discovery รวมเข้าด้วยกันครั้งแรก

นั่นเป็นข้อแก้ตัวสำหรับ Zaslav ซึ่งใช้เวลาเกือบสี่ปีถูกวิจารณ์จากฮอลลีวูดและนักลงทุนที่ล้มเหลวในการส่งมอบให้กับผู้ถือหุ้น ด้วยการประกาศในวันศุกร์ เขาได้ดึงชัยชนะออกจากปากแห่งความพ่ายแพ้อย่างมีประสิทธิภาพ

และถึงกระนั้น Paramount ก็ไม่น่าจะเสร็จสิ้นการแสวงหาการซื้อ Warner Bros. Discovery ทั้งหมด

Ellison ไม่ต้องเสียเวลาในตำแหน่งหางเสือของ Paramount Skydance โดยเปลี่ยนบริษัทผ่านข้อตกลงและการซื้อกิจการ

นับตั้งแต่การควบรวมกิจการปิดตัวลงในเดือนสิงหาคม Paramount ได้ดึงผู้บริหารระดับสูงและผู้มีความสามารถระดับสูงในฮอลลีวู้ด เช่น Duffer Brothers บริษัทได้รับสิทธิ์ในการพัฒนาภาพยนตร์ฉบับคนแสดงโดยอิงจากแฟรนไชส์วิดีโอเกม Call of Duty ของ Activision และทำข้อตกลงมูลค่า 7.7 พันล้านดอลลาร์สำหรับสิทธิ์ UFC

การตามล่า Warner Bros. Discovery ของ Ellison ถือเป็นความพยายามที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของเขานับตั้งแต่เข้าควบคุมบริษัท

ทนายความของ Paramount ได้ส่งจดหมายถึง Warner Bros. Discovery ในสัปดาห์นี้ ซึ่งรายงานครั้งแรกโดย CNBC โดยอ้างว่ากระบวนการขายได้รับการควบคุมโดย Netflix Paramount ได้กล่าวหา Warner Bros. Discovery ว่าล้มเหลวในการพิจารณาข้อเสนอมูลค่า 30 ดอลลาร์เป็นเงินสดทั้งหมดอย่างถูกต้อง และขายให้กับ Netflix แทนตามผลลัพธ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

Netflix เสนอราคาเบื้องต้นสำหรับสตูดิโอของ WBD และสินทรัพย์สตรีมมิ่งที่ 27 ดอลลาร์ต่อหุ้น ตามที่บุคคลที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุ ข้อเสนอดังกล่าวสำคัญกว่าข้อเสนอของ Paramount ในขณะนั้น และเปลี่ยนเส้นทางการเจรจาการขายไปในทิศทางของ Netflix บุคคลที่ขอไม่เปิดเผยชื่อเนื่องจากการสนทนาเป็นเรื่องส่วนตัวกล่าว

Paramount เป็นผู้ประมูลรายเดียวที่สนใจซื้อทรัพย์สินทั้งหมดของ WBD ได้แก่ สตูดิโอภาพยนตร์ บริการสตรีมมิ่ง และเครือข่ายโทรทัศน์ ยังคงยืนยันว่าข้อเสนอของตนเหนือกว่า

ผู้บริหารและที่ปรึกษาของ Paramount ให้ความสำคัญกับพอร์ตโฟลิโอเครือข่าย Discovery Global ที่เกือบ 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยอิงตามการคาดการณ์การซื้อขายหลายรายการและอัตราส่วนเลเวอเรจโดยประมาณ ตามที่ผู้คนคุ้นเคยกับเรื่องนี้ ซึ่งขอไม่เปิดเผยชื่อเนื่องจากการสนทนาเป็นเรื่องส่วนตัว Discovery Global จะรวมช่อง CNN, TNT Sports และ Discovery

Warner Bros. Discovery เชื่อว่า Discovery Global อาจมีมูลค่า 3 ดอลลาร์ต่อหุ้นหรือมากกว่านั้นหากซื้อขายได้ดีในตลาดสาธารณะ ตามที่บุคคลอื่นที่มีความรู้โดยตรงเกี่ยวกับเรื่องนี้กล่าว

Paramount ยังแย้งว่าผู้ถือหุ้นจะมีประสิทธิภาพด้านภาษีในการได้มาซึ่งบริษัททั้งหมด แทนที่จะซื้อเพียงบางส่วน และการเสนอราคาของ Netflix มาพร้อมกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่สูงขึ้น มุมมองของฝ่ายบริหารของทรัมป์เกี่ยวกับการรวมกันที่เสนอเป็นหนึ่งใน “ความสงสัยอย่างหนัก” ซีเอ็นบีซีรายงานเมื่อวันศุกร์

Paramount เสนอค่าธรรมเนียมการเลิกกิจการจำนวน 5 พันล้านดอลลาร์ หากข้อตกลงที่เสนอไม่ได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบ ตามที่ผู้คนคุ้นเคย

การเสนอราคาของ Netflix รวมค่าธรรมเนียมการแยก 5.8 พันล้านดอลลาร์ในกรณีที่ข้อตกลงไม่ได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบ ตามรายงานของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันศุกร์

ขณะนี้ Paramount กำลังชั่งน้ำหนักทางเลือกว่าจะตรงไปยังผู้ถือหุ้นด้วยการเสนอราคาที่ดีขึ้นอีกครั้งหรือไม่ – อาจจะสูงกว่าข้อเสนอเงินสดทั้งหมดที่เสนอไว้ที่ 30 ดอลลาร์ต่อหุ้นที่ส่งไปยัง WBD ในสัปดาห์นี้ด้วยซ้ำ

หากเป็นเช่นนั้น Netflix ก็จะมีโอกาสเสนอราคาให้ตรงกับราคาเสนอนั้น ผลลัพธ์ที่ได้จะหมายถึงเงินที่มากขึ้นสำหรับผู้ถือหุ้น WBD — และเงินที่มากขึ้นสำหรับ Zaslav

— Nick Wells จาก CNBC มีส่วนร่วมในรายงานนี้

การเปิดเผยข้อมูล: Comcast เป็นบริษัทแม่ของ NBCUniversal ซึ่งเป็นเจ้าของ CNBC Versant จะกลายเป็นบริษัทแม่แห่งใหม่ของ CNBC เมื่อ Comcast วางแผนการแยกตัวของ Versant